الفرق بين السند والسند العام (الديبنتشر)

كيفية عمل السند والسند العام

يعتبر تعويم السند من الأمور الشائعة التي تقوم بها الشركات للمساعدة في تمويل العمليات والاستثمار في النمو. يتيح السند للمستثمرين الأفراد إعطاء الشركة قرضًا، حيث ستدفع الشركة المبلغ المستدان مع فائدة بعد فترة محددة. السند هو أداة الدين الأكثر شيوعا التي تستخدمها الشركات، ولكن هناك نوع محدد من الأدوات، والمعروف باسم السند العام، وهو نوع شائع من السند. يعمل السند العام بشكل مشابه للسند التقليدي، باستثناء أنه لا يتم تأمينه بضمان أو أصول. بدلاً من ذلك، يشتري الأشخاص السند العام بناءً على افتراض أن المقترض هو قادر على سداده. بعبارة أخرى، يفترض القرض العام أن المقترض هو “جيد لذلك”. يتم استخدام مصطلحات “السند” و”السند العام” بشكل متبادل وبشكل غير صحيح في بعض الأحيان. في حين أن السند العام هو نوع من السند، ليس كل السند هو سند عام. ومع ذلك، يمكن للمستثمر العادي شراء السند العام من خلال شركة وساطة.

الديون المضمونة مقابل الديون غير المضمونة

لفهم ما هو السند العام، سيكون من المفيد أن نستعرض الطرق المختلفة التي يمكن للشركات بها استدانة المال. الدين “المضمون” هو نوع من السند الذي يتم دعمه بشيء ما. يتم دعم سند الرهن العقاري، على سبيل المثال، بالأرض أو المبنى. قد يقوم الشركات أيضًا بتعويم سندات المعدات التي يتم دعمها بالآلات التي تمتلكها. ومع ذلك، يعتبر بعض الديون “غير المضمونة”. في هذه الحالة، يكون المقرضون مستعدين لشراء السندات بسبب الثقة في المقترض. يمكن للشركات الكبيرة ذات الكثير من المال والتدفق النقدي الجيد – والتصنيف الائتماني الجيد الذي يترتب على ذلك – أن تتمكن عادةً من تقديم ديون غير مضمونة. السند العام هو مصطلح آخر فقط للديون غير المضمونة. الشركات الكبيرة ذات التصنيف الائتماني الجيد غالبًا ما تقوم بإصدار السندات العامة بدلاً من السندات المدعومة بالأصول لأنها تفضل عدم ربط أصولها إذا لم تكن هناك حاجة لذلك. ومع ذلك، هناك بعض الحالات التي تقوم فيها الشركة بإصدار سندات عامة لأن جميع أصولها الأخرى تعمل كضمانات لديون أخرى. في هذه الحالة، قد تكون السندات مخاطرة أكبر بالنسبة للمستثمر. قد تعتبر سندات الخزانة الأمريكية هي أشكال السندات العامة الأكثر شيوعًا. بين المستثمرين، يتوجد خوف قليل جدًا من أن الحكومة الأمريكية ستخلف أيديها على قروضها. ولذلك، يمكن للحكومة إصدار السندات العامة، وسيقوم المستثمرون بشرائها ببساطة لأنهم واثقون من قدرة الحكومة على سدادها.

السند القابل للتحويل والسند الغير قابل للتحويل

في بعض الحالات، يسمح للشركة بتحويل الديون إلى حصص في الشركة. يجعلها خيارًا جذابًا للمستثمرين لأنهم يمكنهم الحصول على حصة في رأس المال في الشركة.

هناك أنواع مختلفة من السندات القابلة للتحويل. يعطي بعضها ببساطة خيارًا للمستثمر لتحويل الدين إلى حقوق في وقت ما. هذا أمر شائع عندما يشتري المستثمر ديون شركة جديدة وليس متأكدًا من ما إذا كان يريد الحصة في ذلك الوقت عند تسديد السند العام. في حالات أخرى، تجبر الشركة التحويل من الديون إلى حصص في الشركة. هناك أيضًا سندات قابلة للتحويل جزئيًا، حيث يتم تحويل جزء من السند إلى حقوق في الشركة بينما يتم استرداد الباقي بالطريقة التقليدية. مع السندات القابلة للتحويل، يوجد بعض المخاطر على الجانبين. بالنسبة للشركة، هناك مخاطرة في السماح للسند العام بالتحول إلى حصة في الشركة لأنها يمكن أن تخفض ملكية الشركة. بالنسبة للمستثمر، هناك مخاطرة تأتي مع إقراض الدين غير المضمون – يمكن أن ينتهي بهم الأمر بلا شيء إذا تعطلت الشركة.

ماذا يحدث إذا تعطلت الشركة

في بعض الأحيان، قد تتوقف الشركة عن العمل، ويتم تصفية أصولها. في هذه الحالة، عادة ما يكون هناك ترتيب للحصول على المدفوعات للدائنين. سيتم تسديد المدينين الذين قاموا بشراء الديون المضمونة أولاً، تلاهم من قام بشراء السندات العامة. يكون حاملو الأسهم عادة في المرتبة الأخيرة. بالتالي، هناك بعض المخاطر عند شراء السندات العامة، خاصة عند مقارنتها بالديون المضمونة، ولهذا السبب تكون السندات العامة أكثر شيوعًا بين الشركات ذات التصنيف الائتماني العالي. بدون تصنيف ائتماني عال ، من غير المرجح أن يقوم أي شخص بشراء السندات العامة.

الديون العامة في خارج الولايات المتحدة

في أجزاء أخرى من العالم، يتم استخدام مصطلح “السند العام” بشكل مختلف. في بريطانيا العظمى، يعتبر السند العام ببساطة مصطلحًا للأمن على المدى الطويل بفائدة ثابتة، مدعومة بأصول الشركة. بعبارة أخرى، الديون المضمونة. لقد تم استخدام مصطلح “السند” أيضًا لنوع من الدين في عالم الرياضة. وعلى وجه الخصوص، قامت الفرق في إنجلترا بإصدار سندات للمساعدة في تمويل البناء، ويتلقى حاملو السندات تذاكر للألعاب أو حصة في الملكية الجماعية للفريق.

Source: https://www.thebalancemoney.com/how-do-debenture-bonds-work-4160251