مبادئ صناديق الاستثمار الجماعية للمستثمرين الجدد

عندما تبدأ رحلتك في الاستثمار، قد تكون قد واجهت شيئًا يعرف بصندوق الاستثمار الجماعي أو ما يعرف بـ “UIT”. ستقدم لك هذه النظرة العامة بعض المبادئ الأساسية حتى تكون لديك معرفة جيدة بماهية صناديق الاستثمار الجماعي وكيفية تجميعها ولماذا كانت جزءًا أساسيًا من محافظ المستثمرين لعدة أجيال.

ما هو صندوق الاستثمار الجماعي؟

مثل صندوق الاستثمار الجماعي، يتم تسجيل صندوق الاستثمار الجماعي مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940. يختلف صندوق الاستثمار الجماعي عن صندوق الاستثمار المشترك في أنه يتكون من مجموعة من الأسهم والسندات والرهون العقارية وصناديق الاستثمار العقاري والشركات المحدودة المسؤولية والأسهم المفضلة أو الأوراق المالية الأخرى التي يتم تجميعها من قبل بنك الاستثمار أو شركة الوساطة أو شركة إدارة الثروات أو الراعي الذي جمع الأموال من المستثمرين لبناء المحفظة وفقًا للمبادئ المحددة في وثيقة قانونية تسمى وثيقة الاعتماد.

تواريخ انتهاء صناديق الاستثمار الجماعي

إحدى التفاصيل التي يواجهها المستثمرون الجدد عند التعامل مع صناديق الاستثمار الجماعي هو اكتشاف أن لديها تواريخ انتهاء. عند انتهاء الصندوق، يتم حله. عادةً ما يكون لدى المالك واحدة من ثلاث خيارات:

• استلام الأصول الأساسية (المعروفة باسم “تسليم في النوع”). أي أنك تحصل على حصتك من جميع الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار العقاري أو الأصول الأخرى في الصندوق وتنقلها باسمك. بالنسبة لمعظم الناس، سيعني ذلك إيداعها في حساب وساطة أو تسجيلها مباشرة للاستفادة من DRIPs.
• تحويل الثقة إلى صندوق استثمار جماعي جديد مماثل أو مختلف يقدمه الراعي. في كثير من الأحيان، سيقدم الرعاة حوافز للقيام بذلك، غالبًا في شكل رسوم بيع أقل أو ترتيب رسوم آخر.
• استلام قيمة التصفية النقدية عند انتهاء الثقة عند بيع الأصول الأساسية أو، في حالة السندات، استحقاقها.

هياكل صناديق الاستثمار الجماعي

القانون الحالي يسمح بتنظيم صناديق الاستثمار الجماعي بطريقتين. الأولى تعرف بالثقة المانحة، والتي تمنح المالك حقوق الملكية النسبية في سلة الأوراق المالية الأساسية الفعلية.

الثانية هي “شركة الاستثمار المنظمة”، حيث يمتلك المالك الثقة أو الشراكة أو الشركة (اعتمادًا على الهيكل القانوني الدقيق المستخدم لتسهيل العرض) التي تمتلك بدورها سلة الأوراق المالية.

من الناحية العملية، ليس هناك الكثير من الاختلاف بالنسبة للمستثمر، ولكن من المهم دراسة الإفصاحات التنظيمية لمعرفة النوع الذي اكتسبته وما إذا كنت مرتاحًا بالهيكل والمخاطر الخاصة به. يتم بيع بعض صناديق الاستثمار الجماعي الحديثة كصناديق صرف متداول أو ETFs.

مدى شهرة صناديق الاستثمار الجماعي

في كثير من الطرق، كانت صناديق الاستثمار الجماعي واحدة من أقدم أشكال صناديق الاستثمار على الرغم من وجود هيكل قانوني مختلف تمامًا. على الرغم من أنه قد يبدو مدهشًا، إلا أنه لم يمض وقت طويل منذ أن تجاوزت صناديق الاستثمار الجماعي عدد صناديق الاستثمار المشترك.

