تعريف وأمثلة على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) هي سندات مضمونة بالرهن العقاري. عندما يسير كل شيء على ما يرام، يقوم المستثمر في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بجمع أقساط الرهن الشهرية حتى يتم سداد القرض بالكامل، ولكن هناك خطر الافتراض. في السابق، كانت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري غير منظمة إلى حد ما، ولكن زادت الحكومة من مراقبتها لهذه الأوراق بعد أزمة الرهن العقاري الفرعية في عام 2006.
كيف تعمل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
قام الرئيس ليندون جونسون بتمهيد الطريق للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الوقت الحاضر عندما أذن بقانون الإسكان وتطوير الحضري في عام 1968، والذي أنشأ أيضًا جيني ماي. أراد جونسون أن يمنح البنوك القدرة على بيع الرهون العقارية، مما سيحرر الأموال لإقراض المزيد من المالكين. سمحت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للمؤسسات المالية غير البنكية بالدخول إلى قطاع الرهن العقاري. قبل ذلك، كانت البنوك فقط لديها إيداعات كبيرة بما يكفي لتقديم قروض طويلة الأجل. كان لديهم الأموال الكافية للانتظار حتى يتم سداد هذه القروض بعد 15 أو 30 عامًا.
اختراع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري يعني أن القروض تحصل على أموالها على الفور من المستثمرين في السوق الثانوية. زاد عدد القروض. قدم بعضها قروضًا لا ينظر في وظيفة المقترض أو أصوله. هذا خلق مزيدًا من المنافسة للبنوك التقليدية. كان عليهم خفض معاييرهم للتنافس.
والأسوأ من ذلك، لم تكن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري مُنظمة. كانت الحكومة الفيدرالية تنظم البنوك للتأكد من حماية المودعين، ولكن هذه القواعد لم تنطبق على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ووسطاء الرهن العقاري. كان مودعو البنوك آمنين، ولكن المستثمرون في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لم يكونوا محميين على الإطلاق.
بعد أزمة الإسكان، زادت الحكومة الأمريكية من التنظيم في عدة مجالات، بما في ذلك الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكنية. يجب أن تقدم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري تفاصيل للمستثمرين حول عدة نقاط. استجابةً للمتطلبات الجديدة، هناك أقل عدد من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المسجلة بخلاف تلك التي تقدمها فاني ماي وفريدي ماك.
أنواع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
على الرغم من أن جميع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هي في الأساس نفس المنتج – سند – إلا أن هناك بعض الاختلافات في المنتج التي يمكن للمستثمرين اختيارها.
شهادة المشاركة المرورية
أبسط أنواع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هي شهادة المشاركة المرورية. تدفع لحامليها حصتهم العادلة من الأقساط الرئيسية والفائدة المدفوعة على حزمة الرهن العقاري.
الالتزامات المالية المرتبطة بالديون
في أوائل العقد 2000، نمت سوق الأوراق المالية المهيكلة بشكل كبير. أنشأت البنوك الاستثمارية منتجات استثمارية أكثر تعقيدًا لجذب العملاء. على سبيل المثال، طوروا التزامات مالية مرتبطة بالديون (CDOs) التي يمكن أن تشمل أي نوع من القروض. بالنسبة للمستثمر، تعمل هذه المنتجات مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، على الرغم من أنها قد تحتوي أو لا تحتوي على رهون عقارية.
التزامات المالية المرتبطة بالرهن العقاري
حول الوقت الذي تم إنشاء فيه CDOs، طورت البنوك الاستثمارية أيضًا نسخة أكثر تعقيدًا من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، وهي التزامات المالية المرتبطة بالرهن العقاري (CMOs).
تتكون هذه الاستثمارات المعقدة من تجزئة حزمة من الرهون العقارية إلى فئات مخاطر مماثلة، المعروفة باسم الشرائح. الشرائح ذات المخاطر الأقل تتمتع بتدفقات نقدية أكثر تأكيدًا ودرجة أقل من التعرض لمخاطر الافتراض، بينما تتمتع الشرائح الأكثر خطورة بتدفقات نقدية أكثر عدم تأكيدًا وتعرضًا أكبر لمخاطر الافتراض. ومع ذلك، يتم تعويض مستوى المخاطر المرتفع بأسعار فائدة أعلى، والتي تعتبر جذابة لبعض المستثمرين.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للمستثمرين الفرديين
أحدث اختراع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ثورة كاملة في قطاعات الإسكان والبنوك والرهن العقاري. في البداية، أنشأت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري طلبًا أكبر لإقراض الأموال، مما سمح للمزيد من الأشخاص بشراء المنازل.
ومع ذلك، خرج الأمر عن السيطرة خلال فترة ازدهار العقارات، عندما لم يقم بعض المقرضين بالتحقق من قدرة المقترضين على سداد الرهن العقاري. هذا سمح للأشخاص بالحصول على رهون عقارية لا يمكنهم تحملها. تم تجميع هذه الرهون العقارية في أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري ذات علامة تجارية خاصة.
كانت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ذات العلامة التجارية الخاصة تشكل أكثر من 50٪ من سوق تمويل الرهن العقاري في عام 2006. تسببت هذه الرهون العقارية الفرعية في فقاعة أصول انفجرت في عام 2006 مع أزمة الرهن العقاري الفرعية. نظرًا لأن العديد من المستثمرين وصناديق التقاعد والمؤسسات المالية كانوا يمتلكون الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، فقد تكبد الجميع خسائر. هذا ما أدى إلى أزمة الاقتصادية في عام 2008.
Source: https://www.thebalancemoney.com/mortgage-backed-securities-types-how-they-work-3305947
اترك تعليقاً