مقدمة
يعتبر الاستحواذ المرتفع الديون (LBO) هو عبارة عن استدانة شركة بمبلغ كبير من المال لشراء شركة أخرى. يقوم المشتري النموذجي بالاقتراض من خلال إصدار سندات للمستثمرين وصناديق التحوط والبنوك. مثل أي سند آخر، سيضع المشتري أصوله الخاصة كضمان. ولكن يسمح له LBO أيضًا بوضع أصول الشركة التي يرغب في شرائها كضمان أيضًا.
التهديد الناجم عن LBOs للاقتصاد الأمريكي
تعتبر LBOs مثل الديون العالية على بطاقات الائتمان للشركات. يتمكن الشركة الصغيرة من الاقتراض لشراء شركة أكبر بكثير دون تحمل الكثير من المخاطر. يتحمل كل المخاطر الشركة المستهدفة الأكبر. هذا يعود إلى أن الدين يتم وضعه على كتبها. إذا كان هناك مشاكل في سداد الدين، ستتم بيع أصولها أولاً وستفلس. تذهب الشركة الصغيرة المستحوزة بلا عقاب.
هل هناك أي حماية من LBOs؟
أصدرت الاحتياطي الفيدرالي وغيره من المشرفين المصرفيين توجيهات في عام 2013 لبنوكهم للتحكم في مخاطر LBO. حثوا البنوك على تجنب تمويل LBOs التي تسمح للدين بأن يكون أكثر من ستة أضعاف الأرباح السنوية للشركة المستهدفة. أخبر المشرفون البنوك بتجنب LBOs التي تمتد في جداول السداد أو لا تحتوي على شروط حماية الدائنين.
التهديد المحدق بـ LBO
لقد تجاهلت العديد من البنوك اللوائح. نتيجة لذلك، تجاوز 40٪ من صفقات رأس المال الخاص في الولايات المتحدة المستويات الموصى بها للديون. هذا هو الأعلى منذ أزمة عام 2008. في عام 2007، كان 52٪ من القروض فوق المستويات الموصى بها.
تأثير LBOs على نمو الوظائف والنمو الاقتصادي
كانت أربعة أكبر LBOs تعاني أيضًا: First Data ($26 billion)، Alltel ($28.1 billion)، H.J. Heinz ($23.6 billion)، Equity Office Properties ($39 billion). غالبًا ما يتم فقدان الوظائف بعد الاندماجات مثل هذه، حيث تحاول الشركات إيجاد عمليات أكثر كفاءة. يجب على المالكين الجدد إيجاد طرق لزيادة الأرباح لسداد الديون. أفضل طريقة للقيام بذلك هي بيع المباني وتوحيد العمليات وتقليص عدد الموظفين. جميع هذه الخطوات تقلل من الوظائف أو على الأقل توقف نمو الوظائف.
Source: https://www.thebalancemoney.com/lbo-leveraged-buyout-definition-threat-3306080
اترك تعليقاً