يمكن للمتداولين في الخيارات الاستمتاع بثيتا الإيجابية (تدهور الوقت) ؛ ومع ذلك ، تأتي هذه المراكز مع جاما سلبية (معدل التغير في الأسعار) والتي يمكن أن تترجم إلى إمكانية تكبد خسارة كبيرة. يفضل بعض المتداولين امتلاك الخيارات ، جنبًا إلى جنب مع إمكانية تحقيق ربح كبير من حين لآخر. ومع ذلك ، يكمن العيب في هذا الموقف في ثيتا السلبية ، مما يعني أن المركز سيخسر المال بشكل منتظم ما لم يتحرك سعر الأصل بما يكفي لتعويض تدهور الوقت. ما إذا كانت البائعة المميزة أو المشترية المميزة هي واحدة من القرارات الرئيسية لمتداول الخيارات المبتدئ.
معلومات خلفية للقراء الجدد في مفهوم استخدام اليونانيون لقياس المخاطر.
مواقف الجاما السلبية مع ثيتا الإيجابية (تدهور الوقت) هي استراتيجية عالية المخاطر تتطلب حجم موقف صحيح وإدارة مهارية للمخاطر. إذا قررت أن تخاطر بامتلاك مواقف جاما سلبية ، فإن أفضل طريقة لتجنب المخاطرة هي امتلاك مواقف ذات مخاطر محدودة. الجاما هي يوناني من الدرجة الثانية لأنها تقيس معدل تغير اليوناني الآخر (دلتا) مع سعر الأسهم ، وليس كيفية تغير سعر الخيار نفسه. عند تداول مواقف جاما سلبية ، استخدم رسم بياني للمخاطر لإعلامك عندما تكون في خطر فقدان الكثير من المال أو عندما يتجاوز الموقف منطقة الراحة الخاصة بك.
ابحث عن منطقة الراحة الخاصة بك
أفضل حل على المدى الطويل لمتداول الخيارات هو اكتشاف منطقة الراحة الفردية الخاصة بك. إذا قررت أن تخاطر بامتلاك مواقف جاما سلبية ، فإن أفضل طريقة لتجنب المخاطرة هي امتلاك مواقف ذات مخاطر محدودة. بعبارة أخرى ، لكل خيار تباع ، اشترِ خيارًا آخر أقل تكلفة من نفس النوع (شراء أو بيع). اقتراح: تداول انتشارات الائتمان بدلاً من بيع الخيارات العارية. إذا قررت أن تأخذ موقفًا ذا جاما إيجابية ، فيمكننا أن نفترض أنك تمتلك خيارًا لشراء خارج المال. هنا مثال:
سعر السهم: 74 دولارًا
سعر الإضراب 80 دولارًا
أيام الانتهاء: 35
التقلب: 27
القيمة النظرية: 0.61 دولار (وفقًا لآلة حاسبة الخيارات)
إذا ارتفع سعر السهم ، يمكنك توقع كسب المال. ومع ذلك ، بسبب ثيتا السلبية ، إذا مر وقت طويل ، فقد يفقد الخيار قيمته ، حتى عندما يرتفع سعر السهم.
مثال
فكر في بعض أسعار الأسهم وشاهدها لمدة أسبوع واحد. انتبه إلى الجاما وكم يؤثر على الدلتا. دعنا نلقي نظرة على الجدول أدناه للإشارة.
| سعر السهم | 74 دولار | 76 دولار | 78 دولار | 80 دولار |
|---|---|---|---|---|
| الدلتا | 16 | 26 | 38 | 52 |
| الجاما | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 |
| ثيتا | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 |
| الربح | ($0.17) | $0.24 | $0.86 | $1.78 |
تزداد الجاما مع ارتفاع سعر السهم – حتى يقترب دلتا الخيار من 50. لفهم سبب عدم استمرار الجاما في الزيادة بعد نقطة معينة ، فقط فكر في دلتا الخيار إذا كان سعر السهم 200 دولار. في هذا السعر ، ستكون الدلتا 100 والخيار يتحرك نقطة بنقطة مع السهم. لا يمكن أن تكون الدلتا أكبر من 100 ، وبالتالي يجب أن يكون هناك نقطة يتوقف فيها الدلتا عن الزيادة.
ملاحظة: نظريًا ، تظل الجاما إيجابية ، ولكنها تصبح أقل إيجابية. إذا كان ذلك صحيحًا ، فيجب أن يكون هناك نقطة تتراجع فيها الجاما وتقترب من الصفر.
مع ارتفاع سعر السهم ، يزداد الدلتا ، على الأقل حتى يصل إلى 100. بالتالي ، لكل تغيير بقيمة دولار واحدة في سعر السهم ، يكون الدلتا أعلى مما كان عليه في وقت سابق ويتسارع معدل اكتساب الخيار للقيمة.
