عجز الميزانية وفائضها وتأثيرها على المستثمرين

تعتبر الميزانيات الحكومية أمرًا مهمًا للغاية بالنسبة للتجار والمستثمرين لأنها تؤثر في كل شيء بدءًا من مخاطر الائتمان السيادي إلى قوانين الضرائب الشركاتية. مع استمرار العجز الهيكلي في العديد من الاقتصادات المتقدمة في جميع أنحاء العالم، تزداد أهمية هذه المسائل، وخاصة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

ما هي عجز الميزانية والفائض؟

يحدث عجز الميزانية – المعروف أيضًا بالعجز المالي – عندما يكون إنفاق الحكومة أعلى من إيراداتها الضريبية. وعلى العكس من ذلك، يحدث فائض الميزانية – المعروف أيضًا بالفائض المالي – عندما تتجاوز إيرادات الحكومة الضريبية إنفاقها. يُعتبر الميزانيات الحكومية التي تكون فيها إيرادات وإنفاق متساويين بمثابة ميزانيات متوازنة.

هناك مصطلحان آخران يُستخدمان عادة عند الحديث عن الميزانيات الحكومية وهما الأرصدة الأولية والأرصدة الهيكلية. تستبعد الأرصدة الأولية دفعات الفائدة من الجانب الإنفاقي للمعادلة، بينما تعدل الأرصدة الهيكلية لتأثير تغيرات الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الاقتصاد الوطني، حيث تجعل معدلات النمو الأعلى الديون أكثر قابلية للإدارة.

يعتقد المتحمسون للمدرسة الكينزية أن عجز الميزانية الحكومية مقبول خلال فترات الركود الاقتصادي، طالما أن الميزانية الحكومية الهيكلية تعمل بفائض. لوضع هذا في سياق، يستخدم العديد من الاقتصاديين مقياس الفجوة المالية المعروف باسم قياس الفجوة المالية الذي يقارن الفرق بين الإنفاق والإيرادات كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي.

استخدام الأرصدة الأولية الهيكلية

ربما يكون أكثر الطرق الموثوقة لقياس الميزانيات الحكومية هو استخدام الأرصدة الأولية الهيكلية، التي تزيل جزء العجز أو الفائض الناتج عن دورات الأعمال وتأخذ في الاعتبار فقط النفقات البرنامجية من الجانب الإنفاقي. تجعل هذه العوامل هذا القياس أداة تنبؤ أفضل على المدى الطويل لعجز الميزانية والفائض الميزاني، مع إدراج العناصر الأكثر أهمية.

إزالة بيانات دورة الأعمال يضمن معاملة الازدهار الاقتصادي والركود بشكل مناسب، بينما تميل النفقات البرنامجية إلى أن تكون سببًا في عدم التوازن في الميزانية، بدلاً من التراكم الديني الذي يعود بشكل كبير إلى القرارات السابقة. تشمل التغييرات الطفيفة الأخرى تضمين جميع مستويات الحكومة وتعديلات لعمليات الميزانية الفردية.

في النهاية، يجب على التجار والمستثمرين أن يتذكروا أن دين الحكومة يجب أن يظل مستقرًا كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي من أجل أن يظل مستقرًا. وإلا فإن مدفوعات الفائدة وحدها ستستهلك في نهاية المطاف كل إيرادات الضرائب. هذا لا يعني أن الحكومات يجب أن تتوقف عن الاقتراض تمامًا، حيث يمكن أن يضع ذلك ضغطًا على الاقتصاد.

تأثيرات على المستثمرين الدوليين

تعتبر الميزانيات الحكومية أمرًا مهمًا للغاية بالنسبة للتجار والمستثمرين لمراقبتها، بدءًا من حاملي الديون السيادية إلى متداولي العملات. يمكن تحقيق هذا المراقبة بسهولة باستخدام قاعدة البيانات السهلة الوصول التابعة للبنك الدولي أو باستخدام مجموعة متنوعة من المواقع الأخرى التي تنشر بيانات من البنك الدولي أو صندوق النقد الدولي.

تشمل بعض التأثيرات الشائعة للميزانيات الحكومية ما يلي:

• الدين السيادي – يمكن أن يؤدي عجز الميزانية إلى تخفيض تصنيفات الديون السيادية، إذا استمرت الأرصدة الهيكلية في البقاء في المنطقة السلبية لفترة طويلة، بينما يمكن أن يؤدي فائض الميزانية إلى تخفيض أسعار الفائدة على الديون السيادية بسبب تحسين التصنيف الائتماني.
• تغيير قانون الضرائب – يتطلب العجز الهيكلي تغييرًا في الإيرادات أو الإنفاق، مع الأخير يكون أسهل للتنفيذ. يمكن أن تؤثر زيادة الضرائب التي تهدف إلى تحسين هذه العجز على الشركات والأسهم بشكل سلبي.
• تقييم العملة – يمكن أن تفقد الأسواق المالية سريعًا الثقة في البلدان التي لا تستطيع حل العجز الهيكلي، مما يؤدي إلى تخفيض قيمة العملة، بينما يمكن أن يؤدي الثقة المتزايدة في البلد إلى تقييم أعلى للعملة.

يمكن العثور على تحليلات هذه التأثيرات بسهولة في التقارير التي تصدرها وكالات التصنيف مثل ستاندرد آند بورز وموديز إنفستورز سيرفيس وفيتش جروب. تصدر هذه الهيئات عادة تصنيفات الديون السيادية لمختلف البلدان في جميع أنحاء العالم، والتي تحتوي على تحليل مفصل لعجز الميزانية أو الفائض الميزاني وتأثيراتها المحتملة على الأسواق المالية.

Source: https://www.thebalancemoney.com/budget-deficits-surpluses-and-impacts-on-investors-1979201