تؤثر أسعار الفائدة على سوق السندات وبشكل أقل على سوق الأسهم. يمكن أن تؤثر أسعار الفائدة الأجنبية بشكل إيجابي أو سلبي على السندات الأجنبية أو الأصول الأخرى أيضًا. ليس معروفًا على نطاق واسع أنه من الممكن الربح من الفرق في أسعار الفائدة بين البلدان.
تحكم في فائدة الفائدة المغطاة
أكثر أنواع تحكم في فائدة الفائدة شيوعًا هو ما يسمى بتحكم في فائدة الفائدة المغطاة، والذي يحدث عندما يتم تحوط مخاطر سعر الصرف بواسطة عقد مستقبلي. نظرًا لأن حركة حادة في سوق صرف العملات الأجنبية يمكن أن تمحو أي مكاسب تحققت من خلال الفرق في أسعار الصرف، يوافق المستثمرون على سعر صرف العملات المحدد في المستقبل من أجل محو تلك المخاطرة.
على سبيل المثال، لنفترض أن سعر فائدة الإيداع بالدولار الأمريكي (USD) هو 1%، بينما يقترب سعر الفائدة في أستراليا (AUD) من 3.5%، مع سعر صرف 1.5000 دولار أمريكي / دولار أسترالي. ستؤدي استثمار 100،000 دولار أمريكي محليًا بنسبة 1% لمدة عام إلى الحصول على قيمة مستقبلية قدرها 101،000 دولار. ومع ذلك، ستؤدي صرف الدولار الأمريكي إلى الدولار الأسترالي والاستثمار في أستراليا إلى الحصول على قيمة مستقبلية قدرها 103،500 دولار.
باستخدام العقود المستقبلية، يمكن للمستثمرين أيضًا تحوط مخاطر سعر الصرف من خلال تأمين سعر صرف مستقبلي. لنفترض أن عقدًا مستقبليًا لمدة عام واحد للدولار الأمريكي / الدولار الأسترالي سيكون 1.4800 – قيمة مرتفعة قليلاً في السوق. ستؤدي عملية الصرف العائدة إلى الدولارات، بالتالي، إلى خسارة قدرها 1،334 دولارًا على سعر الصرف، والذي لا يزال يحقق مكسبًا بقيمة 2،169 دولارًا على المركز ويوفر حماية للأسفل (عندما يتجه السوق للأسفل).
تداول الحملة وأشكال أخرى من التحكم في فائدة الفائدة
تعتبر تداول الحملة شكلًا من أشكال تحكم في فائدة الفائدة يتضمن استدانة رأس المال من بلد ذو أسعار فائدة منخفضة وإقراضه في بلد ذو أسعار فائدة عالية. يمكن أن تكون هذه التجارات مغطاة أو غير مغطاة من الطبيعة وقد تم اتهامها بحركات العملات الكبيرة في اتجاه أو آخر نتيجة لذلك، خاصة في بلدان مثل اليابان.
في الماضي، تم استخدام الين الياباني بشكل واسع لهذه الأغراض بسبب أسعار الفائدة المنخفضة في البلاد. في الواقع، تم تقدير أن حوالي 1 تريليون دولار تم رهنها في تجارة الحملة بالين بحلول نهاية عام 2007. كان المتداولون يقترضون الين ويستثمرون في أصول تعطي عائدًا أعلى، مثل الدولار الأمريكي والقروض العقارية الفائدة العالية وديون الأسواق الناشئة وفئات الأصول المماثلة حتى الانهيار.
المفتاح لتداول الحملة هو العثور على فرصة حيث كانت تقلبات أسعار الفائدة أكبر من تقلبات سعر الصرف من أجل تقليل مخاطر الخسارة وإنشاء “الحملة”. مع تزايد نضج السياسة النقدية، أصبحت هذه الفرص نادرة في السنوات الأخيرة. ولكن ذلك لا يعني أنه لا توجد أي فرص.
مخاطر تحكم في فائدة الفائدة
على الرغم من المنطق اللامع، إلا أن تحكم في فائدة الفائدة ليس بدون مخاطر. تعتبر أسواق صرف العملات الأجنبية مليئة بالمخاطر بسبب عدم وجود تنظيم متماسك واتفاقات ضريبية. في الواقع، يقول بعض الاقتصاديين إن تحكم في فائدة الفائدة المغطاة لم يعد عملًا مربحًا ما لم يتم تخفيض تكاليف المعاملات إلى ما دون الأسعار السوقية.
بعض المخاطر المحتملة الأخرى تشمل:
- المعاملة الضريبية المختلفة
- ضوابط صرف العملات الأجنبية
- عدم مرونة العرض أو الطلب (غير قادر على التغيير)
- تكاليف المعاملات
- الانزلاق أثناء التنفيذ (تغيير في السعر في لحظة المعاملة)
من المهم ملاحظة أن معظم تحكم في فائدة الفائدة يتم من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار الذين يمتلكون رأس مال كبير للاستفادة من الفرص الصغيرة باستخدام رافعة مالية هائلة. تتوفر لهؤلاء المستثمرين الأكبر الكثير من الموارد لتحليل الفرص وتحديد المخاطر المحتملة والخروج بسرعة من الصفقات التي تتجه جنوبًا لسبب أو لآخر.
إذا كنت تفكر في تداول الحملة، يجب أن تكون على علم بهذه العوامل المهمة للمخاطر والتأكد من أنك قمت بواجبك الدراسي. يمكن أن تكون أسواق صرف العملات الأجنبية غاية في التقلب والمخاطرة، خاصة عند استخدام كميات كبيرة من الهامش والرافعة المالية. عمومًا، من الجيد الحفاظ على مستويات الهامش منخفضة والتركيز على الفرص المتخصصة ذات المدى القصير والمدروس بعناية.
Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-interest-rate-arbitrage-1978928
اترك تعليقاً