ما هو النقطة الرئيسية للبنك المركزي الأمريكي؟

تعريف:

النقطة الرئيسية للبنك المركزي الأمريكي هي رسم بياني يلخص توقعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بشأن معدل الفائدة للأموال الفيدرالية. يمثل كل نقطة توقع معدل الفائدة المتوقع من قبل أحد أعضاء اللجنة الـ 12.

كيف تعمل النقطة الرئيسية للبنك المركزي الأمريكي؟

تتكون اللجنة من سبعة أعضاء من مجلس محافظي البنك المركزي الأمريكي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. يتم شغل المقاعد الأربعة المتبقية بشكل دوري من قبل رؤساء البنوك الفيدرالية الـ 11 المتبقية. تخدم هؤلاء الرؤساء فترة واحدة لمدة عام واحد. يتم اختيار رئيس واحد من كل من المجموعات الإقليمية التالية للبنوك الفيدرالية: بوسطن وفيلادلفيا وريتشموند، شيكاغو وكليفلاند، دالاس وسانت لويس وأتلانتا، سان فرانسيسكو وكانساس سيتي ومينيابوليس.

تمثل كل نقطة على الرسم البياني رأي أحد الأعضاء بشأن معدل الفائدة الذي يجب أن يكون في نهاية السنوات المختلفة المعروضة، وكذلك في المدى الطويل. يمثل هذا الرأي الطويل المدى الذروة لمعدل الفائدة بعد أن ينتهي البنك المركزي من تشديد السياسة من مستوياتها الحالية. يتم تحديد توقعات معدل الفائدة الرسمي بناءً على المتوسط ​​لجميع النقاط.

أكثر أهمية من الرقم النسبي للتوقعات هي اتجاه الحركة. يرغب المستثمرون في معرفة ما إذا كانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تميل نحو سياسة نقدية أكثر انفتاحًا (تخفيض الأسعار) أم سياسة أكثر تشددًا (رفع الأسعار). على سبيل المثال، أدى التحول نحو أسعار أعلى في الرسم البياني في مارس 2014 إلى تراجع قصير الأجل في الأسهم والسندات، وهو انعكاس لخوف المستثمرين من أن البنك المركزي قد يرفع الأسعار في وقت سابق من المتوقع.

ما ليست النقطة الرئيسية للبنك المركزي الأمريكي؟

عند النظر إلى الرسم البياني، يجب أن تتذكر أن كل نقطة تمثل رأي عضو بشأن نطاق معدلات الفائدة في ذلك الوقت. تكون النقطة في وسط النطاق. بعبارة أخرى، لا يجب أن تُفهم النقاط على أنها تمثل أن العضو يستهدف تلك الرقم المحدد.

من المهم أيضًا أن نتذكر أن البنك المركزي يعتمد على البيانات ويعدل سياسته استنادًا إلى الاتجاهات الاقتصادية والتضخم والأحداث العالمية. في حالة حدوث تطورات كبيرة، مثل هجوم إرهابي أو انخفاض اقتصادي حاد أو ارتفاع حاد في التضخم، قد لا يعكس الرسم البياني الأخير للنقاط توقعات الأعضاء. وبالتالي، فإن التوقعات طويلة الأجل في الرسم البياني تحمل وزنًا أقل من تلك التي تقترب من الحاضر. التغييرات في قيادة البنك المركزي – مع انتهاء المدد واستقالة الأشخاص وتعيين آخرين لشغل المناصب الشاغرة – تزيد من احتمالية التغييرات في السياسة طويلة الأجل.

علاوة على ذلك، ليس هناك طريقة لمعرفة أي نقطة تنتمي إلى أي عضو، لذلك ليس لدى المستثمرين فكرة عن مدى أهمية النقاط الغير معتادة. لا يمكن معرفة أي نقطة تنتمي إلى جيروم باول رئيس البنك المركزي في عام 2019 وأي نقطة تنتمي إلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي ليس عضوًا حاليًا في اللجنة.

بطبيعة الحال، لن يمنع ذلك المشاركين في السوق من قراءة الكثير في المتوسطات النسبية المحددة التي يتم إنشاؤها من كل إصدار جديد للنقطة الرئيسية للبنك المركزي الأمريكي. يجب أن يتوقع مستثمرو السندات أن يكون هذا الإصدار مصدرًا جديدًا لتقلبات السوق بعد كل اجتماع للبنك المركزي. ومع ذلك، حذرت رئيسة البنك المركزي السابقة جانيت يلين من أن الناس “لا ينبغي أن ينظروا إلى النقطة الرئيسية كوسيلة رئيسية يتحدث بها اللجنة إلى الجمهور بشكل عام”.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-the-fed-dot-plot-416891