الدمج العكسي هو عملية يقوم فيها شركة صغيرة وخاصة بالاندماج مع شركة مدرجة في البورصة. يمكن للشركة الخاصة أن تذهب علنياً من خلال إجراء دمج عكسي، دون الحاجة إلى الخضوع لعملية الطرح العام الأولي (IPO) الصعبة والمكلفة. بالنسبة للمستثمرين، يشكل الدمج العكسي مخاطر معينة – حيث لا تخضع الشركات لنفس الفحص الدقيق الذي تخضع له الشركات التقليدية في عملية الطرح العام الأولي.
تعريف ومثال عن الدمج العكسي
تتضمن استراتيجية الدمج العكسي أن تقوم شركة صغيرة بالاستحواذ على شركة مدرجة بالفعل في البورصة – عادةً شركة عامة صغيرة بعمليات قليلة نسبيًا. في حين يستمر الشركة العامة في البقاء بعد الاندماج، يصبح أصحاب الشركة الخاصة هم المساهمون الرئيسيون. يعيدون تنظيم الكيانات المدموجة وفقًا لرؤيتهم، والتي عادة ما تشمل استبدال مجلس الإدارة وتغيير الأصول وعمليات الأعمال.
أسماء بديلة: الاستحواذ العكسي، الطرح العكسي
اختصار: RTO
على سبيل المثال، إذا كانت الشركة الخاصة أ ترغب في الذهاب علنياً، فقد لا ترغب في استثمار الوقت والمال المطلوبين مقدمًا. بدلاً من ذلك، تتفاوض لشراء كمية تحكم في أسهم الشركة العامة ب. عندما يتم إجراء الصفقة، يتم دمج جميع أسهم ب مع أسهم أ، وتحتفظ الشركة بالاسم العام لها، ويتحكم المالكون الجدد في اتجاه الشركة.
كيف يعمل الدمج العكسي؟
يستغرق عملية الطرح العام الأولي النموذجية أشهرًا على الأقل – في بعض الأحيان، يستغرق أكثر من عام. يسمح الدمج العكسي للشركة الخاصة بالذهاب علنياً بشكل أسرع بكثير، لأنه يتجاوز الإجراءات التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
في الدمج العكسي، تشتري الشركة الخاصة شركة موجودة أصغر، عادةً عن طريق شراء أكثر من 50٪ من أسهم الشركة العامة. بمجرد أن تسيطر الشركة الخاصة بشكل فعال على الشركة العامة، يمكنها أن تبدأ في دمج العمليات.
ملاحظة: يشار في هذا السيناريو إلى الشركة العامة أحيانًا بـ “شركة قذيفة” لأنها غالبًا ما تكون لديها عمليات قليلة إذا كانت لديها أي عمليات على الإطلاق. إنها مجرد “قذيفة” يمكن للشركة الخاصة الدخول فيها واستخدامها للوصول إلى السوق العام.
من المهم أن نفهم أنه، على عكس الطرح العام الأولي (IPO)، لا يتم جمع رأس المال على الفور خلال عملية الدمج العكسي. يساعد ذلك في تسريع عملية الذهاب علنيًا، ولكنه يعني أيضًا أن الدمج العكسي مناسب فقط للشركات الخاصة التي لا تحتاج إلى سيولة نقدية على الفور. الشركات التي تسعى لجمع الأموال أثناء الذهاب علنيًا يفضل أن تتبع الطريقة التقليدية وتسعى للحصول على طرح عام أولي.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للمستثمرين الفرديين؟
لقد ألقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء على المخاطر التي يشكلها الدمج العكسي على المستثمرين. وتقول إن العديد من الشركات تفشل أو تواجه صعوبات في البقاء قابلة للتطبيق بعد الدمج العكسي.
أحد القضايا التي يجب البحث عنها إذا كنت قد استثمرت في شركة عامة صغيرة هو أنه عندما تقوم شركة خاصة بشراء شركة عامة، يتغير تكوين المساهمين. وهذا يعني أن المصلحة المسيطرة في الشركة تتغير، لأن الشركة الخاصة تقوم بالاستحواذ على الشركة العامة. نتيجة لذلك، قد لا تتيح لك أسهمك في الشركة الجديدة نفس الامتيازات التي كانت لديك في الشركة القديمة.
قد لا تلبي الشركة الجديدة أيضًا معايير القائمة للبورصة التي تم تداول أسهم الشركة العامة عليها. قد توقف البورصة تداول الأسهم، وتطلب من الشركة إعادة التسجيل، أو تطلب من الشركة المدموجة حديثًا أن تمر بعملية الموافقة على البورصة مرة أخرى.
ملاحظة: إذا كانت الشركة التي قمت بالاستثمار فيها تبدو أنها في عملية استحواذ عكسي، أو إذا كنت تبحث عن الاستثمار في شركة في هذه العملية، ابحث عن التقارير المجانية المقدمة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على EDGAR. قد لا تكون هناك حاجة لتقديم بعض الشركات لتقارير. كن حذرًا من الشركات التي لا تقدم تقارير للجهة المنظمة.
جانب آخر يجب على المستثمرين أن يكونوا على علم به هو أن الشركات الأجنبية يمكنها استخدام الدمج العكسي للوصول إلى المستثمرين الأمريكيين. على الرغم من أنه لا يوجد شيء خاطئ في ذلك، إلا أن الشركات الأجنبية التي تحصل على وصول إلى الأسواق الأمريكية من خلال الدمج العكسي لا تخضع لنفس مستوى الفحص الدقيق الذي ستخضع له في حالة الطرح العام الأولي التقليدي، مما يعني وجود المزيد من الفرص للتلاعب.
ليس من السهل دائمًا معرفة متى ينطوي الدمج العكسي على شركات ذات أوضاع مالية قوية ونوايا حسنة، ولكن من المفيد طرح بعض الأسئلة الرئيسية: لماذا تشارك الشركة في الدمج العكسي، وما هي أهدافها؟ ماذا نعرف عن الشركة العامة الموجودة؟ هل هي شركة شرعية تحقق أرباحًا أم مجرد شركة مهجورة لم يتم إلغاء قائمتها من البورصة؟ ماذا نعرف عن المديرين التنفيذيين وخلفياتهم؟ من قام بتدقيق الشركة المالي؟ هل تبدو الجهة المدققة لديها الموارد اللازمة لتدقيق الشركة بدقة وشمولية؟
الصبر هو المفتاح للاستثمار بنجاح في شركات الدمج العكسي. إذا تعلمت أن الشركة قد تشارك في الدمج العكسي، تجنب أي إغراء للتصرف على الفور. خذ الوقت للسماح لعملية الدمج أن تكتمل، ثم اراقب أداء الشركة. ابحث عن منتجاتها وخدماتها، وتعرف على فريق الإدارة. انتبه جيدًا لإيراداتها ومصروفاتها. مع مرور الوقت، ستتعلم ما إذا كانت الشركة على أساس مالي قوي أم لا.
Source: https://www.thebalancemoney.com/what-are-reverse-mergers-and-how-do-you-spot-one-4165740
اترك تعليقاً