التحوط في السلع وكيفية عمله

مقدمة

تتكون أسواق السلع في الغالب من المضاربين والمحافظين. من السهل فهم ما يتعلق بالمضاربين؛ حيث يتحملون المخاطر في الأسواق لكسب المال. أما المحافظون فهم هنا لسبب تمامًا معاكس: للحد من مخاطر خسارة المال.

المفاتيح الرئيسية

يستخدم الأفراد والشركات التحوط للحد من مخاطر خسارة المال في سوق السلع. يوفر بيع عقد مستقبلي حماية إذا انخفضت الأسعار، ولكن قد تفوتك الأسعار الأعلى إذا ارتفعت أكثر من المتوقع. بعد ارتفاع أسعار الوقود في عام 2008، بدأت شركات الطيران في استخدام التحوط لحماية أنفسها من ارتفاع أسعار الوقود الجيت. يتعين على المحافظين دفع هامش، ولكن مستويات الهامش عادةً أقل بكثير للمحافظين من المضاربين.

مثال على الفول الصويا

المزارع هو مثال على المحافظ. يقوم المزارعون بزراعة المحاصيل – مثل الفول الصويا في هذا المثال – ويتحملون مخاطر انخفاض سعر الفول الصويا بحلول وقت حصادها. يمكن للمزارعين التحوط ضد هذا المخاطر عن طريق بيع عقود مستقبلية للفول الصويا، والتي يمكن أن تقفل السعر لمحاصيلهم في وقت مبكر من موسم النمو.

يتكون عقد مستقبلي للفول الصويا على بورصة CME Group’s Chicago Board of Trade من 5000 بوشل من الفول الصويا. إذا كان المزارع يتوقع إنتاج 500،000 بوشل من الفول الصويا، فسيبيع 100 عقد مستقبلي للفول الصويا.

لنفترض أن سعر الفول الصويا حاليًا 13 دولارًا للبوشل. إذا كان المزارع يعلم أنه يمكنه تحقيق ربح عند 10 دولارات، فقد يكون من الحكمة تأمين السعر 13 دولارًا من خلال بيع عقود المستقبل. وبهذه الطريقة، يمكن للمزارع تجنب مخاطر أن ينخفض سعر الفول الصويا إلى أقل من 10 دولارات عندما يكون جاهزًا للبيع.

هناك دائمًا إمكانية أن يرتفع سعر الفول الصويا بشكل كبير بحلول وقت الحصاد. يمكن أن يرتفع سعر الفول الصويا إلى 16 دولارًا للبوشل، وسيفوت المزارع هذا السعر الأعلى إذا باع عقود المستقبل بسعر 13 دولارًا للبوشل.

عدم التحوط

أصبحت معظم شركات الطيران حريصة الآن على استخدام التحوط لحماية أنفسها من ارتفاع أسعار الوقود الجيت. ولكن في عام 2008، تكبدت شركات الطيران الكبرى خسائر كبيرة – وبعضها تقدم بطلب حماية الإفلاس – بعد ارتفاع سعر الوقود.

في بعض الأحيان، لا يقوم المزارعون بالتحوط حتى اللحظة الأخيرة. غالبًا ما ترتفع أسعار الحبوب في يونيو ويوليو بسبب تهديدات الطقس. خلال هذا الوقت، يراقب بعض المزارعين ارتفاع الأسعار ويصبحون جشعين. ينتظرون فترة طويلة قبل أن يقفلوا الأسعار العالية قبل أن تنخفض. في الواقع، يتحول هؤلاء المحافظون إلى مضاربين.

الغرض الأصلي للبورصات

تم إنشاء بورصات السلع المستقبلية في الأصل لتمكين المنتجين والمشترين من التحوط ضد مراكزهم النقدية الطويلة أو القصيرة في السلع. على الرغم من أن المتداولين والمضاربين الآخرين يمثلون الجزء الأكبر من حجم التداول على بورصات العقود المستقبلية، إلا أن المحافظين هم السبب الحقيقي لوجودها.

على الرغم من أن بورصات العقود المستقبلية تتطلب من المحافظين دفع هامش – أموال مقدمة لتغطية الخسائر المحتملة – تمامًا مثلما يفعلون مع المضاربين، إلا أن مستويات الهامش غالبًا ما تكون أقل بكثير للمحافظين. هذا يرجع إلى أن بورصات العقود تعتبر المحافظين أقل خطورة لأن لديهم موقف نقدي في سلعة يعوض موقفهم في العقود المستقبلية. لا يزال يتعين على المحافظين التقدم بطلب للحصول على هذه الأسعار الهامشية الخاصة من خلال البورصة والحصول على الموافقة بعد تلبية معايير معينة.

Source: https://www.thebalancemoney.com/hedging-in-commodities-809379