ما هو الاستحواذ؟

في هذا المقال سنتعرف على مفهوم الاستحواذ وكيف يعمل وأنواعه والفروق بينه وبين الدمج، بالإضافة إلى مزايا وعيوب الاستحواذ.

تعريف وأمثلة على الاستحواذ

يحدث الاستحواذ عندما تأخذ شركة واحدة السيطرة على شركة أخرى موجودة بالفعل. يمكن أن يكون الاستحواذ متفق عليه بين الشركتين أو يتم إتمامه عن طريق استحواذ عدواني. يوجد العديد من التشابهات بين الاستحواذ والدمج، وغالبًا ما يُعتبران مترادفين، ولكنهما مختلفان. يمكن تمويل الاستحواذ عن طريق النقد أو عروض الأوراق المالية أو الاستحواذ المرتهن.

كيف يعمل الاستحواذ

يمكن أن يكون الاستحواذ نتيجة لمناقشات ودية بين شركتين يرحب فيها الشركة المستهدفة بالاستحواذ. في هذه الحالة، تتفاوض الشركتان على شروط الاستحواذ وتصل في النهاية إلى اتفاق.

ومع ذلك، يمكن أن يحدث الاستحواذ أيضًا ضد إرادة إدارة الشركة المستحوذ عليها في ما يُسمى بـ “استحواذ عدواني”. في حالة الاستحواذ العدواني، تقوم شركة خارجية بالحصول على حصة تحكمية في الشركة المستهدفة عن طريق شراء أكثر من 50٪ من أسهم الشركة المستهدفة. يتم ذلك عن طريق تقديم سعر أعلى لأسهم المساهمين الحاليين من السعر الذي يمكنهم الحصول عليه حاليًا في السوق المفتوح، مما يحفزهم على البيع.

بغض النظر عما إذا كان الاستحواذ وديًا أم عدوانيًا، فإن أسهم الشركة المستحوذ عليها عادة ما تشترى بأكثر من قيمتها السوقية الحالية. يُطلق على الفرق بين سعر السوق الحالي لسهم والسعر المعروض في عملية الاستحواذ اسم “العلاوة”. عندما اشترت أمازون شركة Whole Foods في عام 2017، قدمت 42 دولارًا للسهم، وهو علاوة بنسبة 27٪ عن سعر السهم الحالي.

أنواع الاستحواذ

يمكن أن يتم دفع ثمن الاستحواذ نقدًا، من خلال دفع أموال للمساهمين الحاليين في الشركة المستهدفة مقابل أسهمهم. هذه هي أبسط طريقة للدفع.

في حالة الدفع بالأوراق المالية، ستقدم الشركة المستحوذة أوراق مالية جديدة مقابل الأوراق المالية والأصول التابعة للشركة المستهدفة.

في حالة الاستحواذ المرتهن، تقوم الشركة المشترية بالاقتراض مبلغًا كبيرًا من المال لإتمام الصفقة، وغالبًا ما يتم بيع بعض الأصول المشتراة لسداد الدين بمجرد إتمام الصفقة.

الاستحواذ مقابل الدمج

غالبًا ما يتم استخدام كلمتي “الاستحواذ” و “الدمج” بشكل متبادل في الممارسة العملية، ولكنهما مختلفان من الناحية الفنية. في حالة الاستحواذ، يتم دمج الشركة المستهدفة في الشركة المستحوذة وتتوقف عن الوجود. أما في حالة الدمج، تندمج شركتان لتشكيل شركة جديدة.

الدمج: يتم دمج شركتين لتشكيل شركة أكبر.

الاستحواذ: تقوم شركة واحدة بالاستيلاء على شركة أخرى.

مزايا وعيوب الاستحواذ

يتم دفع الاستحواذ برغبة الشركة المستحوذة في تحسين الأداء المالي. ومع ذلك، كأي نشاط تجاري ، فإن الاستحواذ ليس بدون مخاطر. ليس هناك ضمان بأن الاستحواذ أو الدمج سيحسنان أرباح الشركة.

المزايا:

• قد تحقق الاقتصادات من حجم أكبر بسبب الحجم الأكبر.
• زيادة حصة السوق إذا تم الاستحواذ على منافس.
• الإمكانية المحتملة للتكامل العمودي.
• تقليل التكاليف من خلال التآزر.

العيوب:

• قد تسبب التغييرات الكبيرة مشاكل في التكامل.
• قد يتم تقدير القدرة على تقليل التكاليف من خلال التآزر بشكل مبالغ فيه.
• قد تدفع الشركة المستحوذة مبلغًا أعلى من اللازم.

باختصار، يمكن أن يكون الاستحواذ وسيلة فعالة لتحقيق النمو وتحسين الأداء المالي للشركة المستحوذة، ولكنه يحمل أيضًا مخاطر محتملة.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-an-acquisition-5187224