ما هو الاستحواذ العدواني؟

تعريف وأمثلة عن الاستحواذ العدواني

كيف يعمل الاستحواذ العدواني

الاستحواذ العدواني مقابل الاستحواذ الودي

كيف تمنع الشركات الاستحواذ العدواني

ماذا يعني ذلك للمستثمرين الفرديين

تعريف وأمثلة عن الاستحواذ العدواني

يحدث الاستحواذ العدواني عندما يتم استحواذ شركة على أخرى دون موافقة قيادة الشركة المستهدفة. في الاستحواذ التقليدي، تعمل الشركتان معًا للاتفاق على صفقة، وتوافق مجلس إدارة الشركة المستهدفة على الصفقة. ولكن إذا لم تكن قيادة الشركة المستهدفة مستعدة للبيع، ستتوجه الشركة المستحوذة مباشرة إلى المساهمين، عادةً من خلال عرض لشراء الأسهم بسعر مضاعف. عندما تشتري الشركة المستحوذة عددًا كافيًا من الأسهم للحصول على نسبة تحكم في الشركة، يكون الاستحواذ العدواني ناجحًا.

مثال شهير على عرض الشراء وقع في عام 2010 عندما قدمت شركة البيوتك الفرنسية سانوفي-أفنتيس عرضًا لشراء شركة البيوتك الأمريكية جينزيم. رفضت قيادة جينزيم العرض، لذلك قامت سانوفي بتقديم عرضها مباشرة للمساهمين. تم الاستحواذ على الشركة في عام 2011.

أصبحت الاستحواذات العدوانية شائعة في الثمانينيات. خلال هذا العقد، كانت هناك مئات من محاولات الاستحواذ غير المرغوب فيها، وعاشت الشركات في خوف من حدوث مثل هذا الشيء لهم. حتى أن هذه الثقافة من الاستحواذات العدوانية أثرت حتى على تصور الأعمال التجارية في أمريكا خلال تلك السنوات.

ردت العديد من الولايات على ذلك بتنفيذ قوانين لمنع الاستحواذات العدوانية. في عام 1987، أيدت المحكمة العليا الأمريكية مثل هذا القانون، وبحلول عام 1988، كان هناك 29 ولاية تملك قوانين لمنع الاستحواذات العدوانية. وكانت قوانين الاستحواذ على الأسهم في الولايات الأمريكية سارية المفعول في 25 ولاية حتى عام 2020.

كيف يعمل الاستحواذ العدواني

قد تلجأ الشركة إلى الاستحواذ العدواني إذا لم تكن إدارة الشركة المستهدفة مستعدة لقبول عروض الاستحواذ. هناك استراتيجيتان رئيسيتان يستخدمهما الشركة لإتمام الاستحواذ العدواني: عرض الشراء والصراع بالوكالة.

عرض الشراء: عندما يتجاوز الشركة المستحوذة قيادة الشركة وتقدم عرضًا لشراء الأسهم مباشرة من المساهمين، عادةً بسعر أعلى من القيمة السوقية الحالية. يقرر كل مساهم بنفسه ما إذا كان سيبيع حصته في الشركة. هدف المشتري هو شراء عدد كافٍ من الأسهم للحصول على نسبة تحكم في الشركة. يتم تنظيم عروض الشراء بواسطة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

الصراع بالوكالة: يحاول المشتري العدواني استبدال أعضاء مجلس إدارة الشركة المستهدفة. الهدف هو الحصول على عدد كافٍ من الأعضاء في المجلس الذين سيوافقون على البيع.

يجري التصويت بالوكالة بنجاح أقل، حيث يصوت المساهمون في كثير من الأحيان مع إدارة الشركة، مما يجعل من الصعب استبدال أعضاء المجلس.

مثال على الصراع بالوكالة حدث بين مايكروسوفت وياهو في عام 2008. قدمت مايكروسوفت عرضًا لشراء ياهو، ورفض مجلس إدارة ياهو العرض لأنه اعتبر أن العرض يقلل من قيمة الشركة. في المقابل، أطلقت مايكروسوفت صراعًا بالوكالة، حاولت فيه ترشيح أعضاء مجلسها الخاصين لمجلس ياهو. لم يكن الاستحواذ ناجحًا في النهاية عندما تخلت مايكروسوفت عن هدفه في استحواذ ياهو بعد بضعة أشهر فقط.