وفقًا لمعهد شركات الاستثمار، تجاوزت صناديق الاستثمار الجماعي عدد صناديق الاستثمار المشترك 13,310 مقابل 5,325 في عام 1994. في عام 2012، أفاد معهد شركات الاستثمار أن هناك 5,787 ثقة، منها 2,426 ثقة للأسهم، و533 ثقة للسندات الخاضعة للضريبة، و2,808 ثقة للسندات الخالية من الضريبة. شهدت صناديق الاستثمار الجماعي انتعاشًا نوعيًا بين عامي 2008 و 2012 عندما بلغ إجمالي الأصول 71.73 مليون دولار – وهو رقم زاد عن ضعفه خلال الفترة نتيجة لانخفاض أسعار الفائدة إلى الصفر ولجوء العديد من المستثمرين إلى هذه الوسيلة الاستثمارية لأن العديد من الرعاة يعطون الأولوية للدخل السلبي عند إعداد عرض جديد.

بغض النظر عن النهضة الأخيرة، فإن 71.73 مليون دولار في صناديق الاستثمار الجماعي يتفوق على تريليونات الدولارات في صناديق الاستثمار المشتركة العادية وصناديق المؤشرات.

المزايا

إحدى المزايا الرئيسية لصناديق الاستثمار الجماعي تتعلق بطريقة معاملة ضرائب العوائد على رأس المال. مع صندوق الاستثمار المشترك التقليدي، يمكن أن تواجه خسارة في استثمارك مع دفع الضرائب على عوائد رأس المال لشخص آخر؛ عوائد رأس المال التي لم تستمتع بها أبدًا. يمكن أن يكون هذا مشكلة حقيقية بالنسبة لصناديق الاستثمار ذات الاستراتيجية الموجهة نحو القيمة والطويلة الأجل واستراتيجية الشراء والاحتفاظ التي تعتمد على الأوراق المالية المرتفعة في القيمة التي تم بيعها خلال العام السابق لاكتساب المستثمر الحالي لحصص الصندوق.

لا يهم ذلك إذا قمت بالاستثمار في صندوق الاستثمار المشترك من خلال ملجأ ضريبي مثل Roth IRA أو Roth 401 (k)، ولكن يمكن أن يكون ذلك مشكلة حقيقية إذا اشتريت مباشرة أو من خلال حساب وساطة عادي. لا يحدث هذا المشكلة مع صندوق الاستثمار الجماعي لأن الراعي يجمع الأوراق المالية معًا في الوقت الذي يتم فيه تقديم الطلب، مما يعني أن قاعدة التكلفة للأصول الأساسية فريدة للمشتري الأصلي.

العيوب

عندما يجمع صندوق الاستثمار الجماعي الأرباح و / أو الفائدة من الأوراق المالية الأساسية، يدفع النقدية للمالك. ومع ذلك، على عكس صندوق الاستثمار المشترك المفتوح التداول التقليدي، لا يمكن إعادة استثمار هذه التدفقات النقدية مباشرة في الثقة نفسها بسبب الطريقة التي يتم بها تنظيمها (تذكر أن صندوق الاستثمار الجماعي هو محفظة ثابتة من الأوراق المالية المحددة مسبقًا).

وهذا يعني أنه في الأسواق الصاعدة، يمكن أن ينشأ ما يعرف بـ “سحب النقد” حيث تكون العوائد أقل قليلاً مما كانت عليه لو كانت المحفظة نفسها تمتلك إما بشكل مباشر أو من خلال صندوق استثمار مشترك عادي. هذا ليس دائمًا أمرًا سيئًا لأنه في الأسواق الهابطة، يعمل الأمر بالطريقة المعاكسة.

عيب آخر محتمل لصناديق الاستثمار الجماعي هو التكلفة في وقت الاكتساب. رأيت صناديق الاستثمار الجماعي التي تركز على محافظ الأسهم الخدمية التي تنتهي في غضون عامين من الإنشاء وتفرض رسوم بيع بنسبة 2.95٪ على المشتريات بقيمة 50،000 دولار أو أقل.

هذا ليس سيئًا كما يبدو عندما تأخذ في الاعتبار أنه على عكس صندوق الاستثمار المشترك الذي يفرض رسوم بيع مقارنة، لا يوجد نسبة تكلفة صندوق استثمار مشترك ويمكنك استلام الأسهم عند انتهاء الثقة؛ حيث تعمل رسوم البيع كعمولة فعلية على 50 إلى 100 موقف، مما يجعلها معقولة. ومع ذلك، إذا كنت تعرف الأصول التي تريدها، فمن المرجح أن يكون أرخص تجميعها بنفسك من خلال شراء الأسهم مباشرة.

Source: https://www.thebalancemoney.com/unit-investment-trust-basics-for-new-investors-357491