كيف تعمل عمليات السوق المفتوحة
من خلال شراء وبيع الأوراق المالية، يمكن للبنك المركزي أن يؤثر في ظروف السوق وبالتالي يؤثر في الاقتصاد.
عندما يرغب البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة، يقوم ببيع الأوراق المالية للبنوك. وهذا ما يعرف بسياسة النقدية المضيقة. يتم تنفيذها بهدف تباطؤ التضخم وتحقيق الاستقرار الاقتصادي.
وعندما يرغب البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة، يقوم بشراء الأوراق المالية. وهذا هو سياسة التيسير النقدي، بهدف تحفيز النمو.
كيف تؤثر عمليات السوق المفتوحة على أسعار الفائدة
عندما يزيد البنك المركزي من ائتمان البنك عن طريق شراء الأوراق المالية الخاصة به، يزود البنك بمزيد من الأموال لإقراض البنوك الأخرى. وهذا يقلل من سعر الفائدة على الأموال التي يقرضها البنك للبنوك الأخرى. عندما يكون هناك أقل مبلغ للإقراض، سترفع البنوك سعر الفائدة.
يؤثر سعر الفائدة على الأموال القصيرة الأجل. تفرض البنوك رسومًا إضافية على القروض طويلة الأجل. وهذا ما يعرف بسعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (LIBOR). يستخدم كأساس لمعظم القروض ذات الفائدة المتغيرة، بما في ذلك قروض السيارات والرهون العقارية المتغيرة وأسعار الفائدة على بطاقات الائتمان. كما يستخدم لتحديد سعر الفائدة الأساسي، وهو ما يفرضه البنوك على أفضل عملائها.
إذا كانت لدى البنوك الكثير من الاحتياطيات الإضافية، وتنخفض أسعار LIBOR، فستبدأ في رؤية أسعار أقل على تلك القروض عندما تبحث عن الائتمان. وهذا يجعل من الأسهل وأكثر جاذبية لك أن تقوم بالحصول على قرض.
عمليات السوق المفتوحة والتيسير الكمي
استجابة لأزمة عام 2008، خفضت اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة سعر الفائدة إلى ما يقرب من 0%. بدون القدرة على خفض السعر بشكل أكبر، اضطر البنك المركزي للتعتمد بشكل أكبر على عمليات السوق المفتوحة.
قامت اللجنة بتوسيع هذا النظام من خلال برنامج شراء الأصول المعروف بالتيسير الكمي (QE). كان التيسير الكمي وسيلة لخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل.
من خلال شراء الأصول مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من البنوك الأعضاء، تمكن البنك المركزي من منحهم ائتمانًا، مما زاد من المعروض النقدي وخفض أسعار الفائدة ودعم الاقتصاد.
نهاية التيسير الكمي
أشار البنك المركزي إلى نهاية عمليات السوق المفتوحة التوسعية في اجتماعه في 14 ديسمبر 2016. رفعت اللجنة سعر الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 0.5% و 0.75%. استخدم البنك المركزي أدواته الأخرى لإقناع البنوك برفع هذا السعر.
وفي مواجهة هذه الخطوة الانكماشية، استمر البنك المركزي في شراء الأوراق المالية الجديدة عندما تستحق القديمة. وقدمت هذه العمليات المفتوحة لعمليات السوق المفتوحة موازنة توسعية لأسعار الفائدة الأعلى.
في 14 يونيو 2017، حدد البنك المركزي كيفية تقليص حجم الأصول: سيسمح بانتهاء صلاحية 6 مليارات دولار من الأوراق المالية الحكومية دون استبدالها. وسيسمح كل شهر بانتهاء صلاحية 6 مليارات دولار أخرى. هدفه هو سحب 30 مليار دولار شهريًا.
كان هدف البنك المركزي هو القيام بالشيء نفسه مع حيازته من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، ولكن بزيادات قدرها 4 مليارات دولار شهريًا حتى تصل إلى 20 مليار دولار. بدأ البنك المركزي هذه السياسة في أكتوبر 2017.
في أغسطس 2019، توقف البنك المركزي عن تقليص حجم حيازته من الأوراق المالية التي تم جمعها خلال التيسير الكمي. وذكر أن الإنفاق التجاري ضعيف. وأشار أيضًا إلى القلق من أن التضخم كان أقل قليلاً من هدفه البالغ 2%.
التيسير الكمي في عام 2020
مع انتشار أزمة كوفيد-19 في الشركات الأمريكية في عام 2020، استخدم البنك المركزي مرة أخرى التيسير الكمي لاستعادة النظام في الأسواق المالية. قام بشراء مليارات الدولارات من الأوراق المالية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري طوال العام، مما زاد من محفظته إلى 6.6 تريليون دولار بحلول ديسمبر 2020.
قامت البنوك المركزية الرئيسية الأخرى في العالم أيضًا بتوسيع برامج التيسير الكمي الخاصة بها، مما زاد من مجموع أصولها بنسبة تقدر بحوالي 50% خلال العام.
أخذ العبر
يستخدم البنك المركزي عمليات السوق المفتوحة للتلاعب في أسعار الفائدة. من خلال شراء أو بيع الأوراق المالية، يزيد أو يقلل البنك المركزي من إمداداتها، مما يؤثر في الطلب وبالتالي يدفع الأسعار للأعلى أو للأسفل. عمليات السوق المفتوحة هي أحد الأدوات التي يستخدمها البنك المركزي للتأثير على الاقتصاد. تشمل الأدوات الأخرى ضبط سعر الفائدة ومتطلبات الاحتياطي للبنوك. وأخيرًا، عند الضرورة، يستخدم البنك المركزي أيضًا التيسير الكمي للتأثير على أسعار الفائدة على الأوراق المالية طويلة الأجل مثل الأوراق المالية الحكومية.
Source: https://www.thebalancemoney.com/open-market-operations-3306121
اترك تعليقاً