اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: الفيدرالي يحتفظ بمعدل الفائدة الرئيسي ثابتًا ويشير إلى خفض الفائدة في الطريق؛ الأسهم ترتفع بناءً على تصريحات باول

ملخص

قرر الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، كما كان متوقعًا، ترك معدل الفائدة الرئيسي دون تغيير عند أعلى مستوى له في 22 عامًا. كما أصدر الفيدرالي توقعات جديدة تشير إلى أن المسؤولين في البنك المركزي يتوقعون ثلاثة خفضات في معدل الفائدة في العام المقبل.

تصريحات باول

صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي أنه من المرجح أن تكون الفائدة في أو بالقرب من ذروتها خلال هذا الدورة التشديدية. ويتحدث المسؤولون في الفيدرالي الآن عن موعد خفض معدل الفائدة، ولكنهم لا يستبعدون إمكانية مزيد من الزيادات في المستقبل.

تأثير القرار على الأسواق

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.4٪، حيث ارتفع أكثر من 500 نقطة ليصل إلى 37،000 نقطة للمرة الأولى ويغلق عند 37،090 نقطة. كما ارتفع مؤشري ناسداك وS&P 500 بنسبة 1.4٪ ليغلقا عند أعلى مستوياتهما منذ يناير 2022. وتراجعت عوائد السندات الحكومية، حيث انخفضت عائدات السندات ذات العشر سنوات إلى أدنى مستوى لها منذ خمسة أشهر بحوالي 4.01٪.

توقعات الأسواق لعام 2024

ارتفع التفاؤل في السوق بشأن إمكانية حدوث خفض في معدل الفائدة في عام 2024 خلال مؤتمر صحفي رئيس الاحتياطي الفيدرالي. وتشير تداولات العقود الآجلة للصندوق الفيدرالي إلى أن المشاركين في السوق يقدرون بنسبة 75٪ أن الفيدرالي سيبدأ بخفض معدل الفائدة في اجتماعه في مارس، مقارنة بنسبة تقارب 50٪ قبل إعلان الفيدرالي قراره بشأن معدل الفائدة. وتشير السوق إلى أن هناك احتمالية بنسبة 98٪ أن ينخفض معدل الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس على الأقل بحلول نهاية عام 2024، ويتوقع الكثيرون خفضات أعمق بكثير.

توقعات المسؤولين في الفيدرالي

يتوقع المسؤولون في الفيدرالي أن يتحقق اقتصاد الولايات المتحدة من هبوط “ناعم” من الارتفاع الحاد في معدل التضخم الأخير، بدلاً من الانهيار الذي تلا عادة الدورات السابقة للارتفاع السريع في الأسعار ورفع معدل الفائدة في الفيدرالي. ويتوقع المشاركون في الاجتماع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بمعدل معتدل قدره 1.4٪ في عام 2024، وهو ما يقل بكثير عن معدل النمو القوي البالغ 5.2٪ في الربع الثالث من هذا العام وأقل من التوقعات السابقة بنسبة 1.5٪ في سبتمبر. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.1٪ من معدله الحالي البالغ 3.7٪، وليس هناك توقعات بحدوث تسريحات جماعية كما كان يتوقع في وقت سابق من هذا العام.

تعليق رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق

صرح الرئيس السابق للفيدرالي في نيويورك ويليام دادلي بعد المؤتمر الصحفي أنه من الواضح أن الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة. وقال “السؤال هو مجرد توقيت خفض أسعار الفائدة ومقدارها”. وحذر دادلي من أن هناك أشياء يمكن أن تحدث سواء إذا استمر الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة لفترة طويلة أو إذا قام بخفضها مبكرًا. ولاحظ أيضًا أن السوق نفسه قد يخفف من ظروف التمويل مبكرًا، مما سيحفز الاقتصاد ويجعل الفيدرالي غير قادر على خفض أسعار الفائدة بسرعة كما يتوقع السوق. وقال إن السوق قد يتقدم على نفسه بالافتراض بأنه سيكون هناك خفضات كبيرة جدًا في أسعار الفائدة في العام المقبل.

توقعات خفض أسعار الفائدة

أكد باول، كما فعل عدة مرات في المؤتمرات الصحفية السابقة، أن الفيدرالي يولي اهتمامًا للمخاطر المترتبة على خفض التضخم إلى حد كبير. وقال إن خفض أسعار الفائدة سيأتي في وقت ما قبل أن يصل معدل التضخم إلى 2%. وقال “يستغرق وقتًا لكي تؤثر السياسة على الاقتصاد وتؤثر على النشاط الاقتصادي والتضخم”.

تأثير خفض أسعار الفائدة على الودائع والاستثمارات

يترتب على إشارة الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة تداعيات على المقترضين وكذلك المدخرين. في هذا العام، تم تقديم عوائد عالية جدًا للمودعين على شهادات الإيداع وحسابات التوفير عالية العائد، ولكن قد تنتهي هذه الأيام قريبًا. وقال روبرت فريك، الاقتصادي الشركاتي في نافي فدرال كريديت يونيون، “أصبح من الواضح أنه لن يكون هناك مزيد من رفع أسعار الفائدة في هذه الدورة”. وأضاف “هذا دعوة للمدخرين لتأمين معدلات الفائدة العالية الحالية ومعدلات أخرى في مركبات آمنة مثل الخزانات الحكومية. من المرجح أن تنخفض هذه المعدلات فقط من هنا، ونظرًا لأنها أعلى من معدل التضخم، يمكن للمدخرين تحقيق عوائد حقيقية في الوقت الحالي”.