عندما تم شراء هذا الخيار ، كان الدلتا عند 19 (يظهر الجدول دلتا 16 لأن هذه النقطة البيانات تؤخذ بعد أسبوع واحد). إذا ارتفع سعر السهم إلى 76 دولارًا ، فهناك ربح متوقع حوالي 38 دولارًا (2 * 19). في الجدول ، كانت الربحة فقط 24 دولارًا. كان سيكون 47 دولارًا إذا لم يمر الوقت.
مع ارتفاع السهم بمقدار نقطتين إضافيتين ، ارتفعت قيمة الخيار 0.62 دولارًا. هذا أعلى بكثير من الربح الذي تم توليده من الارتفاع السابق بمقدار نقطتين. ارتفاع إضافي بمقدار نقطتين إلى 80 دولارًا يضيف 92 دولارًا من الأرباح. مرة أخرى ، يتسارع معدل كسب المال.
مع زيادة الدلتا ، يزداد معدل كسب الخيارات الشرائية أيضًا مع ارتفاع سعر السهم. وبالتالي ، يلعب الجاما دورًا كبيرًا في الإمكانات الربحية / الخسارة في تداول الخيارات. أصبح خيار الدلتا 19 خيار الدلتا 52 عندما ارتفع سعر السهم من 74 دولارًا إلى 80 دولارًا في أسبوع واحد. شكراً لك ، جاما!
الجاما من الدرجة الثانية
الجاما هي يوناني من الدرجة الثانية لأنها تقيس معدل تغير اليوناني الآخر (دلتا) مع سعر الأسهم ، وليس كيفية تغير سعر الخيار نفسه. هل تتذكر عندما تغيرت الجاما من 4.4 إلى 6.5؟ لم تقم الجاما فقط بزيادة الدلتا وأرباح مالك الخيار ، بل أسرعت أيضًا تلك الأرباح مع نمو الجاما نفسها.
في الختام ، الجاما الإيجابية مفيدة لمالك الخيار بينما تكون تكلفة امتلاك تلك الجاما هي ثيتا. الجاما الإيجابية تؤدي إلى زيادة الدلتا المفيدة (أي إيجابية لمالكي الخيارات عندما ترتفع الأسهم وسلبية لمالكي الخيارات عندما ينخفض سعر الأسهم). ببساطة: الجاما الإيجابية تجعل الشيء الجيد أفضل.
ماذا عن الجاما السلبية؟
إذا كانت السيناريو أعلاه رسم صورة جميلة لمالك الخيار ، فإن الصورة يجب أن تكون عكسها تمامًا بالنسبة للشخص الذي باع الخيار ، خاصةً بدون تغطية مضادة. واجه هذا المتداول الجاما السلبية. إذا كنت قصيرًا في خيار واحد للبيع والسوق ينخفض ، فإن معدل فقدان المال يستمر في التسارع بسبب الجاما السلبية. إذا كنت قصيرًا في خيار واحد للشراء والسوق يرتفع ، فإن معدل فقدان المال يستمر في التسارع بسبب الجاما السلبية.
كسب ربح مع الجاما السلبية
لماذا يختار المتداول تحمل المخاطرة التي تأتي مع امتلاك مواقف جاما سلبية؟ لكسب ربح ، يجب أن يتحرك السهم الأساسي في ثلاثة طرق.
- التحرك في الاتجاه الصحيح (صعودًا للمكالمات ، وانخفاضًا للوضع)
- التحرك بسرعة لمنع فقدان الكثير من المال لثيتا (تدهور الوقت)
- التحرك بما فيه الكفاية للتغلب على تكلفة شراء الخيار
هذا هو الكثير من الحركة ومعظم المتداولين يواجهون صعوبة في توقع اتجاه السوق بدون حد زمني. على عكس معظم المتداولين ، لدى البائع للخيار فرصة معقولة لكسب المال ويجعل المواقف ذات الجاما السلبية جذابة. تحذير: إذا كان بيع الخيارات يبدو أمرًا جيدًا ، فكن حذرًا جدًا. في بعض الأحيان تتعرض الأسواق لتغييرات غير متوقعة في الأسعار ، ويمكن أن يتأذى البائع للخيار. من المستحسن بيع انتشار بدلاً من خيار عاري. عند تداول مواقف جاما سلبية ، استخدم رسم بياني للمخاطر لإعلامك عندما تكون في خطر فقدان الكثير من المال أو عندما يتجاوز الموقف منطقة الراحة الخاصة بك. يمكن لليونانيون – جاما وثيتا ودلتا – مساعدتك في تقدير السعر الذي سيصدر الإنذار ، مما يساعدك على تقليل المخاطر وتحقيق الأرباح.
Source: https://www.thebalancemoney.com/the-greeks-trading-with-negative-gamma-2536618
اترك تعليقاً