تكلفة رأس المال للشركات

ما هو رأس المال؟

رأس المال هو المال الذي تستخدمه الشركات لتمويل عملياتها. تكلفة رأس المال هي ببساطة سعر الفائدة الذي يدفعه العمل للحصول على التمويل. قد يكون رأس المال للشركات الصغيرة جداً مجرد ائتمان ممدد من قبل الموردين، مثل حساب يستحق الدفع خلال 30 يومًا. أما بالنسبة للشركات الكبيرة، فقد يشمل رأس المال الديون طويلة الأجل مثل القروض المصرفية أو التزامات أخرى.

ماذا يعني “التكلفة”؟

تكلفة رأس المال للشركة هي ببساطة تكلفة المال الذي تستخدمه الشركة للتمويل. إذا كانت الشركة تستخدم فقط الالتزامات الحالية مثل ائتمان الموردين والديون طويلة الأجل لتمويل عملياتها، فإن تكلفة رأس المال هي سعر الفائدة الذي تدفعه الشركة على تلك الديون. إذا كانت الشركة عامة وتتعامل مع المستثمرين، فإن تكلفة رأس المال تصبح أكثر تعقيدًا. إذا كانت الشركة تستخدم فقط الأموال التي توفرها المستثمرون، فإن تكلفة رأس المال هي تكلفة الأسهم. في هذه الحالة، تكون تكلفة رأس المال للشركة هي تكلفة الديون بالإضافة إلى تكلفة الأسهم. يمثل الجمع بين تمويل الديون وتمويل الأسهم الهيكل الرأسمالي للشركة.

الحصول على عائد على الاستثمار

عائد رأس المال هو المبلغ من الربح الذي تحققه من عمل أو مشروع مقارنة بالمبلغ الذي استثمرته من رأس المال. يجب أن يكون معدل العائد على الاستثمار (عائد رأس المال) للشركة مساويًا أو يتجاوز معدل العائد على التمويل (تكلفة رأس المال) للشركة من أجل تحقيق ربح.

الفائدة والتكاليف الأخرى

أحد مكونات تكلفة رأس المال هو تكلفة تمويل الديون. بالنسبة للشركات الكبيرة، تعني الديون عادة القروض الكبيرة أو السندات الشركات. بالنسبة للشركات الصغيرة جداً، يمكن أن تعني الديون ائتمان التجارة. بالنسبة لأي منهما، تكون تكلفة الديون هي سعر الفائدة الذي تدفعه الشركة على الديون.

الأسهم ونموذج CAPM

تشمل تكلفة رأس المال تمويل الأسهم إذا كان لديك مستثمرون في شركتك يقدمون المال مقابل حصة ملكية في الشركة. يصبح حساب تكلفة رأس المال للأسهم أكثر صعوبة، حيث يتطلب المستثمرون متطلبات مختلفة لعائد استثماراتهم في الأسهم مقارنة بالفائدة التي يفرضها البنك.

يمكن للشركة تقريب تكلفة رأس المال للأسهم باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). يكون هذا النموذج على النحو التالي:

CAPM = معدل الفائدة الخالية من المخاطر + (معامل الشركة * العائد المضاف للمخاطر)

حيث يعادل معدل الفائدة الخالية من المخاطر عائد سند حكومي لمدة 10 سنوات. يمكن أن ينطوي حساب معامل الشركة على كمية كبيرة من العمل، لذلك يستخدم بعض المحللين معامل مشتق من السوق بدلاً من ذلك. يعكس معامل السوق تقلب سعر الأسهم المعينة أو السوق بشكل عام، وغالبًا ما يتم استخدام معامل ستاندرد آند بورز 500 لتمثيل معامل السوق بقيمة 1 في معادلة CAPM.

يتم تقدير العائد المضاف للمخاطر عن طريق أخذ العائد المتوسط على السوق، والذي يمكن للمحللين تقريبه باستخدام معدل العائد على سوق S&P 500 ثم طرح معدل الفائدة الخالية من المخاطر. يقترب هذا من العائد الإضافي الذي يتوقعه المستثمرون لتحمل مخاطر الاستثمار في أسهم هذه الشركة مقارنة بالخيار الآمن وخالي من المخاطر لسند الخزانة لمدة 10 سنوات.

بالنسبة للشركات الصغيرة جداً، قد يكون تكلفة رأس المال أبسط بكثير. هناك مزايا وعيوب لكل من تمويل الديون وتمويل الأسهم التي يجب على أي صاحب عمل أن ينظر فيها قبل إضافتها إلى هيكل رأس المال للشركة.

لماذا التمويل مهم جداً؟

إذا كانت الشركة ترغب في بناء مصانع جديدة، شراء معدات جديدة، تطوير منتجات جديدة، وترقية تكنولوجيا المعلومات، فإنها بحاجة إلى المال أو رأس المال. لكل من هذه القرارات، يجب على صاحب العمل أو المدير المالي أن يقرر ما إذا كانت العائدات المتوقعة تتجاوز تكلفة رأس المال. بعبارة أخرى، يجب أن يتجاوز الربح المتوقع تكلفة المال اللازم للاستثمار في المشروع.

سيجد أصحاب الأعمال أنفسهم في حالة إفلاس بسرعة إذا لم يستثمروا في مشاريع جديدة يكون فيها العائد على رأس المال الذي يستثمرونه أكبر من أو على الأقل يساوي تكلفة رأس المال الذي يجب عليهم استخدامه لتمويل مشاريعهم. تعد تكلفة رأس المال عاملاً أساسيًا في جميع قرارات الأعمال تقريبًا.

متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجحة

بمجرد أن يفهم صاحب العمل مفاهيم رأس المال وتكلفة رأس المال، فإن الخطوة التالية هي حساب متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجحة للشركة. يشكل كل مكون رأس المال نسبة معينة من هيكل رأس المال للشركة. للوصول إلى التكلفة الحقيقية لرأس المال للشركة، يجب على صاحب العمل ضرب نسبة هيكل رأس المال للشركة لكل مكون، الديون وحقوق الملكية، بتكلفة ذلك المكون وجمع الجزئين.

Source: https://www.thebalancemoney.com/cost-of-capital-for-a-business-393132