كيفية استخدام نموذج التدفق النقدي الموزون لتقييم الأسهم

يعتبر التدفق النقدي هو الملك عندما تنظر إلى قيمة الشركة، عندما تستثمر في شركة، تحتاج إلى النظر في بعض العوامل الحاسمة. توجد العديد من النماذج التي تستخدم لتقييم الصحة المالية للشركة وحساب العائد المقدر للوصول إلى سعر السهم المستهدف. واحدة من أفضل الطرق للقيام بذلك هي قياس تدفق النقد للشركة. هذا يعني النظر في كمية المال التي تملكها الشركة في نهاية السنة، مقارنة ببداية السنة.

ما هو نموذج التدفق النقدي الموزون؟

يعتبر نموذج التدفق النقدي الموزون (DCF) واحدًا من الطرق الشائعة لتقييم الشركة بأكملها. عند استخدام نموذج DCF لتقييم الشركة، يمكنك تحديد سعر أسهمها بدقة.

يعتبر نموذج DCF نموذجًا للقيمة المطلقة. إنه يستخدم البيانات المالية الموضوعية لتقييم الشركة، بدلاً من المقارنات مع شركات أخرى. نموذج تقدير الأرباح (DDM) هو نموذج آخر للقيمة المطلقة يتم قبوله على نطاق واسع، على الرغم من أنه قد لا يكون مناسبًا لبعض الشركات.

صيغة نموذج DCF

تعد صيغة نموذج DCF أكثر تعقيدًا من النماذج الأخرى، بما في ذلك نموذج الخصم المزدوج. الصيغة هي:

القيمة الحالية = [CF1 / (1+k)] + [CF2 / (1+k)2] + … [TCF / (k-g)/ (1+k)n-1]

تبدو تلك الصيغة معقدة إلى حد ما، ولكن دعونا نعرف المصطلحات:

CF1: التدفق النقدي المتوقع في السنة الأولى
CF2: التدفق النقدي المتوقع في السنة الثانية
TCF: التدفق النقدي النهائي، أو التدفق النقدي المتوقع بشكل عام. وعادة ما يكون هذا تقديرًا، حيث أن حساب أي شيء يتعدى خمس سنوات تقريبًا يعتبر مضمون.
k: معدل الخصم، المعروف أيضًا باسم معدل العائد المطلوب
g: معدل النمو المتوقع
n: عدد السنوات المدرجة في النموذج

فوائد وقيود نموذج DCF

فضائح المحاسبة في السنوات الأخيرة مكنت التدفق النقدي أكثر أهمية في قياس التقييم السليم.

ومع ذلك، قد يكون التدفق النقدي مضلل في بعض الحالات. على سبيل المثال، إذا قامت شركة ببيع العديد من أصولها، قد يكون لديها تدفق نقدي إيجابي ولكن قد تكون عديمة القيمة بدون تلك الأصول. من المهم أيضًا ملاحظة ما إذا كانت الشركة تمتلك كميات كبيرة من النقد أو تستثمرها مرة أخرى في نفسها.

ملاحظة: يكون من الأصعب عمومًا التلاعب بتدفق النقد في تقارير الأرباح بالمقارنة مع الأرباح والعائد.

مثل النماذج الأخرى، يعتبر نموذج التدفق النقدي الموزون فقط جيدًا بقدر المعلومات المُدخلة، ويمكن أن يكون ذلك مشكلة إذا لم يكن لديك وصولًا إلى أرقام دقيقة للتدفق النقدي. كما أنه أكثر صعوبة في الحساب مقارنةً بالمقاييس الأخرى، مثل تلك التي تقسم بسعر السهم إلى الأرباح. إذا كنت مستعدًا للعمل، يمكن أن يكون هذا وسيلة جيدة لتقرير ما إذا كانت شركة مستثمرة جيدة.

أسئلة شائعة

لماذا يمكن أن يعطي نموذج DCF وROPI قيمة أسهم مختلفة لنفس الشركة؟

إن نموذج التدفق النقدي المخفض (DCF) وربح العمليات المتبقي (ROPI) هما طرق تقييم مماثلة، ولكن يستخدم ROPI معلومات الميزانية العمومية وحالة الدخل، بما في ذلك معلومات المحاسبة الفوائد. لا يأخذ DCF في الاعتبار تأثيرات المحاسبة الفوائد.

كيفية التعامل مع تعويضات الأسهم عند حساب DCF؟

قد تؤدي تعويضات الأسهم المستندة إلى زيادة قيمة الشركة عند استخدام حسابات DCF. لا يأخذ DCF في الاعتبار الدخل المستند إلى المحاسبة المستحقة، ولا يوجد طريقة مقبولة على نطاق واسع لحساب تعويضات الأسهم أثناء قياس التدفق النقدي. غالبًا ما يتم إضافة تعويضات الأسهم إلى قيمة الشركة كنفقة غير نقدية، مثل الاهتلاك، على الرغم من أنها في نهاية المطاف تصبح تكلفة حقيقية للمستثمرين.

هل كانت هذه الصفحة مفيدة؟

شكرًا لتعليقك! يُرجى إخبارنا لماذا؟

مصادر:
The Balance uses only high-quality sources, including peer-reviewed studies, to support the facts within our articles.

Source: https://www.thebalancemoney.com/how-to-use-the-discounted-cash-flow-model-to-value-stock-4172618