تحليل أساسي: فهم معدل السعر إلى القيمة الدفترية

استثمار القيمة والقيمة الدفترية

يهتم المستثمرون في القيمة بقدر القلق الذي يولونه لنمو الأرباح بالمقارنة مع تصورهم للقيمة الجوهرية للشركة. يأملون في العثور على القيمة قبل بقية السوق.

أحد المقاييس التي يستخدمها المستثمرون في القيمة لاختبار هذه القيمة هو معدل السعر إلى القيمة الدفترية أو معدل P/B. ينظر هذا المقياس إلى القيمة التي يضعها السوق على السهم في نقطة زمنية معينة بالمقارنة مع القيمة الدفترية للشركة. يتم تمثيل القيمة السوقية بسعر السهم.

تعادل القيمة الدفترية مبلغ حقوق المساهمين الموضحة في الميزانية العمومية للشركة. يمكنك أيضًا حساب قيمة الدفترة للشركة على النحو التالي:

الأصول – الخصوم = القيمة الدفترية

فلنفترض أن الشركة توقفت عن العمل دون سابق إنذار. يعادل أي أصول تبقى بعد تصفية الديون قيمة الشركة. يمكنك بعد ذلك قسمة هذا المبلغ على عدد الأسهم المتداولة للوصول إلى القيمة الدفترية للشركة.

ملاحظة: ستتداول الشركات المالية الصحية دائمًا بأكثر من قيمتها الدفترية. يقوم المستثمرون بتسعير السهم بناءً على توقعاتهم لنمو المستقبل للشركة.

حساب المعدل

يمكنك حساب معدل السعر إلى القيمة الدفترية بهذه الصيغة:

معدل السعر إلى القيمة الدفترية = سعر السهم / (الأصول – الخصوم)

تفسير النتيجة

ستجد معدلات P/B أقل على الأسهم التي يمكن أن تكون قيمتها مقدرة بشكل غير صحيح. كلما زاد معدل P/B ، زادت احتمالية تقدير السوق للسهم بشكل غير صحيح. فكر في النتائج في سياق الأسهم الأخرى في نفس القطاع عند استخدام هذا المعدل لتحليل سهم معين. ستختلف معدلات السعر إلى القيمة الدفترية الأساسية حسب مجموعة الصناعة.

مثل جميع التحاليل الأساسية ، هناك العديد من العوامل الأخرى التي تترك هذا المعدل مفتوحًا للتفسير. يمكن أن يشوه معدل السعر إلى القيمة الدفترية إذا تأثر سعر السهم في المدى القصير بميكانيكيات السوق. يمكن أن يجعل هذا المعدل غير ذو صلة.

يمكن أيضًا أن يشوه معنى النتيجة إذا كانت الشركة تبدو لديها عدد كبير من الأصول الإجمالية ولكنها تتكون بشكل رئيسي من المخزون البطيء الحركة. يمكنك استخدام سعر السهم المتوسط ​​على مدار الـ 12 شهرًا الماضية عند حساب معدل P/B لتصفية بعض الضوضاء.

غالبًا ما يقدم وارن بافيت حكمته الشهيرة “السعر هو ما تدفعه. القيمة هي ما تحصل عليه.” تصبح أقل قلقًا بشأن السعر عند استخدام معدل P/B كمستثمر ، على الرغم من أنه يجب أن يكون له بعض الأثر. تصبح أكثر تركيزًا على القيمة على المدى الطويل التي تعتقد أنها تكمن في الشركة.

فكر فقط في استخدام معدل P/B في تحليلك إذا كان لديك الصبر للبقاء مع سهم معين لفترة طويلة. ستجد أن استخدامه لاكتشاف مكاسب قصيرة الأجل لن يكون طريقة فعالة لاستخدامه.

مزايا وعيوب استخدام معدل P/B

يساعد معدل P/B المستثمرين على تقييم الشركات من خلال توفير مقياس مستقر نسبيًا يلزم. يمكن للمستثمرين مقارنته بسهم الشركة في السوق بسهولة. ما زال معدل P/B مفيدًا عندما تكون لدى الشركة فترة بأرباح سلبية ، على عكس معدلات السعر إلى الأرباح.

من النادر نسبيًا العثور على شركة لديها قيمة دفترية سلبية مقارنة بشركة لديها أرباح سلبية. ولكنه سيجعل المعدل غير مفيد في تقدير قيمة الشركة إذا كانت الشركة لديها العديد من فترات الأرباح السلبية.

يصبح معدل P/B أقل فائدة عندما تصنف الشركات بنود الميزانية المختلفة بسبب تطبيق معايير المحاسبة المختلفة. يصعب ذلك ويقلل من معنى مقارنة معدلات P/B بين الشركات. هذا أمر مشكل بشكل خاص في حالة معدل P/B على شركة غير أمريكية.

الشركات التي لديها عدد قليل من الأصول القابلة للتقييم في الميزانية ، مثل مقدمي الخدمات أو شركات التكنولوجيا ، تجعل أيضًا مقارنة معدلات P/B بين الشركات غير ذات معنى إذا كنت تقيمها بواسطة شركة تحتفظ بكمية كبيرة من المخزون أو المعدات.

لمزيد من المعلومات حول التحليل الأساسي ، يرجى الاطلاع على الأرباح للسهم (EPS) ، نسبة توزيع الأرباح ، نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) ، عائد الأرباح ، نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) ، وعائد حقوق المساهمين.

Source: https://www.thebalancemoney.com/fundamental-analysis-understanding-price-to-book-ratio-3140794