تعتبر أسواق العقود المستقبلية بورصات حيث يتم تداول عقود قياسية في بيئة مفتوحة وشفافة. واحدة من أهم الأدوار، عندما يتعلق الأمر بالأعمال التي تتم على هذه البورصات، هو دور تاجر السلع والعقود المستقبلية (FCM).
تعريف تاجر السلع والعقود المستقبلية
تاجر السلع والعقود المستقبلية (FCM) هو فرد أو منظمة يطلب و/أو يقبل أوامر لشراء أو بيع عقود مستقبلية، أو خيارات على عقود مستقبلية، أو عقود صرف أجنبي تجزئة أو تبادل ويقبل الأموال أو الأصول الأخرى من العملاء لدعم هذه الأوامر. ويتحمل تاجر السلع والعقود المستقبلية أيضًا مسؤولية جمع الهامش من العملاء.
هيئة تداول السلع الآجلة
تنظم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تاجر السلع والعقود المستقبلية. يجب على أي شخص أو شركة تنفذ عقود مستقبلية نيابة عن آخرين تسجيلها لدى الجمعية الوطنية للعقود المستقبلية. هناك بعض الاستثناءات من التسجيل. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة أو الفرد يتعاملون فقط لأنفسهم أو لشركتهم أو لشركاتهم التابعة، أو للمسؤولين العليا أو المديرين، أو إذا كانوا غير مقيمين في الولايات المتحدة أو شركة غير أمريكية بعملاء غير أمريكيين فقط ويقدم الفرد أو الشركة جميع الصفقات للتصفية إلى تاجر السلع والعقود المستقبلية المنظم فلن يكون عليهم التسجيل.
التنظيمات
هناك العديد من القواعد والتنظيمات التي تنطبق على تاجر السلع والعقود المستقبلية، وأصبحت هذه القواعد أكثر صرامة بعد اعتماد قانون دود فرانك لإصلاح وحماية وول ستريت لعام 2010. يتم تنفيذ وتصفية صفقات العملاء الذين يتداولون العقود المستقبلية من خلال وسيط مقدم (IB) من خلال تاجر السلع والعقود المستقبلية. عادةً ما تكون أكبر تجار السلع والعقود المستقبلية هي البنوك والمؤسسات المالية التي تمتلك العديد من خطوط الأعمال المتنوعة. ومع ذلك، يعمل بعض تجار السلع والعقود المستقبلية فقط في إطار أعمال العقود المستقبلية. واحدة من أهم القواعد التي تحكم تاجر السلع والعقود المستقبلية هي أن هيئة تداول السلع الآجلة تحظر عليهم مزج أموالهم الخاصة بأموال عملائهم. يجب على تجار السلع والعقود المستقبلية فصل جميع أموال العملاء. تحمي هذه القاعدة عملاء الشركة من الخسائر. يوضح حالة شركة MF Global سبب أهمية هذه القاعدة.
MF Global
كانت MF Global تاجرًا للسلع والعقود المستقبلية الذي تداول لحسابه الخاص. عندما تحولت الصفقات ضد الشركة، فقدت الكثير من المال. بعد التحقيق، اكتشفت هيئة تداول السلع الآجلة أن MF Global قد مزجت أموال الشركة الخاصة بأموال جمعت من العملاء. في أكتوبر 2011، قامت الشركة بتحويل ما يقرب من 900 مليون دولار من حسابات العملاء إلى وسيطها لتغطية الخسائر على الصفقات الخاصة بالشركة. وبالتالي، عندما أفلست MF Global في عام 2011، فقد عملاء الشركة أموالهم الخاصة. لو اتبعت MF Global القواعد وفصلت أموال عملائها، فقد يكونت لا تزال الشركة قد أفلست بسبب الصفقات السيئة ولكن عملاءها لم يتعرضوا للخسائر، فقد حميتهم القواعد. على الرغم من أن العديد من عملاء MF Global استعادوا أموالهم في النهاية، إلا أنه استغرق ما يقرب من عامين لفرز الأمور. كما يمكن رؤية أن هناك أسبابًا مهمة للقواعد والتنظيمات في صناعة العقود المستقبلية القابلة للتقلب. يصمم المشرعون هذه القواعد بشكل أساسي لحماية العملاء.
التدقيق والرقابة
يجب على تجار السلع والعقود المستقبلية أن يخضعوا لعمليات التدقيق وأن يظهروا مستويات كافية من رأس المال لتشغيل أعمالهم. بالإضافة إلى ذلك، يجب على موظفي تجار السلع والعقود المستقبلية أن يظهروا الكفاءة في أعمال تداول العقود المستقبلية وأن يخضعوا لفحوصات الخلفية. جذب تداول واستثمار الأسواق المستقبلية أعدادًا متزايدة من المشاركين على مر السنين. تميل أسواق العقود المستقبلية إلى أن تكون أكثر تقلبًا من أسواق الأصول الأخرى وتعمل بدرجة عالية من الرافعة المالية. يكفي كمية صغيرة فقط من الهامش (ضمان الأداء) لبدء موقف في العقود المستقبلية. بدون تجار السلع والعقود المستقبلية المنظمين الذين يسيطرون على تدفق الأعمال إلى البورصات، ستكون هناك إمكانية لحدوث سوء الاستخدامات. عادةً ما يكون وسطاء العقود المستقبلية موظفين في تاجر السلع والعقود المستقبلية أو مرتبطين به. يسهل هذا تسيير الأنشطة التي تحدث على البورصات. إنه يخلق بيئة يمكن فيها تنظيم ورقابة فعالة. يلعب تجار السلع والعقود المستقبلية دورًا حاسمًا في عالم تداول العقود المستقبلية القابل للتقلب.
هل كانت هذه الصفحة مفيدة؟
شكرًا لملاحظاتك! أخبرنا لماذا؟
مصادر:
- National Futures Association. “Financial Requirements. Section 7. Performance Margin.”
- National Futures Association. “Who Has to Register?”
- Commodity Futures Trading Commission. “Segregation of Customer Funds.”
- Commodity Futures Trading Commission. “U.S. Commodity Futures Trading Commission v. MF Global Inc.,” Pages 20-29.
- Commodity Futures Trading Commission. “Final Consent Order of Restitution, Civil Monetary Penalty and Ancillary Relief Against MF Global Holdings LTD,” Pages 5-6.
- Commodity Futures Trading Commission. “Minimum Adjusted Net Capital Requirements for Futures Commission Merchants and Introducing Brokers.”
- National Futures Association. “Futures Commission Merchant (FCM) Registration.”
Source: https://www.thebalancemoney.com/commodities-what-is-an-fcm-808849
اترك تعليقاً