الدين الأول هو المبلغ المستدان من قبل الشركة والذي يجب أن يتم سداده أولاً أثناء إعلان الإفلاس. يمتلك حاملو الديون الأولوية والمساهمون أيضًا حقوقًا في أصول الشركة وتدفقات النقد، ولكن هذه الحقوق تكون ذات أولوية أقل إذا قامت الشركة بعدم سداد ديونها. غالبًا ما يتم الاحتفاظ بالدين الأول من قبل البنوك ويكون مضمونًا بضمانات.
تعريف وأمثلة على الدين الأول
تصدر الشركة الديون عندما تحتاج إلى جمع رأس المال. الدين الأول هو المبلغ المستدان من قبل الشركة والذي سيحظى بأعلى أولوية أثناء إجراءات الإفلاس إذا تعطلت الشركة. يمكن أن يكون الدين الأول مضمونًا بضمانات أو غير مضمون بضمانات.
الدين الأول المضمون مدعوم بضمانات. مثال على الدين المضمون هو مبنى يتم تمويله من خلال رهن عقاري. سيحظى هذا الطلب بأعلى أولوية في حالة الإفلاس لأن الدائن يمكنه استصلاح المبنى لتلبية مطالبه.
الدين الأول غير المضمون ليس مدعومًا بضمانات. السندات هي نوع شائع من الديون الأول غير المضمونة، على الرغم من أن بعض السندات مدعومة بضمانات. السندة هي نوع من السندات الشركية التي لا تدعمها الممتلكات. إذا عجزت الشركة عن سداد ديونها، فإن المستثمر الذي يحمل سندات الديون الأولى، المعروفة أيضًا بالملاحظات الأولية، سيتم دفعه قبل المستثمر الذي يحمل سندات الديون الثانوية.
ومع ذلك، تكون الملاحظات الأولية أولوية أقل من الدين الأول المضمون. بينما يحق للدائنين الذين يحملون الدين الأول المضمون المطالبة بأصول محددة للشركة، يحق لحامل الديون الأول غير المضمون المطالبة فقط بأصول الشركة العامة.
كيف يعمل الدين الأول
هناك ثلاثة مصادر رئيسية يمكن للشركة اللجوء إليها للحصول على رأس المال من الدين الأول:
- البنوك: يمكن للشركات الحصول على قروض مضمونة وغير مضمونة من البنوك. غالبًا ما يحتاج الشركات الصغيرة والشركات الشابة إلى تقديم ضمانات لجمع رأس المال من الدين الأول. وعادة ما تكون البنوك مصدرًا متكررًا للتمويل على المدى القصير، حيث تتراوح فترات السداد عادة من ثلاث إلى خمس سنوات.
- التوزيع الخاص: يسمح التوزيع الخاص للشركات بعرض أوراقها المالية للمستثمرين المختارين من خلال نوع من البيع الخاص. غالبًا ما تستخدم الشركات التوزيع الخاص لاقتراض الأموال من المستثمرين المؤسسيين الكبار، مثل شركات التأمين. يمكن أن تختلف الديون المصدرة من خلال التوزيع الخاص فيما يتعلق بفترة السداد، حيث تتراوح عادة من خمس إلى 30 سنة.
- سوق السندات: يمكن للشركة إصدار الدين الأول من خلال سوق السندات العامة. عادة ما يحدث ذلك عندما تكون للشركة أسهم متداولة علنيًا. يمكن أن تتراوح السندات الشركية من الأجل القصير (ثلاث سنوات أو أقل حتى الاستحقاق) إلى الأجل الطويل (10 سنوات أو أكثر حتى الاستحقاق).
ملاحظة: تكون الشركات معفاة من التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عند جمع رأس المال من البنوك أو البيع الخاص. ومع ذلك، يجب عليهم التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عند جمع رأس المال من سوق السندات العامة.
يعتبر الدين الأول استثمارًا آمنًا نسبيًا لأن حاملي الديون الأولوية يذهبون إلى الأمام في قائمة الدائنين أثناء الإفلاس. تفرض المقرضون أسعار فائدة أقل على الدين الأول بسبب انخفاض المخاطر. في بعض الأحيان تقدم البنوك أيضًا ديون الشركة الثانوية، ولكن عندما يفعلون ذلك، يفرضون أسعار فائدة أعلى بسبب الأخطار الأكبر المشاركة.
بالمثل، تكسب الملاحظات الأولية عادة فائدة أقل من الملاحظة الثانوية التي تصدر لنفس الشركة. نظرًا لأن المخاطر أكبر مع الدين الثانوي، يجب تعويض المستثمرين عن المخاطر الإضافية.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين الفرديين؟
الاستثمار في الدين الأول، مثل الملاحظات الأولية، يوفر بعض الحماية للمستثمرين الفرديين ضد مخاطر الافتراض.
ملاحظة: من المهم أن تفهم مكانتك كمستثمر من حيث التسلسل الائتماني في حالة حدوث إفلاس.
عادة ما يتم دفع البنوك أولاً إذا حدث الافتراض لأنها تحمل مطالبات مضمونة. المستثمرون الفرديون الذين يحملون الدين الأول هم أكثر احتمالًا أن يكونوا مالكي سندات. مطالب حاملي السندات عادة ما تكون جزءًا من الطبقة الثانية من الدائنين. سيحظى حاملو السندات الأولوية بأولوية أعلى على حاملي السندات الثانوية.
ومع ذلك، ستختلف نوعية الدفعة التي يتلقاها حاملو السندات اعتمادًا على نشاط الشركة وأصولها واتفاقية الإفلاس. قد يتم دفع حاملي السندات بسندات جديدة تم إصدارها، أو نقدًا، أو أسهم قد تكون قيمتها أقل من قيمة السندات الأصلية.
المستثمرون الذين يمتلكون الأسهم المفضلة والأسهم العادية يشكلون الطبقة الثالثة والرابعة من الدائنين على التوالي.
بينما يميل الدين الأول إلى أن يكون استثمارًا آمنًا، إلا أنه يأتي أيضًا بعوائد أقل. يجب على المستثمرين الفرديين أن يتوازنوا بين مدى استعدادهم للتضحية بعوائد أعلى مقابل المخاطرة المنخفضة.
استنتاجات رئيسية
- الدين الأول هو المبلغ المستدان الذي يجب على الشركة سداده أولاً أثناء إجراءات الإفلاس.
- الدين الأول المضمون مدعوم بضمانات ويعتبر الطبقة الأعلى من مطالب الدائنين. الدين الأول غير المضمون ليس مدعومًا بضمانات ويعتبر أولوية أقل أثناء التصفية.
- يمكن للشركات جمع الدين الأول من خلال قروض البنوك والمبيعات الخاصة وسوق السندات العامة.
- الاستثمار في الدين الأول يوفر بعض الحماية للمستثمرين الفرديين ضد مخاطر الافتراض.
- يجب على المستثمرين الفرديين توازن بين المخاطرة والعائد عند الاستثمار في الدين الأول.
Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-senior-debt-5194161
اترك تعليقاً