انتشار التقويم هو استراتيجية استثمارية لعقود المشتقات حيث يقوم المستثمر بشراء وبيع عقد مشتق في نفس الوقت وبنفس سعر الإضراب، ولكن لتواريخ انتهاء مختلفة قليلاً.
تعريف وأمثلة عن انتشار التقويم
تنطوي استراتيجية انتشار التقويم على شراء وبيع نفس نوع الخيار أو عقد المستقبل في نفس الوقت وبنفس سعر الإضراب ولكن بتواريخ انتهاء مختلفة.
المستثمرون الذين يتوقعون حركة سعر الأسهم سواء كانت محايدة أو اتجاهية ويرغبون في الربح منها مع تقييد مخاطرهم غالبًا ما يستخدمون استراتيجية انتشار التقويم. يتم استخدام انتشار التقويم في الغالب عند تداول خيارات وعقود المستقبل.
على سبيل المثال، يتوقع المستثمر ستيف أن تكون شركة ABC لديها اتجاهًا سعريًا مستقرًا إلى الارتفاع ببطء. للاستفادة من ذلك، يقرر شراء عقود خيارات وفقًا لاستراتيجية انتشار التقويم.
تتداول شركة ABC حاليًا بسعر 100 دولار للسهم. يشتري ستيف خيارًا للشراء طويل الأجل لمدة ستة أشهر بسعر إضراب قدره 103 دولارات، في الوقت نفسه يبيع خيارًا للشراء قصير الأجل لمدة شهرين بسعر إضراب قدره 103 دولارات.
الربح الأقصى لستيف غير محدود بعد انتهاء الخيار القصير الأجل. إليك كيف سيحقق ستيف ربحًا من هذه الاستراتيجية، بناءً على اتجاه السوق المقدر له بحركة سعرية مستقرة إلى الارتفاع ببطء:
- إذا كانت شركة ABC أقل من 103 دولار في انتهاء الخيار الذي باعه ستيف لمدة ثلاثة أشهر، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة ويحقق ستيف ربحًا من الأقساط المستلمة.
- إذا كانت شركة ABC أعلى من 100 دولار للسهم (السعر الذي تم تقييمه عند شراء خيار الشراء طويل الأجل)، فلدى ستيف الخيار لبيع الخيار بربح، أو الاحتفاظ به إذا كان يعتقد أن الأسهم الأساسية ستتجاوز 103 دولار قبل تاريخ انتهاء الستة أشهر، أو تنفيذ استراتيجيات انتشار أخرى عن طريق بيع خيارات قصيرة الأجل أخرى على نفس الأسهم الأساسية.
من خلال شراء خيار للشراء طويل الأجل وبيع خيار للشراء قصير الأجل في نفس الوقت وبنفس سعر الإضراب، يقيد ستيف تعرضه العام للمخاطر من خيارين يستفيدان بشكل مختلف عندما يزيد أو ينقص الأمان الأساسي في القيمة.
كيف تعمل انتشارات التقويم
انتشارات التقويم مفيدة عندما يتوقع أن يكون للأمان الأساسي اتجاه سعري مستقر إلى ارتفاع معتدل.
تحقق انتشارات التقويم ربحًا من الوقت والتقدير الضمني لقيمة خيارات أو عقود المستقبل.
نظرًا لوجود عقود متعددة في استراتيجية انتشار التقويم – مواقع طويلة وقصيرة في تواريخ انتهاء مختلفة – من المهم فهم كيف ستؤثر حركة الأمان الأساسي على الربح / الخسارة الصافي لاستراتيجية انتشار التقويم الخاصة بك.
فيما يلي ثلاثة سيناريوهات محتملة لحركة الأسعار بناءً على نفس المثال المذكور أعلاه مع المستثمر ستيف:
- حركة سعر شركة ABC نتيجة زيادة في قيمة السهم القصيرة الأجل: يزداد خطر تنفيذ هذا الخيار، وستيف يخسر فقط المال إذا قام المشتري بتنفيذ العقد. تزداد قيمة العقد ويحقق ستيف ربحًا وفقًا لذلك. لديه الخيار لبيع الخيار بربح، الاحتفاظ به وشراء انتشارات إضافية، أو الانتظار لتنفيذ العقد لتحقيق ربح. ستيف استلم الأقساط من بيع الخيار القصير الأجل. كما يحقق أرباحًا من زيادة قيمة موقف الخيار الطويل الأجل الذي اشتراه. النتيجة الصافية هي صافي ربح.
