ما هو منحنى العائد؟

منحنى العائد هو رسم بياني يُظهر عوائد السندات ذات الأجل المتفاوت، غالبًا من ثلاثة أشهر إلى 30 عامًا. السندات ذات الأجل القصير تعرف بأنها تقدم عوائد أقل. بينما تميل السندات ذات الأجل الطويل إلى تقديم عوائد أعلى. شكل منحنى العائد – حيث يُظهر المحور الصادر عن الفائدة المتزايدة والمحور الأفقي زيادة مدة الوقت – هو خط يبدأ من الجهة اليسرى السفلى ويصعد إلى الجهة اليمنى العليا. يُشار إلى هذا الخط المنحني بـ “منحنى العائد الطبيعي”.

العوامل التي تؤثر في منحنى العائد

تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهات معاكسة. تؤثر بعض العوامل على حركة الأسعار على كلا طرفي منحنى العائد. يُشار أحيانًا إلى أسعار الفائدة القصيرة الأجل بـ “الطرف القصير” من منحنى العائد. فهي تتأثر بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. غالبًا ما ترتفع هذه الأسعار القصيرة الأجل عندما يكون الاحتياطي الفيدرالي على وشك رفع أسعار الفائدة. وتنخفض عندما يكون الاحتياطي الفيدرالي على وشك خفض الأسعار.

تتأثر السندات ذات الأجل الطويل، أو “الطرف الطويل” من المنحنى، أيضًا إلى حد ما بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ولكن هناك عوامل أخرى تلعب أدوارًا في تحريك العوائد طويلة الأجل إما للأعلى أو للأسفل. تشمل هذه العوامل توقعات التضخم والنمو الاقتصادي والعرض والطلب.

النمو البطيء والتضخم المنخفض والرغبة المكبوتة في تحمل المخاطر غالبًا ما يساعدان في أداء الأسعار للسندات طويلة الأجل. فهي تتسبب في انخفاض العوائد. بينما النمو الأسرع والتضخم الأعلى والرغبة المرتفعة في تحمل المخاطر يؤثران سلبًا على الأداء. فهما يتسببان في ارتفاع العوائد.

ملحوظة: تؤثر جميع هذه العوامل في نفس الوقت على اتجاه السندات طويلة الأجل.

أشكال منحنى العائد

يتغير منحنى العائد دائمًا بناءً على التحولات في السوق. يمكن أن يصبح أكثر انحدارًا عندما ترتفع أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل أسرع من الأسعار القصيرة الأجل. وهذا يتنبأ بأداء أقل للسندات طويلة الأجل مقارنةً بالقضايا القصيرة الأجل. يمكن أن يصبح منحنى العائد مسطحًا. وهذا يعني أن الأسعار القصيرة الأجل ترتفع بشكل أسرع من الأسعار الطويلة الأجل، وهذا يتنبأ بأداء أفضل للسندات طويلة الأجل مقارنةً بالقضايا القصيرة الأجل.

يمكن أن يكون منحنى العائد معكوسًا، على الرغم من أن ذلك لا يحدث كثيرًا. يحدث ذلك عندما تكون السندات القصيرة الأجل تعطي عوائد أعلى من القضايا الطويلة الأجل، أو عندما يتجه المنحنى للأسفل ولليمين بدلاً من الارتفاع. يحدث منحنى العائد المعكوس غالبًا عندما تتوقع أنت وغيرك من المستثمرين بيئة من تباطؤ نمو اقتصادي حاد وتضخم منخفض وتخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

هل كانت هذه المعلومات مفيدة؟

شكرًا لتعليقك! أخبرنا لماذا!

المصادر:

يستخدم The Balance مصادر عالية الجودة فقط، بما في ذلك الدراسات المراجعة من قبل الأقران، لدعم الحقائق الموجودة في مقالاتنا. اقرأ عملية التحرير لدينا لمعرفة المزيد حول كيفية التحقق من الحقائق والحفاظ على دقة وموثوقية وجودة محتوانا.

بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. “الكشف عن أدلة حول الركود: منحنى العائد كأداة توقعية.”

بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو. “ما الذي يجعل منحنى العائد يتحرك؟”

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-the-yield-curve-416919