عندما يحتاج الشركات إلى جمع الأموال ، فإنها غالبًا ما تتجاوز المقرض المصرفي التقليدي وتصدر أوراق دين غير مضمونة مباشرة للمستثمرين. واحدة من الطرق التي يفعلون بها ذلك هي باستخدام “الورق التجاري”. الورق التجاري هو نوع من الديون غير المضمونة التي تصدرها الشركات لجمع رأس المال في إطار زمني قصير.
كيف يعمل الورق التجاري؟
عادة ما يتم إصدار الورق التجاري بطريقتين ممكنتين. أولاً ، قد يبيع المصدر الأوراق المالية المدينة مباشرة للمستثمرين. قد يبيعونها أيضًا لتاجر ، الذي بدوره يبيعها.
تصدر الشركات أوراقها التجارية بخصم ، مما يعني أنك تدفع أقل من القيمة الاسمية للأمان. عادةً ما تكتب الشركات الورق التجاري بأقل فئات قيمة مقدارها 100،000 دولار مع مدد تتراوح من يوم واحد إلى 270 يومًا ، على الرغم من أن المدة المتوسطة للورق التجاري حوالي 30 يومًا. تجعل الفئات الحد الأدنى العالي غير قابلة للوصول لمعظم المستثمرين الفرديين ، ولكن أدوات الاستثمار في الديون مثل صناديق السوق النقدية تجعلها أكثر قابلية للوصول.
يدفع الورق التجاري أجرة فائدة ثابتة للمستثمرين. مثل الاستثمارات الأخرى المستندة إلى الفائدة ، فإن الأسعار تتقلب مع السوق. في فبراير 2021 ، انخفض معدل الفائدة الشهري المتوسط على قرض الورق التجاري غير المالي لمدة 90 يومًا إلى 0.08٪ فقط. هذا المعدل انخفض من متوسط 1.44٪ في مارس 2020.
على الرغم من أن الورق التجاري غير مضمون ، إلا أن مخاطر الافتراض عليها منخفضة نسبيًا. المصدرين عادة ما يكونون جديرين بالائتمان ومعترف بهم ، وفي كثير من الحالات ، يحصل الورق على تصنيف من وكالات تصنيف الائتمان. على سبيل المثال ، تصدر شركة ستاندرد آند بورز تصنيفات الائتمان للورق التجاري تتراوح من AAA (الأعلى) إلى D (الأدنى).
ملاحظة: تمامًا مثل الطريقة التي تدفع بها الفائدة عند استدانتك من البنك ، يجب على الشركات دفع فائدة لاقتراض الأموال من المستثمرين. تخيل أن شركة ما ترغب في جمع 1 مليون دولار لزيادة مخزونها لموسم العطلات. إذا كان سعر الفائدة 1٪ ، فإن الشركة ستبيع ورق تجاري بقيمة اسمية قدرها 1،010،000 دولار. ولكن المشتري سيدفع فقط 1 مليون دولار. ستكون الفائض 10،000 دولار هو الفائدة.
أنواع الورق التجاري
السندات
السندات هي وثائق دينية تصدرها الشركات والحكومات لجمع رأس المال. تحمل السندات فترة استحقاق تتراوح من سنة واحدة إلى 30 عامًا وتدفع فائدة منتظمة للمستثمرين. يصدر السندات عادة من قبل الشركات والحكومات.
الشيكات
الشيك هو نوع محدد من السند الذي يكون فيه أحد الأطراف (المسحوب عليه) هو البنك. مع هذا النوع من الصفقات ، يوجه المسحوب (الشركة) المسحوب عليه لتقديم مبلغ مالي للمستفيد (أنت).
شهادات الوديعة
شهادة الوديعة (CD) هي إيصال بنكي يعترف فيه المؤسسة المالية بأنها استلمت مبلغًا ماليًا وتوافق على إعادته في وقت محدد في المستقبل. تحتوي الشهادة على معلومات هامة مثل سعر الفائدة على الورق التجاري وتاريخ الاستحقاق.
الورق التجاري مقابل السندات
الورق التجاري والسندات متشابهة في كثير من النواحي. كلاهما ديون غير مضمونة يمكن للشركات أن تصدرها لجمع رأس المال ولكن لهما أيضًا بعض الاختلافات الملحوظة.
| الورق التجاري | السندات |
|---|---|
| تاريخ استحقاق يصل إلى 270 يومًا أو أقل ، عادةً | تاريخ استحقاق يتراوح من سنة واحدة إلى 30 عامًا |
| صادرة عن الشركات | صادرة عن الشركات والحكومات |
| دفعة فائدة واحدة عند الاستحقاق | دفعات فائدة منتظمة (عادة مرتين في السنة) |
مزايا وعيوب الورق التجاري
المزايا
- مخاطر الافتراض منخفضة: الشركات التي تصدر الورق التجاري هي شركات كبيرة ومعترف بها وغالبًا ما يتم تصنيف الورق من قبل وكالات تصنيف الائتمان. وبالتالي ، هناك مخاطر منخفضة لفقدان الاستثمار عند الاستثمار في الورق التجاري ذو التصنيف العالي.
