الأرباح الأساسية للسهم مقابل الأرباح المخففة

ما هي الأرباح الأساسية للسهم والأرباح المخففة للسهم؟

تعد الأرباح الأساسية للسهم والأرباح المخففة للسهم مفهومين هامين عند تحليل بيان الدخل. يجب على المستثمرين في الأسهم معرفة الفرق بينهما لأنه قد ينتهي بهم الأمر باستخدام رقم غير صحيح للأرباح للسهم. قد يؤدي ذلك أيضًا إلى الحصول على نسبة سعر الأرباح غير الصحيحة ونسبة PEG المعدلة ونسبة PEG المعدلة بالأرباح الموزعة كأرباح.

كيفية تحليل الأرباح على بيان الدخل؟

عندما تقوم بتحليل بيان الدخل، من الضروري معرفة الفرق بين الأرباح للسهم (EPS) والأرباح المخففة للسهم (EPS المخففة). يعتبر هذا مجالًا رئيسيًا للمستثمرين في الأسهم، لأنه قد ينتهي بهم الأمر باستخدام رقم EPS الخاطئ. قد يؤدي ذلك أيضًا إلى الحصول على نسبة سعر الأرباح غير الصحيحة ونسبة PEG المعدلة ونسبة PEG المعدلة بالأرباح الموزعة كأرباح.

ما هي الأرباح الأساسية للسهم والأرباح المخففة للسهم؟

عندما تقوم بتحليل بيان الدخل (المعروف أيضًا ببيان الأرباح والخسائر للشركة)، يجب أن تأخذ في الاعتبار النقاط التالية:

• الشركة بأكملها: مدى ربحية الشركة ككل؟
• الأرباح للسهم: يتم تقسيم الشركات المدرجة في البورصة إلى أجزاء فردية أو “أسهم”. يمثل كل سهم جزءًا من حصة الملكية الكلية. ما هو مقدار الدخل بعد الضرائب الذي يحق لكل جزء من الشركة الحصول عليه؟

تعتبر الأرباح للسهم هي صافي الدخل للشركة، ناقصة الأرباح المفضلة المتراكمة، مقسومة على عدد الأسهم العادية المتداولة.

تمثل الأرباح المخففة للسهم صافي الدخل للشركة ناقصة الأرباح المفضلة المتراكمة، مقسومة على إجمالي العدد المتوسط للأسهم المتداولة والأوراق المالية المخففة الأخرى.

بالنسبة للمستثمر الذي يبحث عن توزيعات الأرباح، فإن الرقم الثاني هو المهم. قد تقوم الشركة بتحقيق مزيد من الأرباح كل عام ولكن تعطي القليل من تلك الأرباح للمساهمين للسهم. هذا ليس جيدًا بالنسبة للمساهم الذي يستثمر من أجل التوزيعات، ولكنه قد يكون جيدًا بالنسبة لشخص يبحث عن زيادة قيمة السهم.

تضيع الأرباح (تخفف) في طريقها إلى المساهمين لأسباب عديدة. على سبيل المثال، قد يؤدي الاندماج إلى إصدار أسهم جديدة. قد يكون لدى الموظفين خيارات شراء الأسهم مع فترات استحقاق تنتهي. قد تكون هناك أيضًا أوراق مالية مثل الشهادات أو الأسهم المفضلة القابلة للتحويل التي تخفف السهم.

ملاحظة: الأوراق المالية المخففة تقلل الجزء الذي يحصل عليه المساهم من السهم. تزيد من عدد الأسهم العادية المتداولة دون أن تصدر كأسهم عادية.

سوف تواجه هذه التفاصيل أكثر مما تتوقع. تركز الفرق الإدارية التي تحترم المساهمين على النتائج للسهم، وتعطيها الأولوية على حجم الشركة. هذا النوع من الإدارة يفهم ما يحدث في كل مرة يتم فيها إصدار سهم جديد: يعطي المساهمون الحاليون جزءًا من حصتهم في الشركة للسهم الجديد.

لحسن الحظ، قررت الجهة التي وضعت معايير التقارير (مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، أو GAAP) تقديم حل. ليست مثالية، ولن تشمل كل شيء، ولكنها مكان رائع للبدء. قررت الجهة المسؤولة أن تطلب من الشركات تقديم رقمين للأرباح للسهم في إفصاحاتها: الأرباح الأساسية للسهم والأرباح المخففة للسهم.

كيفية حساب الأرباح الأساسية للسهم؟

الأرباح الأساسية للسهم هي حساب يحاول أخذ الدخل الصافي المطبق على الأسهم العادية لفترة معينة وقسمته على المتوسط ​​العددي للأسهم العادية المتداولة لنفس الفترة.

على سبيل المثال، لنفترض أن الشركة كان لديها 100 مليون دولار من الدخل الصافي المطبق على الأسهم العادية للسنة المالية الأخيرة. بدأت تلك السنة بـ 20 مليون سهم متداول وانتهت تلك السنة بـ 15 مليون سهم متداول. ستكون حساب الأرباح الأساسية للسهم كالتالي: 100 مليون دولار ÷ ([20 مليون + 15 مليون] ÷ 2) = 100 ÷ 17.5 مليون = 5.71 دولار.

