تلعب الصين دورًا كبيرًا في تفاوضات البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. سيكون من الصين قرار ما إذا كانت رهانات السندات الأمريكية الجريئة على خفض أسعار الفائدة الأمريكية ستكون ناجحة أم لا. في الواقع، سيكون من الصين قرار زعيمها شي جين بينغ في بكين.
التوقعات لعام 2024
تعتبر مسارات الصين لعام 2024 عاملًا غير معروف بمثابة بطاقة ورقية كبيرة. بلا شك، يمكن أن يزيد صراع أوسع في الشرق الأوسط أو التغيرات في الصراع بين روسيا وأوكرانيا من أسعار السلع الأولية. ولكن ما إذا كانت الصين ستنخفض أكثر في الانكماش أم تفاجئ بالنمو الاقتصادي هو السؤال الاقتصادي الكبير الذي لا يمكن للبنك المركزي الأمريكي الإجابة عليه.
تأثير الصين على البنوك المركزية
يضطر فريق بول للنظر في متغيرات مختلفة ومحاكاة السيناريوهات والرهان وفقًا لذلك، تمامًا مثل صناديق السندات العملاقة. ومع اقتراب عام 2024، هناك أسباب قوية للاعتقاد بأن الرهانات على خفض أسعار الفائدة الأمريكية منطقية. بعد 11 تشديدًا للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في غضون 18 شهرًا، فإن العوائد المرتفعة للديون تؤثر على أكبر اقتصاد.
تأثير الصين على السوق
في الوقت نفسه، تتعثر الصين في السير نحو العام الجديد بطرق لم يتوقعها أحد تقريبًا. تم استبدال الثقة في أن الصين ستزدهر بعد جائحة كوفيد-19 بالقلق من أنها قد تتجه نحو ركود يشبه اليابان. فكرة أن أهم قوة تجارية وصناعية في العالم تصدر أسعارًا هابطة ستحقق أحلام بول حول عدم استدامة التضخم. قد تجعل أيضًا التجارة المكتظة المحيطة بخفض أسعار الفائدة الأمريكية الجريئة تتحقق.
تأثير الصين على البنوك المركزية العالمية
ما زالت الصين تلقي بظلالها على تفاوضات البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. على سبيل المثال، البنك المركزي الياباني، الذي كان يُعتبر عمومًا أنه سينهي تيسير السياسة النقدية هذا العام. تعتبر تراجعات الصين أحد الأسباب الرئيسية لعدم حدوث ذلك. كما أن الاحتمالات الكبيرة أن حاكم البنك المركزي الياباني، كازو أويدا، لن يفاجئ الأسواق العالمية في اجتماع السياسة في 18-19 ديسمبر. يبدو أن اليابان قد تكون في ركود، واحد يحمل بصمات الصين.
تأثير الصين على البنوك المركزية الآسيوية
تواجه الرياح الصينية المسؤولين في مقر بنك كوريا الجنوبية في سيول عدم اليقين حول كيفية التحضير لعام 2024. والأمر نفسه بالنسبة لصناع السياسات في جاكرتا وكوالالمبور ومانيلا وسنغافورة وفي أماكن أخرى في آسيا.
تحديات البنك المركزي الأمريكي
ليس أمام الاحتياطي الفيدرالي مسار سهل في العام 2024. يقول براين روز، الاقتصادي الأمريكي الأول في بنك UBS: “مع انخفاض التضخم بشكل أسرع من المتوقع، يبدو الآن أن الاحتياطي الفيدرالي سيمتنع عن زيادة أسعار الفائدة الإضافية. في الوقت نفسه، لا يزال التضخم مرتفعًا جدًا وسوق العمل ما زال ضيقًا جدًا بحيث لا يمكن للفيدرالي أن يفكر في خفض أسعار الفائدة قريبًا.”
ولكن العديد من الأسئلة التي تواجه بول وزملائه في صنع السياسات في واشنطن ستكون لها علاقة أكبر بما يحدث في شانغهاي وغوانغتشو من نيويورك وسان فرانسيسكو.
اترك تعليقاً