يعتبر السند الأول نوعًا من السندات التي تمنح المستثمر مطالبة ذات أولوية أعلى مقارنة بالسندات الأولية عندما تقوم الشركة بتقديم طلب إفلاس. تدفع السندات الأولية أسعار فائدة أقل من السندات الأولية ولكن يتم سدادها قبل الديون الأخرى عندما تقوم الشركة بالتخلف.
تعريف وأمثلة عن السند الأول
السند الأول هو نوع من السندات الشركات التي تحمل مطالبة ذات أولوية أعلى في حالة الإفلاس مقارنة بالسندات الأولية، وهذا يعني أن أولئك الذين يمتلكون السندات الأولية يتم سدادهم أولاً. السندات الأولية عادة ما تكون ديون غير مضمونة؛ فهي ليست مضمونة بضمانات.
لفهم السندات الأولية، يجب عليك فهم أساسيات السندات الشركات. عندما تحتاج الشركة إلى جمع النقد، فإنها غالبًا ما تفعل ذلك من خلال إصدار سندات شركات. يتلقى المستثمرون دفعات فائدة منتظمة، بالإضافة إلى استرداد رأس المال الخاص بهم عندما يصل السند إلى تاريخ استحقاقه. ولكن في حالة التخلف عن السداد، سيتولى حاملو السندات مكانهم في قائمة الدائنين الآخرين للشركة الذين يسعون للحصول على الدفع في حالة الإفلاس.
قد تكون بعض السندات الأولية قابلة للتحويل. وهذا يعني أنه يمكن تحويل السند الأول إلى أسهم في الشركة، مما يمنحك فرصة امتلاك حصة في رأس المال الخاص بالشركة.
ملاحظة: خلال إجراءات الإفلاس، يتوقف حاملو السندات عن تلقي دفعات الفائدة ولا يتلقى المساهمون دفعات الأرباح.
السندات الأولية مقابل الديون الأولية
على الرغم من أن مصطلحي “الديون الأولية” و “السندات الأولية” يُستخدمان كثيرًا بشكل متبادل، إلا أنهما لهما معانٍ مختلفة. يشير الدين الأولي عادة إلى الدين المضمون، والذي يتم دعمه بضمانات مثل المباني أو المعدات.
عادةً ما لا تدعم السندات الأولية والسندات الأولية بضمانات، مما يعني أنها تعتبر ديون غير مضمونة. في بعض الأحيان، يشار إليها باسم السندات الأولية أو السندات الثانوية.
كيف يعمل السند الأول؟
تصل السندات الأولية من أنواع مختلفة إلى تاريخ استحقاقها في أوقات مختلفة. قد يستغرق الأمر ما يصل إلى 10 سنوات للوصول إلى تاريخ استحقاق السند.
يعد ترتيب دفع الدائنين أثناء إجراءات الإفلاس أمرًا معقدًا للغاية. ومع ذلك، يتم دفع مطالبات الدائنين عادةً وفقًا للترتيب التالي:
- الدائنون المضمونون: يتم دفع الدائنين المضمونين، وعادة ما تكون البنوك، أولاً أثناء إفلاس الشركة.
- الدائنون غير المضمونين: يشمل هذا الفئة البنوك التي تحمل ديونًا غير مدعومة بضمانات، والموردين، وحاملي السندات.
- حاملو الأسهم: يتم دفع المستثمرين الذين يمتلكون أسهمًا في شركة مفلسة في المرتبة الأخيرة أثناء تصفية الإفلاس. يوجد نوعان من حاملي الأسهم وهما حاملو الأسهم العادية وحاملو الأسهم المفضلة. قد يترك حاملو الأسهم بدون أي شيء إذا لم يتم دفع الدائنين المضمونين وغير المضمونين بالكامل. كما أنه من المهم ملاحظة أن حاملي الأسهم المفضلة يتم دفعهم قبل حاملي الأسهم العادية.
داخل كل فئة، هناك تسلسل تسلسلي معقد. على سبيل المثال، يعتبر الموردين والعملاء والمتقاعدين جميعًا دائنين غير مضمونين. يمكن للبنوك أيضًا أن تحمل ديونًا غير مدعومة بضمانات. قد تحتل هذه الديون مكانًا متساويًا أو أعلى من مطالب المستثمرين الذين يحملون السندات الأولية.
يتم تسديد السندات الأولية بشكل أكثر احتمالًا من السندات الأولية، لذلك يعتبرون أقل مخاطرة. نظرًا لوجود مخاطرة أقل، فإن السندات الأولية تدفع أقل فائدة من السندات الأولية. ومع ذلك، لا يوجد ضمان بأنه سيتم دفعك نقدًا. قد تختار الشركات أن تسدد حاملي السندات بأسهم بدلاً من ذلك. يعتمد ذلك على حالة الإفلاس والوضع.
ملاحظة: تقدم السندات عالية العائد، المعروفة أيضًا باسم السندات الزائدة، دفعات فائدة أعلى لأن مخاطر الافتراض عليها أعلى. تقوم وكالات التصنيف موديز وستاندرد آند بورز وفيتش بتصنيف السندات وفقًا لقدرتها على السداد. يعتبر السند زائد العائد إذا كان لديه تصنيف أقل من تصنيف Ba1 (غير قابل للاستثمار) من موديز أو أقل من تصنيف BB+ من ستاندرد آند بورز أو فيتش.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للمستثمرين الأفراد؟
الاستثمار في السندات الأولية يشكل مخاطرة أقل مقارنة بالسندات الأولية أو الأسهم، ولكنه ليس خاليًا من المخاطر. خلال الإفلاس، يتم دفع المستثمرين في السندات الأولية فقط بعد أن يتم دفع مطالبات الدائنين المضمونين، وقد يكون لدى الدائنين الآخرين مطالبات ذات أولوية أعلى.
إذا كنت قلقًا بشأن التخلف، فقد لا يكون الاستثمار في السندات الأولية لشركة أو اثنتين كافيًا للتخفيف من المخاطر. من خلال الاستثمار في صندوق سندات، يمكنك الاستثمار في مئات أو حتى آلاف السندات. بذلك، قد تقلل من المخاطر نظرًا لتنويع استثماراتك.
أيضًا، فإن مخاطرة التخلف ليست هي المخاطرة الوحيدة التي يجب مراعاتها عند الاستثمار في أي نوع من السندات. يجب أيضًا مراعاة المخاطر الأخرى، سواء كنت تستثمر في السندات الأولية أو السندات الأولية، وتشمل ذلك:
- مخاطرة سعر الفائدة: نظرًا لأن أسعار السندات عادة ما تكون عكسية لأسعار الفائدة، فهناك مخاطرة أن قيمة السوق للسند ستنخفض مع ارتفاع أسعار الفائدة.
- مخاطرة التضخم: قد لا يتمكن العائد الإجمالي للسند من مواكبة التضخم.
- مخاطرة السوق: قد يكون سعر السند غير مستقر بسبب ظروف السوق.
هل كانت هذه المعلومات مفيدة؟
شكرًا لتعليقك! أخبرنا لماذا؟
مصادر:
- مكتب تثقيف المستثمرين والدعاية في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. “ما هي السندات الشركات؟”
- جامعة ولاية كارولينا الشمالية. “1 الأدوات المالية.”
- هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. “الإفلاس: ماذا يحدث عندما تفلس الشركات العامة؟”
- فيدليتي. “عندما تسوء السندات.”
- فيدليتي. “تصنيفات السندات.”
- ميريل إدج. “فهم السندات ومخاطرها.”
Source: https://www.thebalancemoney.com/senior-notes-5190924
اترك تعليقاً