- تسمح بتنويع المحفظة للمستثمرين: الأوراق المالية المدينة مثل الورق التجاري هي وسيلة فعالة للمستثمرين لتنويع محفظتهم وتعويض الاستثمارات ذات المخاطر العالية مثل الأسهم.
- رأس مال قصير الأجل بأسعار معقولة للشركات: بالنسبة للشركات ، يعد الورق التجاري وسيلة ميسرة وسريعة للحصول على النقد الذي يحتاجونه لتغطية نفقات التشغيل والنفقات القصيرة الأخرى.
العيوب
- ديون غير مضمونة: الورق التجاري هو دين غير مضمون ، مما يعني أن هناك قليل من الحقوق المتاحة للمستثمر في حالة عدم السداد من قبل الشركة. ومع ذلك ، فإن الافتراض على الورق التجاري نادرًا ما يحدث.
- معدل فائدة منخفض: يتمتع الورق التجاري بمعدل فائدة منخفض بشكل عام ، مما يعني أن المستثمرين لا يجب أن يتوقعوا عائدًا كبيرًا. يشكل معدل الفائدة المنخفض خطر التضخم ، حيث من غير المرجح أن يتم مواكبة العائد لمعدل التضخم.
- ليست مصدرًا ماليًا مناسبًا لجميع الشركات: يعتبر الورق التجاري عادةً خيارًا فقط للشركات الكبيرة والموثوقة للغاية من الناحية الائتمانية. لذلك ، بينما يمكن أن يكون مصدر تمويل ميسور التكلفة ممتازًا ، إلا أنه لا يعمل لجميع الشركات.
هل يستحق الورق التجاري؟
قد يجد المستثمرون أنفسهم يتساءلون عما إذا كان الورق التجاري حقًا استثمارًا جديرًا بالاهتمام. صحيح أن الورق التجاري لديه معدلات عائد منخفضة غالبًا لا تتوافق حتى مع معدل التضخم. في فبراير 2021 ، كان معدل الفائدة الشهري المتوسط على قرض الورق التجاري غير المالي لمدة 90 يومًا هو 0.08٪ فقط. هناك بعض العوامل الأخرى التي يجب مراعاتها ، ومع ذلك.
توصي هيئة الأوراق المالية والبورصات بممارسة التنويع للمساعدة في تقليل مخاطر المحفظة. نظرًا لأن الورق التجاري لديه مخاطر افتراضية منخفضة ، فقد يكون مناسبًا. قد تقدم استثمارات أخرى مثل السندات طويلة الأجل وحسابات التوفير عالية العائد عائدًا أعلى ، خاصةً عندما تكون الأسعار منخفضة.
كيف يمكن للمستثمرين الأفراد شراء الورق التجاري؟
قد لا يكون الورق التجاري متاحًا بنفس السهولة للمستثمرين الأفراد كما هو الحال في الفرص الأخرى. ومع ذلك ، لا يعني ذلك أنه لا يمكنك الاستثمار فيه – فقط يعني أن المسار قد يكون مختلفًا قليلاً. غالبًا ما يتم بيع الورق التجاري مباشرة للمستثمرين المؤسسيين مثل صناديق السوق النقدية. يمكن للمستثمرين الأفراد تضمين الورق التجاري في محافظهم عن طريق الاستثمار في صناديق السوق النقدية.
حتى لو قامت الشركات ببيع الورق التجاري مباشرة للمستثمرين الأفراد ، فمن المرجح أن الحد الأدنى للـ 100،000 دولار سيكون مرتفعًا بالنسبة للشخص العادي. ومع ذلك ، يمكن لأصحاب الثروات العالية شراء الورق التجاري من خلال وسيط يشتريهم نيابة عنك.
استنتاجات رئيسية
الورق التجاري هو نوع من الأوراق المالية غير المضمونة على المدى القصير يصدرها المؤسسات المالية والشركات الكبيرة الأخرى. يتم بيع الورق التجاري بخصم ، مما يعني أن المشتري يدفع أقل من القيمة الاسمية للأمان ، والعائد هو الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية. هناك عدة أنواع من الورق التجاري ، ولكن معظمها يأتي في شكل سند مالي. يختلف الورق التجاري عن السندات في مدة الاستحقاق والجهة المصدرة وطريقة الدفع. يمكن للمستثمرين الأفراد تضمين الورق التجاري في محافظهم عن طريق الاستثمار في صناديق السوق النقدية.
Source: https://www.thebalancemoney.com/asset-backed-commercial-paper-pros-and-cons-3305809
اترك تعليقاً