تبسيط فرضية السوق الفعالة

ماذا تدعي فرضية السوق الفعالة؟

تقول فرضية السوق الفعالة أنه عندما تظهر معلومات جديدة، تمتص السوق الأخبار تقريبًا في الوقت الحقيقي، وتتعديل أسعار الأسهم والأوراق المالية الأخرى معها. يقول أولئك الذين يتفقون مع هذه النظرية إن السوق ماهرة جدًا في دمج جميع البيانات المعروفة بحيث لا يمكن لأي تحليل أن يوفر ميزة على جميع الملايين من الأشخاص الآخرين الذين لديهم أيضًا وصول إلى نفس المعلومات.

كيف يؤثر ذلك على السوق؟

بعد أن أصبحت فرضية السوق الفعالة معروفة، يمكن رؤيتها في العمل في السوق. على سبيل المثال، تم شراء وبيع صناديق المؤشر بمعدل أعلى بكثير. هذا الأثر لا ينبغي أن يكون مفاجئًا. بعد كل شيء، إذا لم يكن لدى المتداولين الخبراء أو وسطاء الأسهم حافة حقيقية على الآخرين ولا يتغلبون على “السوق”، فلماذا تدفع رسومًا أعلى لهم على أمل تحقيق أداء أفضل؟

لماذا يحاول الناس تفوق السوق؟

حتى مارس 2020، كان 41٪ من صناديق التداول المتبادل (ETFs) وأصول صناديق الاستثمار المشتركة في الولايات المتحدة صناديق سلبية، مقارنة بـ 3٪ فقط في عام 1995. يتزايد استخدام الصناديق السلبية بشكل واضح، ووفقًا لـ Bloomberg، من المتوقع أن يتجاوز مبلغ الأموال المحتفظ بها في الأصول السلبية تلك المحتفظ بها في الأصول النشطة بحلول عام 2026 أو أقل.

كيف يؤثر العامل المخاطرة في ذلك؟

أولئك الذين يتفقون مع فرضية السوق الفعالة سيقولون أن الأمثلة أعلاه هي مجرد دفع للمخاطرة. على سبيل المثال، العقاري الذي اشترى منزلًا أو عقارًا في أدنى مستوى له في ركود عام 2009، حقق ربحًا جيدًا بسبب المخاطرة التي تحملها.

الأسواق ليست عقلانية

لاحظ أن فرضية السوق الفعالة لا تعني أن الأسواق عقلانية أو أنها تقوم دائمًا بتسعير الأصول بدقة مثالية. في المدى القصير، يمكن أن تصبح الاستثمارات مفرطة التقييم (فكر في أسهم التكنولوجيا خلال فقاعة النقطة الكومية، أو العقارات خلال فقاعة الإسكان) أو تحت التقييم (فكر في أسعار الأسهم في مارس 2009). قيمة أو قيمة الأصول المقدرة في السوق لها الكثير من العلاقة بثقة المستثمرين ومدى استعدادهم لتحمل المخاطر.

على المدى الزمني الأطول، ستعكس أسعار الاستثمار نمو الأرباح المتوقع للأصول الأساسية. لقد كانت فرضية السوق الفعالة موضوع جدل بين العلماء في هذا المجال منذ ظهورها في الستينيات.

جميع البيانات تشير إلى أن الاستثمار للمدى الطويل هو طريقة أكثر صوابًا من محاولة الحصول على أموال سريعة. هذا وحده قد يعني أن هناك المزيد من فرضية السوق الفعالة مما يريد النقاد السماح به.

مصادر:

– Burton G. Malkiel. “The Efficient Market Hypothesis and Its Critics,” Pages 59-60. Journal of Economic Perspectives.

– Morningstar. “A Brief History of Indexing.”

– Federal Reserve Bank of Boston. “The Shift From Active to Passive Investing: Potential Risks to Financial Stability?” Pages 1-2.

– Bloomberg Intelligence. “Passive Likely Overtakes Active by 2026, Earlier if Bear Market.”

– The Economist. “Is Efficient-Market Theory Becoming More Efficient?”

– Deutche Bank Research. “High-Frequency Trading: Reaching the Limits,” Page 2.

– FRED Economic Data. “Median Sales Price of Houses Sold for the United States.”

– Federal Reserve Bank of Atlanta. “Stock Prices in the Financial Crisis.”

– UCL Department of Computer Science. “History of the Efficient Market Hypothesis,” Pages 3-7.

Source: https://www.thebalancemoney.com/the-efficient-market-hypothesis-in-simple-terms-2388640