ما هو قاطع الدائرة؟

قاطع الدائرة هو أداة تنظيمية توقف التداول في الأسواق عندما تصل الانخفاضات إلى مستويات معينة خلال فترة 24 ساعة. تم اعتماد قواطع الدائرة من قبل الجهات التنظيمية للأسواق في عام 1988 ردًا على انهيار سوق الأسهم في عام 1987، في محاولة لخلق فترة تهدئة خلال فترات تقلب السوق الشديد. تم تنشيطها مؤخرًا في مارس 2020 نتيجة لجائحة فيروس كورونا، وتساعد هذه الميزات التنظيمية على منع بيع الذعر وتتيح للمستثمرين الوقت لفهم ما يحدث في السوق.

كيف يعمل قاطع الدائرة؟

تهدف قواطع الدائرة إلى توقيف التداول مؤقتًا خلال فترات تقلب السوق الشديدة. إنها تخلق فترة تهدئة وتساعد في منع انهيار سوق الأسهم بشكل كلي. هناك ثلاثة مستويات مختلفة لقواطع الدائرة، والتي يتم إعادة حسابها يوميًا:

– يتم تنشيط المستوى 1 عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7٪ قبل الساعة 3:25 مساءً في يوم التداول. إذا تم تنشيط المستوى 1، يتوقف التداول لمدة 15 دقيقة.

– يتم تنشيط المستوى 2 عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 13٪ قبل الساعة 3:25 مساءً في يوم التداول. إذا تم تنشيط المستوى 2، يتوقف التداول لمدة 15 دقيقة.

– يتم تنشيط المستوى 3 عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 20٪ في أي وقت خلال يوم التداول. إذا تم تنشيط المستوى 3، يتوقف التداول لبقية اليوم.

ملاحظة: يمكن تحقيق كل مستوى من مستويات قواطع الدائرة مرة واحدة فقط في اليوم. على سبيل المثال، إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7٪، مما يؤدي إلى انخفاض المستوى 1 وتوقف التداول، فلن يتم توقيف السوق مرة أخرى ما لم يتم تنشيط المستوى 2.

متى يتم استخدام قواطع الدائرة؟

اعتمدت الجهات التنظيمية قواطع الدائرة ردًا على انهيار سوق الأسهم في أكتوبر 1987، المعروف باسم يوم الاثنين الأسود. على الرغم من أن هذا الشبك الأماني للسوق موجود منذ أكثر من ثلاثة عقود، إلا أنه نادراً ما تم استخدامه.

كان أول استخدام لقواطع الدائرة على مستوى السوق في 27 أكتوبر 1997، بعد حوالي 10 سنوات من اعتماد الإجراء. خلال فترة يومين، انخفضت السوق بمقدار 554.26 نقطة. بحلول منتصف بعد ظهر 27 أكتوبر، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 350 نقطة، مما أدى إلى توقف التداول لمدة 30 دقيقة. استمرت السوق في الانخفاض بشكل كبير بعد التوقف، مما أدى إلى إغلاق الأسواق مبكرًا.

الحالات الوحيدة الأخرى لتنشيط قواطع الدائرة وقعت في مارس 2020. نتيجة لتقلبات السوق بسبب تفشي فيروس كورونا، تم تنشيط قواطع الدائرة أربع مرات في تسعة أيام. في حين أن جميع الحالات الأربعة أدت إلى انخفاض في مستوى 1 للسوق، إلا أن يومين من الأربعة يعتبران الآن جزءًا من أكبر انخفاضات في النسبة المئوية لليوم الواحد في تاريخ مؤشر داو جونز الصناعي.

مزايا وعيوب قواطع الدائرة

المزايا

– مساعدة في منع بيع الذعر.

– إعطاء الوقت للمحللين لفهم ما يحدث.

– يمكن تحديدها للأسهم الفردية.

العيوب

– قد يؤدي إلى بيع المتداولين بشكل أسرع.

– تأخير الإجراءات السوقية الحتمية.

– قد لا يتم تحديثها بانتظام.

تم اعتماد قواطع الدائرة بعد انهيار سوق الأسهم في عام 1987، والمعروف باسم يوم الاثنين الأسود. تم تنشيطها خمس مرات منذ ذلك الحين – أربع من هذه المرات كانت في مارس 2020. تهدف قواطع الدائرة إلى منع بيع الذعر وتمنح المستثمرين والمحللين الفرصة، بعقول أكثر برودة، لمعرفة ما يحدث في السوق. ومع ذلك، نادراً ما تم اختبار قواطع الدائرة، مما يجعل بعض النقاد يعتبرون أنها تؤخر نتيجة لا مفر منها وتخلق، في أسوأ الحالات، المزيد من الذعر، مما يجعل المستثمرين يبيعون بشكل أسرع.

مصادر:
– U.S. Securities and Exchange Commission. “Trading Analysis of October 27 and 28, 1997.”
– Vanguard. “Market Volatility Regulations.”
– Nasdaq. “Market-Wide Circuit Breakers.”
– Congressional Research Service. “Capital Markets Volatility and COVID-19: Background and Policy Responses,” Page 8.
– S&P Global. “Sizzlers and Fizzlers.”

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-a-circuit-breaker-5091671