تعريف وأمثلة عن المركبات ذات الغرض الخاص
كيف تعمل المركبات ذات الغرض الخاص
مزايا وعيوب المركبات ذات الغرض الخاص
ماذا يعني ذلك بالنسبة للمستثمرين الفرديين
تعريف وأمثلة عن المركبات ذات الغرض الخاص
تعتبر المركبة ذات الغرض الخاص (SPV) كيانًا قانونيًا يتم إنشاؤه بواسطة شركة أم ولكن يتم إدارته ككيان منفصل. تعتبر المركبة ذات الغرض الخاص فرعًا قانونيًا يتم إنشاؤه بواسطة شركة أم لعزل المخاطر المالية لأصول معينة أو مشاريع أو مشروعات. تمتلك المركبات ذات الغرض الخاص أصولها والتزاماتها والبيانات المالية الخاصة بها. لا تظهر الأصول الموجودة داخل المركبة ذات الغرض الخاص في الميزانية المالية للشركة الأم. تُعتبر المركبات ذات الغرض الخاص أيضًا كيانات ذات غرض خاص (SPEs) وتُعتبر مركبات خارج الميزانية (OBSVs). تتمتع المركبات ذات الغرض الخاص بفوائد ضريبية فريدة، وهي سهلة الإعداد، وتساعد في إدارة المخاطر، وتتطلب متطلبات تنظيمية قليلة جدًا. يمكن أن تكون أيضًا استثمارات محفوفة بالمخاطر وتؤثر على سمعة الشركة الأم في حالة سوء أداء الأصول.
كيف تعمل المركبات ذات الغرض الخاص
قد تكون لدى الشركة الأم مشاريع أو أصول ترغب في الابتعاد عن الميزانية المالية لتجنب المخاطر المالية التي قد تفرضها هذه الأصول على الشركة الأم. لذلك، يمكنها إنشاء مركبة ذات الغرض الخاص لعزل الأصول وتأمينها عن طريق بيع الأسهم للمستثمرين. يقوم الشركة الأم بإنشاء مركبة ذات الغرض الخاص لبيع الأصول الموجودة في الميزانية المالية للشركة الأم إلى المركبة ذات الغرض الخاص والحصول على تمويل للمشاريع الفرعية. اعتمادًا على المشروع الفرعي، قد تختار الشركة الأم إنشاء مركبة ذات الغرض الخاص بإحدى الهياكل القانونية التالية: شراكة محدودة (LP)، شركة ذات مسؤولية محدودة (LLC)، شركة ثقة، أو شركة. بمجرد إنشاء مركبة ذات الغرض الخاص، تحصل على الأموال لشراء الأصول من الشركة الأم عن طريق تمويل الديون والبحث عن استثمارات من المستثمرين الأفراد. نظرًا لأن مركبة ذات الغرض الخاص تمتلك الآن الأصول، فإن تلك الأصول تصبح ضمانًا للأوراق المالية المصدرة. نتيجة لذلك، يمكن للمستثمرين والمقرضين تقييم الشركة بناءً على جودة الضمان بدلاً من قدرة الشركة الأم على السداد، مما يسمح بتكاليف تمويل أقل بالنسبة للشركة. بعض الأسباب الأكثر شيوعًا وراء إنشاء شركة مركبة ذات الغرض الخاص تشمل: تأمين الأصول: غالبًا ما يتم استخدام مركبات ذات الغرض الخاص لتأمين القروض والمستحقات. نقل الأصول: يعد بعض الأصول صعبة أو مستحيلة التحويل. تقوم الشركات بإنشاء مركبات ذات الغرض الخاص لامتلاك أصل واحد أو أصول متعددة من خلال بيع الأصل إلى مركبة ذات الغرض الخاص. التمويل: تعتبر مركبات ذات الغرض الخاص طريقة شائعة لتأمين التمويل لمشروع جديد دون التأثير مباشرة على الميزانية المالية للشركة الأم. جمع رأس المال: قد تتمكن مركبات ذات الغرض الخاص من جمع رأس المال بأسعار أكثر ملاءمة بدلاً من رفع الأموال من الشركة الأم.
مزايا وعيوب المركبات ذات الغرض الخاص
المزايا:
- فوائد ضريبية خاصة: بعض الأصول في مركبات ذات الغرض الخاص معفاة من الضرائب المباشرة إذا تم إنشاؤها في مواقع جغرافية محددة مثل جزر كايمان.
- توزيع المخاطر على عدة مستثمرين: يتم تمويل الأصول الموجودة في مركبة ذات الغرض الخاص من خلال الديون والاستثمارات بحيث يتم توزيع المخاطر على عدة مستثمرين وتقييد المخاطرة لكل مستثمر.
- سهولة الإعداد: اعتمادًا على مكان إعداد مركبة ذات الغرض الخاص، فإنها غالبًا ما تتطلب تكلفة قليلة جدًا ويمكن إنجازها في غضون 24 ساعة في بعض الحالات. علاوة على ذلك، لا يلزم الحصول على تفويض حكومي تقريبًا لإنشاء الكيان.
- عزل المخاطر عن الشركة الأم: تستفيد الشركات من عزل بعض المخاطر عن الشركة الأم. على سبيل المثال، إذا تعرضت الأصول لخسارة كبيرة في القيمة، فلن تؤثر ذلك مباشرة على الشركة الأم.
العيوب:
- نقص الشفافية: يمكن أن تكون بعض مركبات ذات الغرض الخاص معقدة جدًا، مع العديد من الطبقات من الأصول المؤمنة. يمكن أن تجعل هذه التعقيدات من الصعب جدًا تتبع مستوى المخاطر المتضمنة.
- نقص التنظيم: لا تنطبق المعايير التنظيمية التي تنطبق على الشركة الأم بالضرورة على الأصول الموجودة في مركبة ذات الغرض الخاص، مما يشكل مخاطر غير مباشرة على الشركة والمستثمرين.
- مخاطر سمعة الشركة الأم: إذا كان أداء الأصول داخل مركبة ذات الغرض الخاص أسوأ من المتوقع، فقد يؤثر ذلك على سمعة الشركة الأم.
- مخاطر السيولة: إذا لم تؤدي الأصول في مركبة ذات الغرض الخاص بشكل جيد، فسيكون من الصعب على المستثمرين والشركة الأم بيع الأصول مرة أخرى في السوق المفتوحة، مما يشكل مخاطر لسيولة الأصول.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للمستثمرين الفرديين
يجب على المستثمرين الفرديين أن يلاحظوا الشركات التي تنشئ مركبات ذات الغرض الخاص حيث يمكن أن يؤثر ذلك على قرار المستثمر في شراء أسهم تلك الشركة. يجب أن يكون المستثمرون الذين يشاركون في تمويل مركبة ذات الغرض الخاص واضحين بشأن الغرض من مركبة ذات الغرض الخاص، والبيانات المالية، والأداء المتوقع لأصولها.
ملاحظة: يشكل الاستثمار المباشر في مركبة ذات الغرض الخاص مخاطرة أعلى من الاستثمار في الشركات الأخرى نظرًا لعدم وجود سمعة مؤسسة معتمدة وأداء تاريخي. قد يفتقر المستثمرون إلى المعرفة الشاملة بالأصول.
يجب على المستثمرين أن يفهموا بوضوح لماذا تقوم الشركة الأم بجمع رأس المال لمركبة ذات الغرض الخاص بدلاً من عرض المشروع كأصل في الميزانية المالية لها.
Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-a-special-purpose-vehicle-spv-5199081
اترك تعليقاً