ما هو السند المحول؟

يعد السند المحول نوعًا من الديون الشركاتية يتمتع بخصائص تشبه السندات والأسهم. إنه نوع من السند الذي يقدم دفعات ثابتة من الفائدة للمستثمرين. يمكن للمستثمرين أيضًا تحويل السندات إلى حقوق الملكية في بعض الحالات.

تعريف وأمثلة على السندات المحولة

السند هو نوع من السندات الشركاتية غير المضمونة، وهذا يعني أنها ليست مدعومة بضمانات. يسمح السند المحول للمستثمرين بتبادل سنداتهم بنوع آخر من الأوراق المالية، وعادة ما تكون أسهم الشركة العادية. قد تسمع عبارتي “السند المحول” و “السند المحول” تستخدمان بشكل متبادل.

مثل السندات العادية، يتلقى المستثمرون دفعات فائدة ثابتة تسمى الكوبونات. إذا لم يقم المستثمرون بتحويل سنداتهم إلى أسهم، فسوف يستردون استثمارهم الأصلي عندما يصل السند إلى تاريخ استحقاقه. ولكن إذا قام المستثمر بتحويل سنداته إلى أسهم الشركة، فلن يتلقوا بعد ذلك دفعات فائدة وبدلاً من ذلك سيحتفظون بحصة في رأس المال.

تسمح بعض السندات المحولة لك بالاختيار متى وكيفية تحويل سنداتك إلى أسهم الشركة. ولكن يسمح لك بعضها فقط بتحويل الأوراق المالية الخاصة بك في أوقات محددة مسبقًا. يمكن أيضًا للمصدر المحول أن يطلب منك تحويل سنداتك إلى أسهم في بعض الحالات.

تتحرك أسعار السندات المحولة مع أسعار أسهم الشركة. إذا ارتفعت أسعار الأسهم، فسوف يرتفع سعر السند المحول، والعكس بالعكس. غالبًا ما يتضمن عقد السند نسبة تحويل تحدد كمية الأسهم التي ستتلقاها عند تحويل السند. على سبيل المثال، يمكن أن يكون للعقد نسبة تحويل 25:1، وهذا يعني أنه يمكن تحويل سند بقيمة قيمة الفوقية، مثلاً 1000 دولار، إلى 25 سهمًا من الأسهم.

في بعض الحالات، يحدد عقد السند أيضًا سعر التحويل، وهو السعر الذي تكون الشركة على استعداد لتداول أسهمها مقابل السند. في بعض الأحيان، يتغير سعر التحويل مع مرور الوقت. على سبيل المثال، يمكن أن يحدد العقد أن سعر التحويل هو 40 دولارًا للسنوات الأولى اثنتين، ثم 45 دولارًا للسنتين التاليتين، ثم 50 دولارًا لمدة سنتين بعد ذلك.

كيف تعمل السندات المحولة

غالبًا ما تصدر الشركات السندات المحولة عندما لم تحقق قدرتها على الائتمان بعد، ولكن يعتقد أن لديها إمكانات نمو عالية.

إصدار السندات المحولة غالبًا ما يسمح للشركات بجمع رأس المال بشكل أسرع مما يمكنها القيام به من خلال التمويل التقليدي بالديون أو الأسهم. يمكن للشركات توفير المال باستخدام هذه الاستراتيجية لأن المستثمرين عادة ما يقبلون دفعات فائدة أقل مقارنة بالسندات العادية مقابل فائدة الخيار الأسهمي.

توفر السندات المحولة أيضًا للشركات بعض المزايا الرئيسية عن طريق إصدار المزيد من الأسهم. على سبيل المثال، يمكن للشركات توفير الضرائب من خلال إصدار الديون بدلاً من الأسهم لأن المدفوعات الفائدة على الديون خاضعة للخصم الضريبي.

بالإضافة إلى ذلك، قد تختار الشركات التي تسعى لتجنب تخفيف حصة الأسهم في المدى القريب السندات المحولة، والتي يمكن أن تؤجلها حتى يتم تحويل السند. عندما تصدر الشركة المزيد من الأسهم، يؤدي ذلك إلى تخفيف حصة الأسهم، مما يقلل من النسبة المئوية للملكية التي يمثلها كل سهم. يمكن أن يتسبب ذلك في انخفاض قيمة السهم.

