التفرعات الحرة من الشركات مقابل بيع الشركات التابعة

مقدمة

في هذا المقال سنتناول الفرق بين التفرعات الحرة من الشركات وبيع الشركات التابعة أو الأقسام الفرعية. سيكون الجواب مهمًا لمحفظتك الاستثمارية ويمكن أن يساعدك في تقييم ما إذا كنت تتعامل مع إدارة تهتم بمصلحة المساهمين.

التفرعات الحرة من الشركات

لنفترض أنك تمتلك 5000 سهم في شركة Acme Power & Light. لسبب ما، تمتلك هذه الشركة المرافقة سلسلة صغيرة من محلات المجوهرات. يتحدث الرئيس التنفيذي لشركة Power & Light مع مجلس الإدارة ويقول “هذا ليس له علاقة بأعمالنا. لا يمكننا التركيز على توليد الكهرباء إذا كان علينا مراقبة مستويات المخزون في محل المجوهرات. يمكننا بيعه أو إعداد تفرع حر من الشركة للمساهمين، ولكنني تعبت من التعامل مع الشركة التابعة. يجب أن تذهب.”

إذا قررت شركة المرافق بيع الشركة التابعة، يمكن أن تذهب إلى شخص مثل وارن بافيت، الذي عادة ما يشتري الأعمال بالنقد. المشكلة هنا هي أن مصلحة الضرائب الأمريكية ستفرض ضريبة على رأس المال على بيع الأعمال إذا كانت قد زادت في القيمة. إذا كانت الشركة التابعة جزءًا من الشركة الأم لفترة طويلة، فمن المؤكد أنها زادت في القيمة خلال فترة الاحتفاظ بها. معظم الشركات في الفئة الضريبية 21% اعتبارًا من عام 2021، وهذا يعني أن الإدارة ستحصل فقط على حوالي 79% من قيمة الشركة التابعة بعد خصم الضرائب.

إذا قررت شركة المرافق إصدار تفرع حر للمساهمين، فإنها ستقوم بتأسيس محل المجوهرات كشركة مستقلة بذاتها، وتعيين الرئيس التنفيذي الجديد ومجلس الإدارة الخاص بها والمكاتب الشركية وما إلى ذلك. ستقوم بطباعة شهادات الأسهم وفي كثير من الحالات، توزيعها على المساهمين الحاليين لشركة Power & Light بنسبة مئوية متناسبة. إذا كنت تمتلك 5% من أسهم شركة المرافق، فستحصل على 5% من إجمالي أسهم محل المجوهرات الجديد.

في بعض الحالات، قد تقوم الشركة بإجراء طرح عام أولي للشركة التابعة، حيث تبيع نسبة مئوية محددة للجمهور، مثل 10% أو 20% من الأسهم، ثم تفصل الأسهم المتبقية للمساهمين. عندما قامت فيليب موريس بفصل Kraft Foods قبل عقدين من الزمن، كانت هذه هي الطريقة التي اختارتها.

فوائد التفرعات الحرة من الشركات

لماذا يجب أن تفضل التفرعات الحرة من الشركات كمساهم؟ هنا ثلاثة أسباب:

1. عادة ما لا توجد عواقب ضريبية لأنك لم تتلق شيئًا جديدًا؛ كنت تمتلك دائمًا 5% من سلسلة محلات المجوهرات، الآن هي مجرد شركة منفصلة. ستتمكن سلسلة محلات المجوهرات من التركيز على ما هو أفضل لها. في الماضي، ربما لم تتمكن من إقناع الرئيس التنفيذي لشركة المرافق بالسماح لها باستدانة المال والتوسع في جميع أنحاء الولايات المتحدة. الآن، يجب أن تركز فقط على تحقيق أقصى استفادة من هيكل رأس المال الخاص بها. يمكنها بيع الأسهم، إصدار السندات، اقتراض المال من البنك، وما إلى ذلك.
2. تكون الشركة المرافق خالية من الانشغال ولا تحتاج إلى القلق بشأن عمل لا يناسب أهدافها الاستراتيجية على المدى الطويل، مما قد يحسن حتى أدائها الخاص.
3. في معظم الأحيان، التفرعات الحرة من الشركات هي فعلا حالات رابحة للجميع المعنيين. هناك العديد من الحالات التاريخية للشركات التابعة الصغيرة التي تم فصلها وتمكنت من النمو بسرعة لتتفوق على الشركة الأم السابقة، مما أثرزادة ثراء المساهمين الأصليين.

باختصار، التفرعات الحرة من الشركات توفر فرصًا للمساهمين للاستفادة من الشركات التابعة الناشئة وتحقيق عائدات مالية أفضل، بالإضافة إلى تحسين أداء الشركة الأم. ومع ذلك، يجب أن يتم تقييم كل حالة بشكل فردي لتحديد ما إذا كانت التفرعات الحرة هي الخيار الأفضل للمساهمين في ظل الظروف المحددة.

في النهاية، يجب على المستثمرين أن يفهموا الفرق بين التفرعات الحرة من الشركات وبيع الشركات التابعة وكيف يؤثر ذلك على استثماراتهم. ينبغي على المساهمين أيضًا أن يتابعوا أخبار الشركة وتطوراتها للحصول على معلومات دقيقة ومحدثة حول القرارات المستقبلية للإدارة وتأثيرها على القيمة السوقية للأسهم.

Source: https://www.thebalancemoney.com/spin-offs-vs-sale-of-subsidiaries-357857