تعتبر تقييم الأعمال هو كيفية تحويل قصة الشركة، تاريخها، علامتها التجارية، منتجاتها وأسواقها إلى دولارات وسنتات. يستخدم التقييم من قبل المستثمرين وأصحاب الأعمال والمصرفيين والدائنين، بالإضافة إلى مصلحة الضرائب، ويمكن أن يكون للعملية نتائج مختلفة تبعًا للهدف. حساب القيمة بدقة هو في الواقع فن وعلم.
ما هو تقييم الأعمال؟
يمكن وصف تقييم الأعمال على أنه عملية أو نتيجة تحديد القيمة الاقتصادية لشركة. جميع الشركات لديها شيء واحد مشترك: الهدف هو توليد أرباح للمساهمين. تختلف الإطارات الزمنية والأساليب والتوقعات، ولكن الهدف هو نفسه.
في النهاية، قيمة أي عمل تعتمد على القيمة الحالية للأرباح المستقبلية المتوقعة. ينظر عملية التقييم بعمق في عملية العمل، والمصاريف، والإيرادات، والاستراتيجية، والمخاطر للشركة للوصول إلى افتراضات للأرباح المستقبلية، والإطار الزمني، ومعدلات الخصم، ومعدلات النمو.
جميع تقييمات الأعمال هي تقديرات. يؤثر الهدف من التقييم ومن يقوم بالتحليل بشكل كبير على النتيجة النهائية. يرغب المصرفيون الاستثماريون في تقييم شركة لإدراجها في البورصة في تبرير أعلى رقم ممكن، بينما يرغب المحاسبون في تقييم شركة لأغراض الضرائب في الوصول إلى أدنى رقم ممكن.
التقييم يختلف عن التسعير. التقييم هو جوهري؛ يستند إلى الأداء الفعلي للعمل. التسعير يعتمد على العرض والطلب؛ يدمج تأثيرات السوق مثل الاتجاه العام للأسعار والمستثمرين الآخرين والمعلومات الجديدة مثل الشائعات والأخبار.
لماذا تحتاج إلى إجراء تقييم للأعمال؟
بالنسبة للمالك الذي قد يكون يبحث عن تمويل أو يفكر في البيع أو تحديث خطة مالية، هنا بعض الأسباب الشائعة لتقييم الأعمال.
الاندماج والاستحواذ وعمليات التمويل
تعتبر التقييمات أمرًا أساسيًا في المفاوضات لبيع أو شراء أو دمج شركة. يتم استخدام التقييمات لتحديد القيمة المرجعية للشركاء والمساهمين. غالبًا ما يتطلب المقرضون والدائنون التقييمات كشرط للتمويل. يتم استخدام التقييمات أيضًا لإنشاء وتحديث خطط ملكية الأسهم للموظفين (ESOPs).
التخطيط الضريبي والخلافات القانونية
تحدد التقييمات التزامات ضريبة الميراث والهبة وتلعب دورًا هامًا في التخطيط للتقاعد. تتبع تقييمات الضرائب والخلافات التالية للإرشادات الصادرة عن مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS).
التخطيط الاستراتيجي
يمكن أن يساعد تحليل عميق لتقييم الأعمال أصحاب الأعمال على فهم أفضل لعوامل النمو والربح.
أساليب تقييم الأعمال
تعتمد الطريقة المستخدمة للتقييم على حالة العمل وغرض التقييم. يُستخدم طريقة التدفق النقدي المخفض عادة للشركات الصحية التي تولد أرباحًا.
تدفق النقد المخفض
تحدد طريقة تدفق النقد المخفض القيمة الحالية للأرباح المستقبلية أو الأرباح. يعكس معدل الخصم المخاطرة المحتملة لعدم تحقيق العمل لتوقعات الأرباح. يؤدي معدل الخصم الأعلى إلى قيمة أقل، مما يعكس مخاطر أكبر تواجه العمل. هناك تغييرات لطريقة تدفق النقد المخفض تستخدم توزيعات الأرباح أو التدفق النقدي الحر أو تدابير أخرى بدلاً من الأرباح. تحسب طريقة تدفق النقد المخفض عادة القيمة الحالية لخمس سنوات من الأرباح المعدلة للنمو، والأرباح المستقبلية بعد خمس سنوات (القيمة النهائية المعروفة باسم القيمة النهائية).
صافي الأصول أو القيمة الدفترية
القيمة الدفترية أو القيمة الصافية للأصول هي القيمة العادلة لأصول العمل ناقص إجمالي الالتزامات في القائمة الرئيسية. سيأخذ المستثمرون والمقرضون في الاعتبار القيمة الدفترية للشركات الأصغر سنًا ذات التاريخ المالي المحدود. تكون القيمة الدفترية أيضًا مفيدة كحد أدنى لنطاق التقييم، حيث أنها تقيس فقط الأصول الملموسة للعمل.