تحرك الأسهم بسبب تصريحات باول

يتناقض ارتفاع الأسهم مع النمط التاريخي. فعادة ما تتحرك الأسواق في الاتجاه المعاكس عندما يتحدث رئيس الفيدرالي الحالي في مؤتمر صحفي بعد إصدار البيان الأولي، وهو ما أكدته دراسة أجراها باحثون من جامعة هارفارد في وقت سابق من هذا العام.

ارتفاع الأسهم وانخفاض عوائد السندات

ارتفعت الأسهم الأمريكية بعد إعلان الفيدرالي قراره بالاحتفاظ بمعدلات الفائدة ثابتة وإصدار توقعات تشير إلى أن البنك المركزي يتوقع ثلاثة خفضات في معدل الفائدة في العام المقبل. وبعد أن تراوحت الأسهم في مكانها لمعظم الجلسة قبل الإعلان، ارتفع مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك المركب ومؤشر داو جونز الصناعي جميعها بنسبة 0.6٪ بعد حوالي 15 دقيقة من الإعلان. وتعد الأسواق الثلاثة جميعها في أعلى مستوياتها لهذا العام، وذلك في ظل آمال بأن الفيدرالي سيتمكن من بدء خفض أسعار الفائدة قريبًا. وتراجعت عوائد سندات الخزانة، حيث انخفضت عائدات السندات ذات العشر سنوات إلى 4.09٪، من حوالي 4.15٪ قبل الإعلان. وكانت عوائد السندات ذات العشر سنوات عند أعلى مستوى لها في أكتوبر الماضي بنسبة 5٪.

تقارب وجهة نظر الفيدرالي مع وجهة نظر السوق

تقترب وجهة نظر الفيدرالي بشأن توقعات رفع أسعار الفائدة من وجهة نظر المشاركين في السوق المالية. ولقد قامت الأسواق بتسعير احتمال ضئيل جدًا لحدوث رفع آخر لأسعار الفائدة لفترة طويلة من الوقت. وقال إيان شيبردسون، الخبير الاقتصادي الرئيسي في بانثيون ماكرو ايكونوميكس، “إن الفيدرالي يلحق بالواقع الذي كانت تقترب مصداقية تهديداته برفع أسعار الفائدة من الصفر في الأسواق لفترة من الوقت”.

تخفيف الأعباء على المشترين المحتملين للمنازل

قد تجلب موقف الفيدرالي الجديد بعض الراحة للمشترين المحتملين للمنازل الذين ينتظرون انخفاض أسعار الرهن العقاري، وفقًا لتوقعات أحد الاقتصاديين. وقال مايك فراتانتوني، الخبير الاقتصادي الرئيسي لجمعية المقرضين الرهنيين، “هذا أمر جيد لسوق الإسكان والرهن العقاري. نتوقع أن يدعم هذا المسار للسياسة النقدية انخفاضًا مستمرًا في أسعار الرهن العقاري، في الوقت المناسب لسوق الإسكان في الربيع”.

مناقشة المسؤولين في الفيدرالي حول موعد الخفض وترك الباب مفتوحًا للزيادات

في وقت سابق من هذا الشهر، قال باول إن التكهنات بشأن خفض أسعار الفائدة كانت “مبكرة”. ولكن هذا لم يعد الحال الآن: في اجتماع هذا الأسبوع، ناقش أعضاء اللجنة السياسية للفيدرالي متى يجب أن يبدأوا في خفض أسعار الفائدة، وقال باول إن أعضاء اللجنة السياسية أرادوا الاعتراف بأنه لا يتوقع حدوث مزيد من الزيادات في الوقت الحالي، لكنهم “لم يرغبوا في إزالة إمكانية حدوث مزيد من الزيادات عن الطاولة”، وفقًا لتصريحه ردًا على سؤال.

توقعات خفض أسعار الفائدة قبل بلوغ التضخم الهدف المستهدف

كما فعل في عدة مؤتمرات صحفية سابقة، أكد باول أن الفيدرالي يولي اهتمامًا للمخاطر المترتبة على خفض التضخم إلى حد كبير. وقال إن خفض أسعار الفائدة سيأتي في وقت ما قبل أن يصل معدل التضخم إلى 2%. وقال “يستغرق وقتًا لكي تؤثر السياسة على الاقتصاد وتؤثر على النشاط الاقتصادي والتضخم”.

توازن باول في البيان الافتتاحي

بدأ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمره الصحفي ببيان متوازن. وقال “تراجع التضخم عن ذروته، وهذا جاء دون زيادة كبيرة في معدل البطالة، وهذا أمر جيد جدًا”، وأضاف “ولكن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، وليس هناك ضمانات للتقدم المستمر في خفضه، والمسار الأمامي غير مؤكد”. ولاحظ أيضًا أنه لم يتم الشعور بالآثار الكاملة لشدة السياسة النقدية حتى الآن.

عدم توقع المسؤولين حاجة لرفع أسعار الفائدة

في حين أن البيان الرسمي للجنة السياسة النقدية للفيدرالي أكد أن البنك المركزي مستعد لرفع معدل الفائدة مرة أخرى إذا لزم الأمر، إلا أن المسؤولين لم يتوقعوا حاجة لاتخاذ أي مزيد من الزيادات. وفقًا لملخص التوقعات الاقتصادية.

الأسواق تراهن على خفض أسعار الفائدة

يقوم المشاركون في السوق الآن بتسعير احتمالية ب
Source: https://www.investopedia.com/fed-meeting-live-with-no-change-in-key-rate-expected-all-eyes-on-powell-projections-8415317