الاستحواذ العدواني مقابل الاستحواذ الودي

الاستحواذ العدواني هو العكس الكامل للاستحواذ الودي، المعروف أيضًا بالاندماج. في هذا النوع من الاستحواذ، توافق الشركة المستحوذة والشركة المستهدفة على الصفقة. في الجدول أدناه، سنستعرض التشابهات والاختلافات بين الصفقتين.

التشابهات بين الاستحواذ العدواني والاستحواذ الودي:

• كلاهما يجمع بين شركتين منفصلتين في شركة واحدة.

الاختلافات بين الاستحواذ العدواني والاستحواذ الودي:

• في الاستحواذ الودي، توافق الشركة المستهدفة على الاستحواذ، بينما في الاستحواذ العدواني لا توافق.
• يمكن أن يكون الاستحواذ العدواني والاستحواذ الودي إيجابيين أو سلبيين للمساهمين الفرديين. غالبًا ما يؤدي الاستحواذ العدواني إلى دفعة للاستحواذ، مما يعني أن الشركة المستحوذة تدفع مبلغًا أعلى للسهم مقارنة بالاستحواذ الودي.

كيف تمنع الشركات الاستحواذ العدواني

لقد وضعت العديد من الشركات استراتيجيات دفاعية لمساعدتها في منع الاستحواذات العدوانية. تهدف هذه الاستراتيجيات، المعروفة باسم “حبوب السم” أو خطط حقوق المساهمين، إلى جعل الاستحواذ أكثر صعوبة وتكلفة أو أقل جاذبية للمشتري العدواني.

النوع الأكثر شيوعًا من حبوب السم هو ما يعرف بحبوب السم القابلة للتنشيط، والتي يتم تنشيطها تلقائيًا عندما يحصل المشتري العدواني على نسبة معينة من الأسهم في الشركة المستهدفة. عند التنشيط، تمنح حبوب السم هذه جميع المساهمين باستثناء المشتري العدواني الحق في شراء أسهم إضافية بسعر مخفض.

يؤدي هذا الإجراء إلى تخفيف حصة المشتري العدواني في الشركة من خلال زيادة عدد الأسهم المتداولة في السوق. ونتيجة لذلك، يصبح من الأكثر تكلفة استحواذ الشركة.

على الرغم من أن حبوب السم فعالة في منع الاستحواذات العدوانية، إلا أنها يمكن أن تكون غير مفيدة للمستثمرين الفرديين. حيث تزيد من عدد الأسهم المتداولة في السوق، مما يؤدي إلى تخفيف حصة جميع المساهمين ويتطلب من المستثمرين إنفاق المزيد من المال للحفاظ على حصتهم الحالية في الشركة.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين الفرديين

كمستثمر، فمن الممكن أن تتأثر بالاستحواذ العدواني. ولكن التأثير الدقيق يعتمد على كل حالة على حدة. أولاً، ليس الاستحواذ العدواني بالضرورة سلبيًا على المساهمين. في الواقع، يمكن أن يكون إيجابيًا من خلال زيادة أسعار الأسهم لكل من الشركة المستهدفة والشركة المستحوذة. ونظرًا لأن الاستحواذ العدواني غالبًا ما ينطوي على المشتري العدواني شراء الأسهم بسعر مضاعف، فإن هذا النوع من الصفقات يمكن أن يكون مربحًا بالنسبة لك إذا قررت بيع أسهمك.

ومع ذلك، إذا قررت الاحتفاظ بأسهمك بعد الاستحواذ العدواني، فلا يوجد طريقة للتنبؤ بالتأثير على المدى الطويل على أداء الشركة أو أسعار الأسهم.

شكرًا لاستخدامكم لخدمة الاستشارة اللغوية! إذا كان لديكم أي أسئلة أخرى، فلا تترددوا في طرحها.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-a-hostile-takeover-5185686