قيمة التصفية
تعتبر قيمة التصفية هي القيمة الدفترية للأصول المخفضة للبيع المضطر لها. قد يأخذ المستثمرون والمقرضون في الاعتبار قيمة التصفية للشركات الأصغر سنًا أو الشركات المحتملة للتعثر.
قيمة السوق
تعتبر طريقة القيمة السوقية طريقة نسبية. يتم مقارنة الشركة مع أقرانها وداخل صناعتها للوصول إلى قيمة باستخدام مضاعفات مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). على سبيل المثال، يمكن للشخص تقييم شركة Really Cool Fans Co. عن طريق تطبيق مضاعفة P/E متوسطة لمتاجر الأجهزة على أرباح الشركة مثل هذا:
القيمة = السعر / مضاعفة الأرباح 25 × الأرباح 120،000 = 3،000،000 دولار
المشكلة في استخدام طريقة نسبية هي أنها تدمج أي أخطاء يقوم بها السوق في تقييم الشركات المقارنة وكذلك في الاتجاه العام للأسعار.
ماذا يعني تقييم الأعمال للمستثمرين؟
تقييم الأعمال هو عملية معقدة، ولا توجد اختصارات. بالنسبة للمستثمر العادي، يمكن أن تقدم تقارير البحث نظرة على قيمة الشركة. عملية تقييم الأعمال هي تحليل عميق، وفي نفس الوقت، إنها مجرد تقدير.
مع ذلك، يمكن أن يساعد الفهم الأساسي لأساليب التقييم في توضيح فلسفة الاستثمار واستراتيجيتك.
يحلل المستثمرون القيمة الحقيقية للأسهم بشكل مستقل عن السوق، ويبحثون عن الفجوات بين القيمة والسعر. يعتقدون أن السعر سيلحق بالقيمة مع مرور الوقت. يبحث المستثمرون عن اتجاهات السوق في الطلب على الأسهم باستخدام التحليل الفني، ثم يحاولون التفوق على تلك الاتجاهات.
يعتقد المستثمرون في الأسواق الفعالة أن السوق يعكس بدقة القيمة. يستخدم المستثمرون في القيمة والسعر أنماط إدارة نشطة، من خلال تحديد الأسهم المحددة بهدف تفوق السوق. يستخدم المستثمرون في الأسواق الفعالة أنماط الاستثمار السلبي، مثل صناديق المؤشرات.
الأسئلة المتداولة (FAQs)
هل تاريخ تقييم الأعمال مهم؟
نعم، يجب إكمال تقييمات للإبلاغ المالي وأغراض الضرائب بحلول موعد نهائي. يجب أن تلبي تقييمات لعمليات الاندماج والاستحواذ والتمويل وغيرها من المعاملات متطلبات الأطراف المعنية.
ما هي عناصر تقييم الأعمال؟
يمكن اعتبار تقييم الأعمال فيما يتعلق بـ “لماذا” و “كيف” و “من”. لماذا هو هدف التقييم. قد تؤدي التقييمات التي تم إجراؤها لأغراض مختلفة إلى نتائج مختلفة. كيف يتم اختيار طريقة التقييم. قد تنتج طرق مختلفة نتائج مختلفة. من هو الشخص أو الشركة التي تقوم بالتقييم. تؤثر خبرتهم وفلسفتهم على النتائج.
ما هي الأخطاء الشائعة عند تقييم الأعمال؟
بالنسبة للمستثمر العادي، أكبر خطأ هو الخلط بين التسعير والتقييم. يأخذ التسعير الطلب في الاعتبار، ولا يأخذ التقييم ذلك في الاعتبار. يستخدم كل من التسعير والتقييم لاتخاذ قرارات الاستثمار، ولكنهما مختلفان.
المصادر
تستخدم The Balance مصادر عالية الجودة فقط، بما في ذلك الدراسات المراجعة من قبل الأقران، لدعم الحقائق في مقالاتنا. اقرأ عملية تحريرنا لمعرفة المزيد حول كيفية التحقق من الحقائق والحفاظ على دقة وموثوقية وجودة محتوانا.
مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS). “IRS Revenue Ruling 59-60.”
Patrick L. Anderson و Ilhan K. Geckil و Nicole Funari. “The Three Essential Factors in Estimating Business Value or Commercial Damages.” AEG Working Paper 2007-1.
National Association of Certified Valuators and Analysts. “Chapter Six – Commonly Used Methods of Valuation.” Page 7.
National Association of Certified Valuators and Analysts. “Chapter Six – Commonly Used Methods of Valuation.” Page 13.
Source: https://www.thebalancemoney.com/business-valuation-methods-2948478
اترك تعليقاً