الأرباح الأساسية لهذه الشركة هي 5.71 دولار.

كيفية حساب الأرباح المخففة للسهم؟

تعديل الأرباح المخففة للسهم الأرباح الأساسية للسهم عن طريق تضمين كل التخفيف المحتمل الذي قد يؤدي إلى تقليل الأرباح المعلنة للسهم مما كانت عليه إذا تم تنشيطها بأسعار وظروف حالية.

لنبقى على سبيل المثال من الأرباح الأساسية للسهم ولكن نضيف تفصيلًا جديدًا: يمتلك مستثمر مبكر أمان قابل للتحويل يمكن أن يؤدي إلى إصدار خمسة ملايين سهم إضافي عندما يرغب المستثمر في تحويله. هذا بالإضافة إلى المتوسط ​​المتداول للأسهم البالغ 17.5 مليون من مثال الأرباح الأساسية للسهم. ستكون معادلة الأرباح المخففة للسهم كالتالي: 100 مليون دولار ÷ (([20 مليون + 15 مليون] ÷ 2) + 5 مليون) = 100 مليون دولار ÷ (17.5 مليون + 5 مليون).

هذا يعطي أرباحًا مخففة للسهم قدرها 4.44 دولار.

بعض الأمور الغريبة في الأرباح المخففة للسهم

شيء واحد يجب أن تضعه في اعتبارك حول الأرباح المخففة للسهم هو أن التحويلات المضادة للتخفيف لا تُدرج في الحساب. ستزيد من الأرباح للسهم، وهو أمر غير مرجح أن يحدث في العالم الحقيقي.

على سبيل المثال، لنفترض أن لدى موظف خيارًا مستحقًا لشراء سهم بسعر 1 دولار للسهم، فلن يمارس هذا الخيار عندما يتداول السهم بسعر 0.75 دولار للسهم. لن يتم احتساب خيارات الأسهم تحت الماء في حساب الأرباح المخففة للسهم. الخيارات الأسهم المدرجة هي فقط تلك التي يمكن تحويلها ولديها سعر إضراب أقل من سعر السوق الحالي.

إذا كانت لدى الشركة الكثير من التخفيف المحتمل في سجلاتها وانخفض سعر السهم بسرعة، فقد يختفي كل ذلك من حساب الأرباح المخففة للسهم. إذا لم تأخذ في الاعتبار حقيقة أن مستويات الأسهم الأعلى في المستقبل ستعيد كل هذا التخفيف، فقد تكون توقعاتك للأرباح بعيدة عن الواقع. إذا استمر سعر السهم في الانخفاض لفترة طويلة، فقد تنتهي بعض خيارات الأسهم، ولكن هذا عادةً لا يوفر الكثير من الراحة. من المرجح أن تصدر الشركات خيارات أسهم جديدة بسعر أقل.

قاعدة عامة واحدة هي أن الأرباح المخففة للسهم ستكون دائمًا أقل من الأرباح الأساسية للسهم إذا قامت الشركة بتحقيق ربح، لأنه يجب توزيع الأرباح على عدد أكبر من الأسهم. وبالمثل، إذا تعرضت الشركة لخسارة، فإن الأرباح المخففة للسهم ستظهر دائمًا خسارة أقل من الأرباح الأساسية للسهم، لأن الخسارة تنتشر على عدد أكبر من الأسهم.

النظر في شركة إنتل كمثال

تعتبر الأرقام التالية من إنتل بعد فترة الانفجار النقطي. يوضح الرسم البياني أن الفرق بين الأرباح الأساسية للسهم والأرباح المخففة للسهم لشركة إنتل في عام 2000 بلغ حوالي 0.06 دولار.

إذا اعتبرنا أن لدى الشركة أكثر من 6.5 مليار سهم متداول، فإنك تدرك أن التخفيف أخذ بعيدًا أكثر من 390 مليون دولار من قيمة المستثمرين. في عام 2001، مع استمرار انهيار الأسواق، ذهبت العديد من خيارات الأسهم تحت الماء، مما تسبب في انخفاض تأثير التخفيف لفترة قصيرة.

المصادر

تستخدم The Balance مصادر عالية الجودة فقط، بما في ذلك الدراسات المراجعة من قبل الأقران، لدعم الحقائق الموجودة في مقالاتنا. اقرأ عملية التحرير لدينا لمعرفة المزيد حول كيفية التحقق من الحقائق والحفاظ على دقة وموثوقية وجودة محتوانا.

مجلس المعايير المحاسبية المالية. “ملخص البيان رقم 128.” تم الوصول إليه في 30 أكتوبر 2020.

إنتل. “تقرير السنة السنوي لعام 2001″، الصفحة 20. تم الوصول إليه في 30 أكتوبر 2020.

Source: https://www.thebalancemoney.com/basic-vs-diluted-eps-357566