ما هو التوريق؟

التوريق هو عملية تجميع الأدوات المالية معًا لإنشاء أمان مميز يسمى أمان مدعوم بالأصول. يمكن بيع هذا الأمان الناتج للمستثمرين كوحدة مستقلة.

تعريف وأمثلة عن التوريق

التوريق هو عملية إنشاء ما يعرف بأوراق مالية مدعومة بالأصول. يتم تجميع العديد من الأصول الأساسية معًا وبيعها كحزمة للمستثمرين. يهدف التوريق إلى تجميع الأصول المالية غير القابلة للتداول – غالبًا بعض نوع من القرض مثل الرهن العقاري أو ديون بطاقات الائتمان أو الحسابات المدينة – لإنشاء سيولة للشركة المصدرة.

على سبيل المثال ، تعتبر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري نتيجة لعملية التوريق. في السبعينيات ، رعت الحكومة الأمريكية العملية التي يمكن للمقرضين الماليين بيع مجموعات من قروض الرهن العقاري الخاصة بهم كأوراق مالية فردية.

يخلق التوريق سيولة للمؤسسة التمويلية لأنه يمكن بيع الأوراق المالية المدعومة بالأصول الناتجة للمستثمرين. يوفر هذا العملية رأس المال الجديد للمؤسسة يمكن استخدامه لمنح قروض لعملاء آخرين.

ملاحظة: يمكن أن يكون جمع رأس المال من خلال التوريق للقروض غير القابلة للتداول أكثر فعالية من الاقتراض. الأوراق المالية سائلة أيضًا للمستثمر لأنها يمكن تداولها في السوق المفتوحة ، على عكس الأدوات الأساسية التي تم إنشاؤها منها.

كيف يعمل التوريق؟

يمكن تجميع الأوراق المالية معًا وفقًا لمدتها أو معدل الفائدة أو التصنيف الائتماني أو نوع القرض. على سبيل المثال ، يمكن إنشاء أمان مدعوم بالأصول عن طريق تجميع القروض طويلة الأجل. يمكن إنشاء أمان آخر عن طريق تجميع الحسابات المدينة معًا.

بمجرد تجميع الأدوات المالية معًا ، سيتم تقسيمها في العادة إلى أوراق مالية منفصلة ذات درجات مختلفة من المخاطر. يُطلق على هذه العملية لتقسيم الأوراق المالية حسب المخاطر اسم “الترتيب الهرمي” ، وتُطلق على هذه الشرائح المخاطر اسم “الشرائح”.

ملاحظة: نظرًا لأن مصدر عائد الأوراق المالية المدعومة بالأصول هو التدفق النقدي من القروض الأساسية ، فإن المخاطرة المرتبطة بها هي احتمالية التخلف عن سداد تلك القروض.

ستدفع الأوراق المالية ذات المخاطرة الأعلى أعلى معدل فائدة وتوفر أعلى عائد متوقع ، بينما ستوفر شرائح المخاطرة الأقل توفيرًا بأسعار فائدة أقل.

تسمح هذه الطريقة للمستثمر بالاختيار من بين الأوراق المالية التي تناسب أهدافهم الاستثمارية بشكل أفضل.

أنواع الأوراق المالية المدعومة بالأصول

يمكن للتوريق إنشاء العديد من أنواع الأوراق المالية المدعومة بالأصول. في كثير من الأحيان ، يتم إجراء تمييز بين الأوراق المالية المدعومة بأصول من مجموعات الرهن العقاري والأوراق المالية المدعومة بأصول من أنواع أخرى من القروض.

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، أو MBS ، هي نوع محدد من الأوراق المالية المدعومة بالأصول التي تم إنشاؤها عن طريق تجميع القروض العقارية معًا. يأتي عائد المستثمر من المدفوعات على الرهن العقاري الأساسي. مصدر المخاطر في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هو احتمال عدم سداد المقترضين لقروضهم.

مزايا وعيوب التوريق

المزايا

• توفير سيولة للمؤسسات المالية
• إتاحة فرص استثمارية جديدة للمستثمرين
• تخفيض تكلفة التمويل للمؤسسات

العيوب

• قد لا يفهم المستثمرون تمامًا المخاطر المرتبطة بالاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالأصول
• قد يؤدي التوريق إلى جعل المؤسسات تقدم قروضًا أكثر خطورة

توفر التوريق سيولة للمؤسسات المالية لأنها يمكنها تحرير الأصول في قوائمها المالية وجمع رأس المال الجديد عند تجميع وبيع تلك الأصول. يتيح هذا لهم منح قروض بمقياس أكبر. يحصل المستثمرون أيضًا على فرصة الاستثمار في أصول يمكنهم الوصول إليها بشكل أفضل من خلال التوريق.

هناك بعض العيوب للتوريق أيضًا. قد لا يفهم المستثمرون دائمًا مخاطر الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالأصول وقد يتعرضون لخسائر غير متوقعة. خلال أزمة الرهن العقاري الفرعية ، تعرض العديد من المستثمرين لمخاطر التخلف الأكبر مما كانوا يعتقدون ، لأن الأصول التي كانت دون الدرجة الاستثمارية حصلت على تصنيف استثماري ، غالبًا AAA ، بعد أن تم توريقها. يقال أيضًا أن التوريق يخلق خطرًا أخلاقيًا في عملية تنشيط القروض. إذا لم تكن المؤسسة التي تنشئ القرض تخطط للاحتفاظ به ، ولكنها تخطط لنقل المسؤولية من خلال التوريق ، فقد تقرر منح قروض أكثر خطورة مما كانت ستفعله بخلاف ذلك ، لأن مخاطر التخلف تنتقل إلى المستثمرين.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-securitization-5208749