مزايا وعيوب السندات المحولة

المزايا

مصدر للدخل الثابت: توفر السندات المحولة دفعات فائدة ثابتة تسمى الكوبونات. ومع ذلك، بمجرد تحويل السند إلى حقوق الملكية، لن تحصل بعد ذلك على دفعات فائدة.

فرصة لشراء الأسهم بخصم: يمكنك عادة تحويل سنداتك إلى أسهم بخصم عن سعر السوق. ومع ذلك، يمكن أن يكون ذلك عيبًا للمساهمين الحاليين لأنه مع زيادة حصة الأسهم، يمثل كل سهم حصة ملكية أصغر.

أقل خطورة من الأسهم: إذا انخفضت أسعار أسهم الشركة، يمكنك الاستمرار في الاحتفاظ بالأمان كسند، بدلاً من تحويله إلى أسهم، وتلقي دفعات فائدة ثابتة. بالإضافة إلى ذلك، تحتل مطالب حاملي السندات الأولوية على مطالب المساهمين خلال إفلاس الشركة، مما يجعلها أقل خطورة في حالة الافتراض.

العيوب

دفعات فائدة أقل: بسبب وجود خيار الأسهم، فإن الدفعات الثابتة التي تتلقاها من السندات المحولة أقل من الكوبونات التقليدية للسندات.

مخاطر الافتراض: يحتل الدائنون المضمونون أعلى مرتبة في حالة إفلاس الشركة. السندات هي نوع من الديون غير المضمونة، لذلك إذا كنت تحمل سندات محولة، فستحصل على أموالك فقط بعد تسديد الديون المضمونة.

قابلية الاستدعاء: معظم السندات الشركاتية قابلة للاستدعاء، وهذا يعني أن الشركة يمكنها استدعاء السندات وإجبار تحويلها إلى أسهم الشركة.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين

كمستثمر، قد تجد السندات المحولة جذابة لأنها توفر لك دفعات فائدة ثابتة. يمكنك أيضًا الاستفادة من أي ارتفاع في أسعار أسهم الشركة لأن شروط التحويل محددة مسبقًا.

إذا ارتفعت أسعار الأسهم، فمن المحتمل أن تتمكن من شراء الأسهم بخصم عند التحويل، اعتمادًا على شروط العقد الخاص بك. ومع ذلك، إذا انخفضت أسعار الأسهم، فمن المحتمل أن تحصل على فائدة أكبر من الاحتفاظ بالأمان كسند. في هذه الحالة، ربما كنت قد حصلت على مزيد من الفائدة لو كنت قد استثمرت في سند تقليدي.

تلزم الشركات بالكشف عن التمويل، بما في ذلك إصدار السندات المحولة، في تقاريرها 10-Q و 10K، بالإضافة إلى تقارير النموذج 8-K المؤقتة. يمكنك الوصول إلى هذه النماذج على قاعدة بيانات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) EDGAR. قد تكون هذه المعلومات مهمة للمستثمرين لأنه إذا كنت تمتلك أسهمًا في شركة تصدر السندات المحولة، فقد يؤدي التحويل إلى تقليل قيمة أسهمك بسبب التخفيف.

استنتاجات رئيسية

السند المحول هو نوع من السندات الشركاتية التي تقدم دفعات فائدة ثابتة للمستثمرين، ولكنها تسمح أيضًا للمستثمر بتحويل السند إلى حقوق الملكية، مثل الأسهم العادية، في بعض الحالات. عادة ما يوافق المستثمرون على دفعات فائدة أقل مقارنة بالسند التقليدي مقابل خاصية التحويل.

غالبًا ما تصدر الشركات السندات المحولة لأنها يمكنها توفير المال على المدفوعات الفائدة والضرائب. إصدار السندات المحولة يساعدها أيضًا على تأجيل تخفيف حصة الأسهم.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-a-convertible-debenture-5195534