ما هو الاستثمار الخاص؟

تعريف وأمثلة عن الاستثمار الخاص

الاستثمار الخاص هو طريقة يمكن للشركات من خلالها بيع الأوراق المالية عبر السوق الخاص بدلاً من الخضوع لعملية الطرح العام الأولي التقليدي (IPO).

تعتبر الاستثمارات الخاصة ممارسة شائعة نسبياً. وفقًا للهيئة النظامية لصناعة الأوراق المالية (FINRA) ، أبلغ ما يقرب من 23٪ من وسطاء الأوراق المالية المسجلين لديهم إيرادات من الاستثمارات الخاصة في السنوات الخمس الماضية. وهي شائعة بشكل خاص بالنسبة للشركات الناشئة والشركات الصغيرة التي لا ترغب في إجراء طرح عام أولي تقليدي (IPO).

على الرغم من استخدامها الشائع ، إلا أن بعض الاستثمارات الخاصة تجذب اهتمامًا أكبر من الطرح العام الأولي التقليدي. في مثال شهير ، أعلنت جولدمان ساكس في عام 2011 أنها ستبيع أسهمًا خاصة في Meta (المعروفة سابقًا باسم Facebook) ، والتي كانت في ذلك الوقت شركة خاصة. كان من المقرر أن تبيع جولدمان ساكس أسهمًا خاصة للمستثمرين المحليين ، ولكنها قررت بدلاً من ذلك تقييد المبيعات للمستثمرين غير الأمريكيين. ساعدت هذه المبيعات في جمع 1.5 مليار دولار للشركة.

اسم بديل: عرض غير مسجل

كيف يعمل الاستثمار الخاص

بشكل عام ، تخضع الشركات التي تبيع أسهمًا عامة لمتطلبات معينة ، بما في ذلك التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات وتقديم البيانات المالية الدورية. ولكن تعفي تنظيمات هيئة الأوراق المالية العروض غير المسجلة. تندرج هذه الاستثناءات ضمن قواعد “الملاذ الآمن” المشمولة في اللائحة D لقانون الأوراق المالية لعام 1933.

الشركات التي تقدم الأوراق المالية بموجب اللائحة D ليست ملزمة بتلبية جميع متطلبات هيئة الأوراق المالية التقليدية. وهذا يجعل من الأسهل – وربما أرخص – بالنسبة لهم جمع رأس المال ، ولكن هناك متطلبات أخرى يجب عليهم تلبيتها.

أولاً ، يتم تحديد الشركات بشكل محدود فيما يتعلق بنوع المستثمرين الذين يمكنهم بيع الأوراق المالية لهم. اعتمادًا على نوع الاستثمار الخاص ، قد يكون من المحدود بيع الأوراق المالية فقط للمستثمرين المتخصصين أو لأولئك المصنفين كمستثمرين معتمدين. تشمل المستثمرين المعتمدين:

• المؤسسات المالية
• شركات تطوير الأعمال الخاصة
• المديرين التنفيذيين أو الشركاء في الشركة
• الأفراد الذين يمتلكون صافي قيمة تزيد عن 1 مليون دولار ، باستثناء قيمة سكنهم الأساسية

في الحالات التي يُسمح فيها للشركات ببيع الأوراق المالية للمستثمرين غير المعتمدين ، يجب أن تقدم المزيد من المعلومات لهؤلاء المستثمرين. تتطلب الاستثمارات الخاصة أيضًا من الشركات تقديم نموذج D ، الذي يوفر معلومات أساسية حول الشركة وعملياتها والعرض وأعلى المسؤولين فيها.

ملاحظة: تخضع الشركات التي تبيع عبر الاستثمار الخاص لقاعدة “الممثل السيئ” لهيئة الأوراق المالية القاعدة 506 ، والتي تستبعد الشركات من البيع عبر الاستثمار الخاص إذا كان لديها سجل جنائي ذي صلة أو أمر قضائي أو حدث مماثل على سجلها.

على سبيل المثال ، دعونا نفترض أن شركة تكنولوجيا ناشئة ترغب في جمع رأس المال لتوسيع أعمالها ، ولكنها ليست جاهزة لإصدار طرح عام أولي (IPO). يمكن للشركة بدلاً من ذلك استخدام الاستثمار الخاص أو العرض غير المسجل.

أولاً ، ستصدر الشركة مذكرة استثمار خاصة أو مذكرة عرض تقدم فرصة الاستثمار وتشارك معلومات إضافية حول الأوراق المالية المعروضة للبيع. ولكن ليس هناك حاجة مطلقة لمثل هذه المذكرة ، وتحذر هيئة الأوراق المالية من أن غيابها من الاستثمار الخاص يمكن اعتباره علامة حمراء. كما أن المذكرة لا تتم مراجعتها من قبل الجهة التنظيمية ، لذا قد لا تقدم رؤية متوازنة للشركة أو العرض.

في بعض أنواع الاستثمارات الخاصة ، قد يكون بإمكان الشركات حتى طلب المستثمرين مباشرة. ثم ، بمجرد أن تجري الشركة أول عملية بيع لها ، يجب عليها تقديم نموذج D إلى هيئة الأوراق المالية.

أنواع الاستثمار الخاص

يُسمح للشركات ببيع الأسهم والأوراق المالية الأخرى بفضل الاستثناءات المتاحة في قانون الأوراق المالية لعام 1933. توجد هذه الاستثناءات في اللائحة D ، ولكن هناك عدة قواعد مختلفة تحدد قواعد لأنواع مختلفة من الاستثمارات الخاصة.

القاعدة 504:

بموجب القاعدة 504 ، يمكن للشركات بيع الأوراق المالية غير المسجلة لكل من المستثمرين المعتمدين وغير المعتمدين دون متطلبات الإفصاح للمستثمرين غير المعتمدين. قد تستطيع الشركة أيضًا طلب المستثمرين من خلال الإعلان في
Source: https://www.thebalancemoney.com/private-placement-5182438