- حركة سعر شركة ABC مستقرة: سيقل القيمة الزمنية للخيار القصير الأجل بسبب التدهور الزمني، ويقل خطر تنفيذ الخيار. قد تقل قيمة الخيار الطويل الأجل بسبب التدهور الزمني، ولكن بمعدل أبطأ من الخيار القصير الأجل. ستيف استلم الأقساط من بيع الخيار القصير الأجل، ويقل خطر تنفيذ الخيار القصير الأجل مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية. قد تقل قيمة الخيار الطويل الأجل قليلاً، ولكن بمعدل أبطأ من الخيار القصير الأجل. النتيجة الصافية لستيف هي إما ربح صافي طفيف أو خسارة صافية طفيفة.
- حركة سعر شركة ABC تنخفض: سيقل القيمة الزمنية للخيار القصير الأجل، ويقل خطر التنفيذ. ستقل قيمة الخيار الطويل الأجل أيضًا، ولكن بمعدل أبطأ من الخيار القصير الأجل. سيقل القيمة الزمنية للخيار القصير الأجل، مما يقلل من خطر تنفيذه قبل تاريخ الانتهاء. ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن ستيف قد استفاد بالفعل من الأقساط المستلمة من البيع. ستقل قيمة الخيار الطويل الأجل أيضًا بمعدل أبطأ. قد يكون النتيجة الصافية خسارة، ولكن خسارة أصغر بسبب الربح الذي تحققه من الخيار القصير الأجل.
إذا تم تنفيذ خيار الشراء القصير قبل تاريخ الانتهاء، فقد يضطر المستثمر إلى بيع موقفه الطويل لتغطية الخسارة الصافية من تعيين الخيار القصير الأجل.
الخسارة القصوى في استراتيجية انتشار التقويم تساوي إجمالي الأقساط الصافية المدفوعة. الربح الأقصى غير محدود، ولكن فقط بعد انتهاء الخيار القصير الأجل.
أنواع انتشارات التقويم
تتبع جميع انتشارات التقويم استراتيجية شراء عقود مشتقة متعددة (خيارات أو عقود مستقبلية) في نفس الوقت للحد من المخاطر و / أو تحقيق الربح المحتمل الأقصى. ومع ذلك، ستسمع في الغالب عن استراتيجيات انتشار التقويم المختلفة التي تستحق الملاحظة. ومن بين هذه:
- انتشارات أفقية: هذا هو انتشار التقويم الذي تم شراء عقود المشتقات بنفس أسعار الإضراب ولكن بتواريخ انتهاء مختلفة.
- انتشارات قطرية: هذا هو انتشار التقويم الذي تم شراء المشتقات بتواريخ انتهاء مختلفة وأسعار إضراب مختلفة.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين الفرديين
تنفيذ انتشار التقويم يتطلب فهمًا أساسيًا للمشتقات مثل خيارات وعقود المستقبل. في معظم الحالات، يتم استخدام انتشارات التقويم من قبل المستثمرين ذوي الخبرة أكثر بسبب تعقيد الاستراتيجية.
قد يفكر المستثمر في استخدام انتشار التقويم إذا توقع سعر الأمان الأساسي أن يظل مستقرًا أو يزيد ببطء في القيمة مع مرور الوقت أو إذا كان يرغب في الربح من امتلاك مواقع قصيرة في الأمان. فهم تدهور الوقت والتقدير الضمني أمر بالغ الأهمية لنجاح انتشار التقويم. قد يتم استخدامه أيضًا لتقليل المخاطر عند تداول الخيارات.
أفكار رئيسية
- انتشار التقويم هو استراتيجية استثمارية تقوم فيها المستثمر بشراء وبيع عقد مشتق (خيار أو عقد مستقبل) لنفس الأمان الأساسي في نفس الوقت.
- تستخدم انتشارات التقويم للاستفادة من تقلبات الأسعار وتدهور الوقت و / أو حركات الأسعار المحايدة للأمان الأساسي.
- عمومًا، تستخدم انتشارات التقويم من قبل المستثمرين ذوي الخبرة الذين لديهم معرفة قوية بعقود المشتقات.
Source: https://www.thebalancemoney.com/calendar-spread-5196128
اترك تعليقاً