QE4: شرح ومزايا وعيوبها

ما هو QE4 وكيف غير التاريخ المصرفي؟

كان QE4 هو الجولة الرابعة من التيسير الكمي الذي أنشأته الاحتياطي الفيدرالي. بدأ البرنامج في يناير 2013 وانتهى في أكتوبر 2014. من خلال QE4 ، اشترى الاحتياطي الفيدرالي سندات خزانة أمريكية طويلة الأجل باستخدام الائتمان الذي أنشأه. استخدم الاحتياطي الفيدرالي مكتبه التجاري في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، حيث اشترى 85 مليار دولار من السندات الخزانة من البنوك الأعضاء كل شهر. تقريبًا جميع البنوك هي أعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي.

كيف غيرت QE4 التاريخ المصرفي؟

شهدت الجولة الرابعة من التيسير الكمي تغييرين هامين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. أولاً ، كانت المرة الأولى التي استهدف فيها البنك المركزي للبلاد معدل البطالة. وعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي بأن التيسير الكمي سيستمر حتى يحدث أحد الأمرين: انخفاض معدل البطالة دون 6.5٪ أو ارتفاع معدل التضخم الأساسي فوق 2.5٪. هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي كان لديه هدفين ، أراد أن يحفز النمو ويمنع التضخم. حتى ذلك الحين ، كان الاحتياطي الفيدرالي يعطي الأولوية لمكافحة التضخم أكثر من خلق فرص العمل. من خلال الإعلان عن أهداف محددة ، ضمن الاحتياطي الفيدرالي أن التيسير الكمي سيستمر حتى عام 2013. وذلك لأن معدل البطالة كان 7.9٪ ومعدل التضخم كان أقل من 2٪ عند الإعلان عن البرنامج. هذا أعطى الكونغرس والرئيس وقتًا للتفاوض على حل لمشكلة الهاوية المالية.

ما هي مزايا QE4؟

كان للجولة الرابعة من التيسير الكمي ثلاثة فوائد. أولاً ، قامت QE4 بتوسيع المعروض النقدي مثل البرامج السابقة للتيسير الكمي. من خلال بيع سندات الخزانة الخاصة بهم للبنك المركزي ، كانت لدى البنوك المزيد من الأموال للإقراض. تنافسوا مع بعضهم البعض من خلال فرض أسعار فائدة أقل. أدت القروض الأرخص إلى زيادة عدد الأشخاص الذين يقترضون لشراء السيارات والأثاث وحتى القروض الطلابية. قامت الشركات بتوظيف المزيد من العمال لمواكبة هذا الطلب الإضافي. وهذا زاد من الدخل وخلق المزيد من الطلب.

ثانيًا ، كانت الفائدة المنخفضة على السندات الخزانة تجعل أسعار الرهن العقاري أقل. هذا زاد من سوق الإسكان.

ثالثًا ، أبقت QE4 قيمة الدولار منخفضة. هذا لأنه مثل طباعة الأموال. كلما زاد الائتمان المقوم بالدولار المتاح ، انخفضت قيمة الدولار. قامت القيمة المنخفضة للدولار بتعزيز الأسهم الأمريكية لأنها أصبحت أرخص للمستثمرين الأجانب. نتيجة لذلك ، ارتفعت سوق الأسهم بنسبة 30٪ في عام 2013.

قدمت القيمة المنخفضة للدولار الميزة الرابعة لـ QE4 وهي زيادة الصادرات. أصبحت السلع والخدمات المصنوعة في أمريكا أرخص للأجانب الذين اشتروا المزيد. أدت هذه الطلبات العالية أيضًا إلى خلق وظائف في الولايات المتحدة.

ما هي عيوب QE4؟

للأسف ، أنهت QE4 برنامج “عملية اللف” الناجح الذي استمر منذ سبتمبر 2011. استخدم الاحتياطي الفيدرالي الأموال التي حصل عليها عند استحقاق سندات الخزانة على المدى القصير لشراء سندات الخزانة على المدى الطويل. نتيجة لذلك ، ارتفعت أسعار الفوائد على الفواتير الحكومية للأجل القصير ، بينما انخفضت أسعار الفوائد على السندات طويلة الأجل. أنهى الاحتياطي الفيدرالي عملية اللف لأنه باع جميع سندات الخزانة القصيرة الأجل التي يملكها.

كان عيبًا ثانيًا هو إحداث التضخم. كان بإمكان الاحتياطي الفيدرالي إنشاء الكثير من الأموال في الاقتصاد. هذا هو أحد الأسباب الرئيسية للتضخم.

ولكن التضخم لم يحدث أبدًا. هذا لأن الاحتياطي الفيدرالي لن يواجه مشكلة في بيع سندات الخزانة الخاصة به. فقط ينقلها إلى البنوك الأعضاء ، مقلصًا الاحتياطات الزائدة. ثانيًا ، لن يبيع الاحتياطي الفيدرالي سنداته حتى يكون الاقتصاد على أرضية صلبة. سترغب البنوك في نقل الاحتياطات الزائدة إلى الاحتياطي الفيدرالي لأنها تستفيد من أسعار فائدة أعلى. ثالثًا ، تعتبر سندات الخزانة استثمارات خالية من المخاطر. فهي طلب مستمر من الحكومات وصناديق التقاعد والآخرين الذين يقدرون الأمان.

في 14 يونيو 2017 ، قال الاحتياطي الفيدرالي إنه سيقلل من حيازاته ببطء لدرجة أنه لن يحتاج إلى بيعها. سيسمح الاحتياطي الفيدرالي بانتهاء 6 مليارات دولار من سندات الخزانة دون استبدالها. كل شهر ، سيسمح بانتهاء 6 مليارات دولار أخرى. هدفه هو سحب 30 مليار دولار شهريًا. سيفعل الاحتياطي الفيدرالي الشيء نفسه مع حيازاته من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. سيسمح بانتهاء 4 مليارات دولار شهريًا حتى يصل إلى 20 مليار دولار. في 20 سبتمبر ، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبدأ في تقليص حيازاته في أكتوبر 2017.

Source: https://www.thebalancemoney.com/qe4-explanation-pros-and-cons-3305532